一架被卸了導(dǎo)航儀的戰(zhàn)斗機：波導(dǎo)股份深陷“缺主業(yè)”的“無頭”怪局

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 齊文婷 發(fā)自深圳    

每經(jīng)記者 齊文婷 發(fā)自深圳

波導(dǎo)股份，曾在2003年打敗了當(dāng)時世界手機業(yè)三強的諾基亞、摩托羅拉和愛立信，而坐上國內(nèi)市場的銷售寶座。但如今，波導(dǎo)股份卻深陷“缺主業(yè)”的“無頭”怪局：主業(yè)手機業(yè)務(wù)已淪落成一架墜毀了的戰(zhàn)斗機殘骸。

在這個怪局下，對外放貸收息業(yè)務(wù)竟反串起了波導(dǎo)股份的自救主角。而其主業(yè)手機業(yè)務(wù)，正逐漸山寨化，甚至存在通過與上游的軟件預(yù)裝公司攜手，在波導(dǎo)手機內(nèi)預(yù)裝“吸費”軟件而開辟收入源的違規(guī)嫌疑。

“無頭”的波導(dǎo)股份，仍在一片殘骸廢墟中尋找著下一步的出口。

陷進“缺主業(yè)”泥潭

《每日經(jīng)濟新聞》記者匯總波導(dǎo)股份2012年中報數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，上半年波導(dǎo)股份實現(xiàn)營業(yè)收入約4.27億元，其中主業(yè)手機及配件、軟件及技術(shù)服務(wù)收入共約3.9億元。表面上看，波導(dǎo)股份的主業(yè)線條較為清晰，其實不然。

在主業(yè)約3.9億元的收入中，境內(nèi)收入僅7348萬元，占比17%，境外收入約3.2億元，約占75%。

一位接近波導(dǎo)股份的業(yè)內(nèi)人士對記者道出了波導(dǎo)股份上半年境外收入的真相：身處前有蘋果、三星等品牌廠商棒打，后有山寨手機沖擊的環(huán)境下，目前波導(dǎo)股份已由品牌廠商轉(zhuǎn)型為代工廠商。其境外業(yè)務(wù)主要是與非洲、印度、孟加拉國等國家的海外手機貿(mào)易商合作，向他們提供手機配件的設(shè)計、生產(chǎn)等業(yè)務(wù)。

值得關(guān)注的是，2002年時，如日中天的波導(dǎo)股份，與法國手機廠商薩基姆攜手，各自出資1270萬美元，合計注冊資金2540萬美元，組建了一家公司。在這項合作中，波導(dǎo)股份主要承接后者的手機相關(guān)訂單。根據(jù)波導(dǎo)股份2002年年報數(shù)據(jù)顯示，2002年波導(dǎo)股份海外營收收入為1.6899億元，利潤3564萬元。波導(dǎo)股份管理層同時在報告中表示，2002年公司自主品牌手機出口已有實質(zhì)性突破，遠銷東南亞、印度等地區(qū)。

然而在2008年，深陷虧損泥潭的波導(dǎo)股份，正尋求賣子脫困。在此背景下，當(dāng)年波導(dǎo)股份將此家合資公司50%股權(quán)轉(zhuǎn)賣給了薩基姆，自此，兩者間的合作中止。相應(yīng)地，波導(dǎo)股份收縮國際市場開拓力度，手機出口量也隨之下降。

“海外市場目前已經(jīng)成為了國產(chǎn)品牌廝殺的戰(zhàn)場，價格戰(zhàn)非常激烈。波導(dǎo)股份自身的品牌優(yōu)勢不強，相對于中興、華為等通信設(shè)備商來說，也缺乏與國外運營商合作的基礎(chǔ)。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。

目前，波導(dǎo)股份手機主業(yè)收入中近八成的境外收入仍可能繼續(xù)下探，而在中國龐大的手機市場，上半年波導(dǎo)手機在境內(nèi)近7000萬元的收入額，幾乎可以忽略不計。

手機業(yè)務(wù)境內(nèi)外受阻，已被邊緣化的波導(dǎo)股份手機主業(yè)未來業(yè)績堪憂，且正滑向進一步被邊緣化的危機中。

十年間從“龍頭”到“無頭”

