意政局變數(shù)蝴蝶效應(yīng) 攪動西班牙金融市場

意大利總理蒙蒂8日宣布將在今年年底辭職。這一表態(tài)不僅預(yù)示著意大利政局將出現(xiàn)變數(shù)，而且迅速觸動市場神經(jīng)，并攪動西班牙金融市場。

分析人士認(rèn)為，意大利政局將進(jìn)入一個新的不穩(wěn)定期，市場擔(dān)憂情緒可能回潮，從而引發(fā)新一輪市場波動，推高歐元區(qū)重債國的融資成本，并有可能引發(fā)新一輪歐債危機(jī)。

意大利政策不確定性增加

蒙蒂辭職的原因是意大利自由人民黨撤回對他的支持。失去議會最大黨派的支持，蒙蒂政府將舉步維艱。與此同時，蒙蒂政府實(shí)施的緊縮和增稅措施以及意大利經(jīng)濟(jì)低迷也導(dǎo)致蒙蒂聲望下降，民眾不滿情緒增加。

分析人士認(rèn)為，蒙蒂作為技術(shù)官僚，臨危受命，他出任總理一年，堅決實(shí)施緊縮，開啟結(jié)構(gòu)性改革，采取多項措施鞏固公共財政，極大平息了市場擔(dān)憂情緒，從而使該國市場融資成本回落到兩年來低點(diǎn)。蒙蒂被普遍認(rèn)為是意大利穩(wěn)定的“保險箱”，他的離職意味著意大利政壇將出現(xiàn)變數(shù)。

從目前情況看，如果中左翼政黨民主黨勝出，意大利現(xiàn)有政策有望得到延續(xù)；一旦中右翼的自由人民黨獲勝，貝盧斯科尼有可能重新執(zhí)政，那么意大利政局有可能恢復(fù)至蒙蒂出任政府總理以前的局面。第三種情況是蒙蒂參選，繼續(xù)留在意大利政壇，從而保持他的影響力，但他本人尚未明確表態(tài)。法國《回聲報》指出，最糟的情形是意大利爆發(fā)政治危機(jī)，破壞蒙蒂政府營造的改革氛圍，那樣意大利將重新跌入歐債危機(jī)深淵。

在投資者擔(dān)憂情緒作用下，意大利米蘭股市MIB指數(shù)10日開盤后一度大跌3.5%，收盤時跌幅收窄至2.2%。意大利十年期國債收益率當(dāng)天也從上周五（7日）的4.525%升至4.817%。

薩克索銀行分析師亞歷山大·巴拉德斯說，投資者一開始對蒙蒂表態(tài)感到非常意外，但后來也意識到意大利未來政局發(fā)展并不一定直接影響既定改革措施。

不過，法國農(nóng)業(yè)信貸銀行分析師預(yù)測，意大利舉行議會選舉意味著該國進(jìn)入一個新的不穩(wěn)定期。英國凱投宏觀經(jīng)濟(jì)咨詢公司分析師認(rèn)為，意大利經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳，在政局出現(xiàn)變數(shù)的情況下，市場擔(dān)憂情緒回潮是遲早的問題。

西班牙救助擔(dān)憂再起

意大利政局不穩(wěn)，不可避免地將引發(fā)歐債危機(jī)風(fēng)險外溢，首先沖擊的是西班牙。西班牙馬德里股市伊比利亞指數(shù)10日開盤后一度大跌，但收盤時跌幅收窄至0.56%。西班牙十年期國債收益率也從上周五的5.456%升至5.563%。西班牙十年期國債的風(fēng)險溢價（即西班牙十年期國債與更安全的德國同期國債的息差）當(dāng)天從上周五的412點(diǎn)升至430點(diǎn)。

西班牙經(jīng)濟(jì)與競爭力大臣路易斯·德金多斯承認(rèn)，對于西班牙來說，風(fēng)險溢價維持在400至450點(diǎn)的水平難以接受，如此高的融資成本會嚇跑投資者，并使實(shí)體經(jīng)濟(jì)無法進(jìn)行正常融資。

法國外貿(mào)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家熱蘇斯·卡斯蒂略說，除了意大利政局的不確定性增加外，西班牙經(jīng)濟(jì)的根本性問題沒有得到解決，目前的融資成本又難以持續(xù)，因此西班牙申請歐盟全面救助在所難免。

對于西班牙是否會申請全面救助的問題，德金多斯不愿正面回答，僅表示西班牙政府還在研究。他強(qiáng)調(diào)，西班牙債券風(fēng)險溢價高企有一半的原因不能歸咎于西班牙經(jīng)濟(jì)基本面，而應(yīng)歸咎于投資者對歐元未來的信心。

英特馬尼銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家何塞·卡洛斯·迭斯解釋說，德金多斯的表態(tài)暗示，西班牙目前面臨困難狀況原因不在該國本身，而在于歐債危機(jī)風(fēng)險外溢。西班牙政府有可能利用意大利政局混亂來拖延救助申請直至意大利選舉結(jié)束。屆時，歐洲經(jīng)濟(jì)狀況有可