如今波導(dǎo)股份的窘境讓人感慨萬千：2003年時，波導(dǎo)股份曾在國內(nèi)手機市場俯視群雄，然而在短暫的燦爛之后，便盛極而衰。

波導(dǎo)股份起家于尋呼機，而發(fā)跡于手機。

1999年，在國產(chǎn)手機匆匆上馬的潮流中，正沖刺上市尋求轉(zhuǎn)型的波導(dǎo)股份，饑渴般地涌入了中國手機業(yè)首批探路者行列。

原信息產(chǎn)業(yè)部經(jīng)濟運行司經(jīng)運處公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1999年的國內(nèi)手機市場，摩托羅拉、諾基亞、西門子、愛立信等四大巨頭占據(jù)84%的市場份額，其中摩托羅拉、諾基亞分別以39.38%和32.27%的占有率雄霸冠亞軍寶座。

1999年在手機業(yè)白手起家的波導(dǎo)股份，憑借著歌手李玟口中的一句“手機中的戰(zhàn)斗機”，在手機市場不斷攻城拔寨，短短4年后的2003年便登上了國內(nèi)市場占有率第一的寶座。記者根據(jù)原信息產(chǎn)業(yè)部經(jīng)濟運行司經(jīng)運處的一份統(tǒng)計數(shù)據(jù)匯總后發(fā)現(xiàn)，1999年進入手機業(yè)的波導(dǎo)股份，1年后的市場占有率僅3.2%；2001年增長1倍至6.4%，2002年和2003年1~10月繼續(xù)上升至9.9%和14.2%。

值得注意的是，波導(dǎo)手機崛起的背后，正是國內(nèi)手機市場首次上演國產(chǎn)手機品牌集體雄起與國際品牌在國內(nèi)市場敗退的瘋狂劇本。

期間，除了波導(dǎo)股份外，TCL、康佳、夏新等國產(chǎn)品牌同樣上演著飛奔的狂歡劇情：以TCL手機為例，2000年~2003年前10月的國內(nèi)市場份額分別為1%、3%、8.7%、11.2%。

在波導(dǎo)、TCL、康佳等的帶領(lǐng)下，2003年，國內(nèi)品牌手機廠商在國內(nèi)的市場占有率由1999年時的5%飆漲至54.7%。其中，波導(dǎo)、TCL、康佳三家企業(yè)擠進行業(yè)產(chǎn)銷前十名，國內(nèi)市場占有率高達31.6%。特別是波導(dǎo)手機，國內(nèi)銷售量已超過全部外資企業(yè)，躍居全行業(yè)第一。

在這波國產(chǎn)品牌搶位的浪潮中，波導(dǎo)股份的成功上位，主要緣于當(dāng)時的國內(nèi)手機市場，屬于粗放式的初級增長階段。彼時，市場容量不斷放大，但產(chǎn)品功能較單一和同質(zhì)化。在這種背景下，以波導(dǎo)股份為主的國產(chǎn)品牌，高舉“貿(mào)易至上”原則，以低價格和非主流的三四線城市為突破口，一路過關(guān)斬將。

在產(chǎn)品與目標消費群定位上，波導(dǎo)股份避開洋品牌重兵布陣的一二線城市和中高端市場，而以三四級市場為開拓重點。為配合此策略，波導(dǎo)股份耗資近4億元自建了 “中華手機銷售第一網(wǎng)”的銷售渠道，同時配以大量的低價中低端手機產(chǎn)品。鼎盛時，波導(dǎo)股份自建的銷售渠道，旗下共有41家分公司，410多個辦事處和5000多人的銷售隊伍。

“貿(mào)易至上”的波導(dǎo)股份，技術(shù)是其短板，這注定了后來波導(dǎo)手機宿命般的軌跡。

2004年國內(nèi)手機市場環(huán)境風(fēng)云突變：一方面，隨著消費者對攝像、藍牙、JAVA等手機個性化需求的興起，手機業(yè)面臨轉(zhuǎn)型，而以波導(dǎo)股份為代表的國產(chǎn)品牌廠商的技術(shù)劣勢逐漸顯現(xiàn)。相應(yīng)地，以當(dāng)時的諾基亞、摩托羅拉等為代表的國際廠商以其技術(shù)優(yōu)勢不斷收復(fù)失地；另一方面，2003年及之前手機市場的高速增長，讓波導(dǎo)股份對2004年的市場前景過于樂觀，而市場的突變，導(dǎo)致波導(dǎo)股份出現(xiàn)了巨大的產(chǎn)能過?，F(xiàn)象，2004年波導(dǎo)股份的庫存量甚至曾沖高至20億元。記者注意到，波導(dǎo)股份2004年年報數(shù)據(jù)顯示，2004年度波導(dǎo)股份總資產(chǎn)為50.96億元，也就是說，2004年波導(dǎo)股份一度沖高至20億元的庫存，相當(dāng)于當(dāng)年年末公司總資產(chǎn)的39%。

對于2004年波導(dǎo)股份遭遇的行業(yè)轉(zhuǎn)型困境，波導(dǎo)股份董事長徐立華曾對外訴苦道，2003年年中，波導(dǎo)股份每個月的回款額在8億到10億元，而2004年已下降至每個月1億元，回款額的下降緣于前方銷售不動。而在龐大的供應(yīng)量背景下，2004年波導(dǎo)股份每個月手機存貨量達80萬~100萬臺。

在這種背景下，2004年波導(dǎo)股份業(yè)績一片“綠油油”。2004年波導(dǎo)股份年報數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)年公司主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額和凈利潤分別為102.46億元、2.58億元、2.07億元，分別同比下降5.49%、26.13%和15.33%。

2004年開始，伴隨波導(dǎo)手機銷售的受阻和利潤的直線式下降，原先波導(dǎo)股份引以為傲的龐大銷售渠道漸漸地變成了一個沉重的包袱。此后，試水房地產(chǎn)和汽車業(yè)的多元化發(fā)展失敗、山寨機逆襲和手機牌照制度被取消，成為壓垮波導(dǎo)股份的最后幾根稻草。

2005年，波導(dǎo)股份出現(xiàn)了上市以來首次虧損，當(dāng)年虧損額達4.71億元，與上一年的2.07億元凈利潤相比，同比大降328%。此后，在2007、2008年連續(xù)兩年，波導(dǎo)股份分別虧損5.94億元和1.67億元。根據(jù)上市公司相關(guān)規(guī)定，波導(dǎo)股份在2009年被戴上“ST”帽子。

對外放貸反串主角

由于2007、2008年連續(xù)兩年虧損，2009年波導(dǎo)股份管理層面臨巨大的扭虧摘帽壓力。出乎市場意料的是，在2009年，波導(dǎo)股份不僅成功扭虧為盈，且此后，還年年盈利。不過，波導(dǎo)股份盈利的功臣并非手機主業(yè)，而是靠變賣資產(chǎn)、政府政策性補貼和對外放貸收息等非經(jīng)常性項目營收。

《每日經(jīng)濟新聞》記者根據(jù)波導(dǎo)股份2009年年報數(shù)據(jù)匯總后發(fā)現(xiàn)，2009年ST波導(dǎo)股份扭虧為盈的主因為變賣資產(chǎn)和政府補貼：2009年波導(dǎo)股份的營業(yè)利潤為-4353萬元，不過凈利潤卻為1572萬元。負營業(yè)利潤與正凈利潤間的反差，主要受益于變賣部分資產(chǎn)獲得的3687萬元收益，以及近2484萬元的政府補貼收入。如果扣除包括變賣資產(chǎn)和政府補貼等在內(nèi)的非經(jīng)常性損益收入，波導(dǎo)股份2009年虧損約4878萬元。

記者還注意到，2009年4月，波導(dǎo)股份將其旗下的波導(dǎo)股份隨州分公司位于隨州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)，面積為17.44233萬平方米土地配套園使用權(quán)及地上建筑物、附屬設(shè)施，以不低于評估價的價格轉(zhuǎn)讓給隨州市土地收購儲備中心；10月23日，波導(dǎo)股份又將其持有的重慶波導(dǎo)科技有限公司47%股權(quán)，以173.51萬元的標的股權(quán)對應(yīng)的凈資產(chǎn)評估值轉(zhuǎn)讓給自然人王左；12月18日，波導(dǎo)股份又將其手上的上海波導(dǎo)電子有限公司100%股權(quán)，以6000萬元的價格轉(zhuǎn)讓給了奉化投資等。

2009年后，對外放貸收息搖身一變，成了波導(dǎo)股份的一項“非主業(yè)”的“主業(yè)”。

波導(dǎo)股份2010年對外委托貸款取得的總收益近1629萬元，占當(dāng)期利潤總額的38%。近1629萬元的對外放貸收入主要來自于兩筆業(yè)務(wù)，分別為2010年波導(dǎo)股份向青海中金創(chuàng)業(yè)投資有限公司和榮安集團股份有限公司發(fā)放的9000萬元和1.5億元的委托貸款。上述兩筆借款讓波導(dǎo)股份在當(dāng)年獲得1277萬元的放貸收益，占此筆業(yè)務(wù)總收益的近78%。

2011年年報顯示，波導(dǎo)股份對外發(fā)放委托貸款產(chǎn)生的投資收益為2258萬元，占當(dāng)期利潤總額的36%，而凈利潤僅為1620.6萬元。換句話說，如果沒有委托貸款收益的話，波導(dǎo)股份去年將出現(xiàn)虧損。

今年上半年，波導(dǎo)股份對外發(fā)放委托貸款產(chǎn)生的收益約736萬元，超過營業(yè)利潤3466萬元的兩成。縱觀近年來波導(dǎo)股份的財報會發(fā)現(xiàn)，對外發(fā)放委托貸款這項非主業(yè)在營業(yè)利潤中的占比一直較高，間接凸顯了波導(dǎo)股份“缺主業(yè)”的窘境。

波導(dǎo)股份手中存在不少閑置資金，對外放貸是其充分利用手中閑置資金的方法之一。此外，委托理財則是另一個手段，甚至常態(tài)化和規(guī)范化。比如有機構(gòu)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年，波導(dǎo)股份合計進行過44次委托理財，總計金額17.66億元，實際收益601.02萬元。

或許出于規(guī)范公司內(nèi)部委托理財業(yè)務(wù)的考慮，2012年3月31日，波導(dǎo)股份董事會發(fā)布的《寧波波導(dǎo)股份有限公司第五屆董事會第六次會議決議公告》內(nèi)容顯示，3月30日，波導(dǎo)股份第五屆董事會第六次會議全票通過了《關(guān)于授權(quán)管理層利用閑置資金委托理財?shù)淖h案》。根據(jù)議案，波導(dǎo)股份董事會授權(quán)公司管理層繼續(xù)使用額度不超過人民幣3億元的自有資金，進行低風(fēng)險的銀行短期理財產(chǎn)品投資，在上述額度內(nèi)資金可以滾動使用，期限為自董事會通過決議之日起1年以內(nèi)。同時，為控制風(fēng)險，公司運用自有資金投資的品種僅限于商業(yè)銀行經(jīng)銀監(jiān)會批準發(fā)行的低風(fēng)險短期理財產(chǎn)品，單款產(chǎn)品投資期限不得超過1年，不得購買以股票及其衍生品以及無擔(dān)保債券為投資標的的其他理財產(chǎn)品。

自救之路存違規(guī)嫌疑

在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，波導(dǎo)股份董秘馬思甜坦言，波導(dǎo)股份正在努力改善手機主營業(yè)務(wù)，希望今后放貸獲利在公司總體利潤的占比會逐步減少。

然而，波導(dǎo)股份上半年財報顯示，今年上半年，波導(dǎo)手機在國內(nèi)僅獲得7000多萬元的收入，僅為約4.27億元營業(yè)收入的17%，且在其收入中，部分還存在違規(guī)嫌疑。

記者在調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，一個名為“波導(dǎo)手機工廠店”正在鄉(xiāng)鎮(zhèn)級市場開花。該工廠店銷售的“波導(dǎo)A05”、“EASAYE905”手機，外形均與蘋果iPhone4十分相似，難以和市場上銷售的山寨產(chǎn)品進行區(qū)分。

目前，該“波導(dǎo)手機工廠店”正打著波導(dǎo)股份的品牌和名聲進行對外招商加盟?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者在其公司宣傳冊上看到，該公司宣稱：“波導(dǎo)工廠店，是波導(dǎo)公司于2011年6月份在國內(nèi)率先推出的新型渠道直營銷售模式”、“波導(dǎo)工廠店以廠家直營、價格便宜的模式，以及波導(dǎo)20年來專注通訊的品牌信譽、品質(zhì)等特點獲得認可和追捧，目前在國內(nèi)已突破2000家店面的建設(shè)”，并已經(jīng)開通了全國26個省的“直營店”加盟電話。

記者從該“波導(dǎo)手機工廠店”一位代理授權(quán)商處了解到，目前，除去鋪面投入，開設(shè)一間“波導(dǎo)手機工廠店”的成本僅幾萬元。可供出售的波導(dǎo)品牌手機，價格區(qū)間從199元到1199元不等。對外銷售一部手機，零售商可獲得80~200元的收益。該代理授權(quán)商同時強調(diào)，“波導(dǎo)手機工廠店”是波導(dǎo)旗下的子公司，相關(guān)文件齊全。

然而馬思甜卻給出了不一樣的答案，“波導(dǎo)手機工廠店”并非是上市公司的自有渠道，而是另一家公司以渠道商的方式進行經(jīng)營，波導(dǎo)股份給予其一定的讓利，公司對其并沒有任何股權(quán)投資。

由此催生了兩個疑問：如果這位代理授權(quán)商的話屬實，“波導(dǎo)手機工廠店”確實屬于波導(dǎo)系旗下公司，但又不是上市公司資產(chǎn)，那么中間存在關(guān)聯(lián)交易嫌疑，以及由此可能產(chǎn)生利益輸送的嫌疑。但如果事實如馬思甜所言，該店與波導(dǎo)系毫無瓜葛，波導(dǎo)股份愿意給這家公司讓利，且容忍它打著自己的旗號，同樣顯得有點蹊蹺。

此前，業(yè)內(nèi)有傳言稱，目前波導(dǎo)股份已經(jīng)將公司最核心的營銷團隊轉(zhuǎn)移至了另外一家公司，而這家公司又“恰好”是波導(dǎo)股份高管的親戚開設(shè)。

對此說法，馬思甜回應(yīng)稱：在經(jīng)歷了幾年的巨虧后，波導(dǎo)股份在市場推廣方面較為謹慎，近年來已經(jīng)沒有大的投入，一般消費者在市場上看到的渠道都是經(jīng)銷商自建的。對于“高管親戚經(jīng)營渠道”傳言，其表示，波導(dǎo)股份發(fā)展到今天，數(shù)年間有大量的人員流失和變動，而這些員工很多仍然在從事手機銷售的工作。對于“親戚經(jīng)營渠道”的說法，“我沒有可以證實的信息。”

與此同時，假如波導(dǎo)股份真的對“波導(dǎo)手機工廠店”予以讓利，那是否存在利益輸送嫌疑呢？

記者再次向馬思甜求證，其卻又改口稱，波導(dǎo)股份對所有經(jīng)銷商統(tǒng)一價格、一視同仁，并不存在讓利一說。

此外，波導(dǎo)手機業(yè)務(wù)還涉嫌卷入手機“吸費”鏈條。

就在上月，據(jù)媒體報道，34款“吸費”手機被下架返廠，目前確認涉嫌“吸費”的手機廠商主要包括一些山寨或者是貼牌廠家。讓人吃驚的是，國產(chǎn)手機品牌波導(dǎo)、TCL、天語、長虹等也名列其中。

在這起事件中，工商部門總結(jié)出的手機“吸費”方式有自動上網(wǎng)、菜單陷阱、收費游戲、短信吸費等。其中較為隱蔽的手段是將“吸費”程序設(shè)置成定制SP業(yè)務(wù)短信，這種短信是定時發(fā)送的，手機用戶通常很難發(fā)覺。即使手機用戶打印出話費詳單，也會誤以為是自己不小心觸碰按鍵發(fā)送的。

有業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者揭秘，目前國內(nèi)已經(jīng)形成了一個手機預(yù)置“吸費”程序的完整產(chǎn)業(yè)鏈，有專門的預(yù)裝公司與手機廠商合作，雙方簽訂協(xié)議在手機內(nèi)預(yù)裝50~100個用戶無法自己刪除的應(yīng)用程序。這樣的話，手機硬件廠商即便賣硬件不賺錢，但每賣出一部手機，仍然能夠從預(yù)裝軟件商處獲得50~100元收益，利潤遠高于手機硬件制造。

“預(yù)裝軟件還只是第一步，等用戶使用手機3個月左右后，這些軟件會開始以定時發(fā)送短信的方式扣費，一條0.5元左右。而這一部分費用，手機廠商與預(yù)裝公司一般是五五分成。”該人士表示。

對于手機存在預(yù)裝軟件的質(zhì)疑，馬思甜表示，這種情況在功能機時代出現(xiàn)過，智能手機后應(yīng)該不存在了，“波導(dǎo)手機自動扣費的事情我不知道。”

除了手機外，近日，天津濱海新區(qū)工商局對數(shù)字移動電話機開展了質(zhì)量檢測。經(jīng)檢測，波導(dǎo)股份生產(chǎn)的波導(dǎo)牌BD717型數(shù)字移動電話機傳導(dǎo)連續(xù)騷擾指標不合格，工商部門責(zé)令受檢經(jīng)銷單位停止銷售，并依法進行了處理。

上述事件令波導(dǎo)手機前途堪憂，同時，也存在著進一步被邊緣化的可能性。

未來仍“無頭”

國產(chǎn)第一批手機品牌廠商中，與波導(dǎo)股份類似，夏新、科健同樣于2004年遭遇困境，且皆走向了破產(chǎn)重組。而TCL手機依靠集團雄厚的資本支撐，仍在市場中存活，但與波導(dǎo)股份同樣面臨“被邊緣化”困境。

波導(dǎo)股份下一個出口在哪？《每日經(jīng)濟新聞》記者在采訪一些業(yè)內(nèi)人士后發(fā)現(xiàn)，波導(dǎo)股份未來的可能路徑選項主要有4個。

首要選項為強化手機主業(yè)業(yè)務(wù)。馬思甜就對此表示，波導(dǎo)股份正在努力改善手機主營業(yè)務(wù)，但同時坦承，上半年占據(jù)手機主業(yè)收入近82%的境外市場，波導(dǎo)股份正遭遇華為、中興等勁敵，開拓市場遇到了一定困難。

境外市場被阻，回歸國內(nèi)的策略同樣難行。

記者注意到，波導(dǎo)股份目前在國內(nèi)市場的重點放在千元以下的市場，如其在國內(nèi)的產(chǎn)品線包括199元至1199元區(qū)間的手機，不過此塊市場也是價格戰(zhàn)最為兇猛的戰(zhàn)場。

目前，除了中小品牌廠商及山寨廠商將產(chǎn)品鎖定于此外，運營商為了爭搶3G新增用戶，也在力推399、499、599元價格區(qū)間的低端智能手機，并且推出話費補貼政策，使得中小廠商生存異常艱難。

“今年四季度，運營商渠道將占據(jù)國內(nèi)手機銷量的70%左右，留給公開渠道的市場空間非常小，而這些品牌將只能和山寨手機拼價格，明年將會有大量的手機品牌被吞并，或者自己消亡。”有業(yè)內(nèi)人士評價道。

而近期市場分析公司Informa的一份研究報告顯示，目前品牌智能機平均市場價格正在不斷下沉，到2017年低價智能手機將占據(jù)市場的主要份額，屆時52%的智能手機售價在150美元之下，以目前的匯率計算，就是在近千元以下。

伴隨主流品牌廠商智能機價格的日漸下沉，波導(dǎo)股份千元以下的產(chǎn)品策略，必會受到進一步壓縮。

另一條路線就是轉(zhuǎn)型，不過波導(dǎo)系之前曾試水過房地產(chǎn)、汽車領(lǐng)域等，但均以失敗告終。第三條路線就是將自己出售，尋找另一個“爹”。最后一條可能路線就是堅持原狀，不過在手機主業(yè)遭遇內(nèi)外交困的背景下，依靠對外放貸等非主流模式補血的路徑，難有可持續(xù)性。

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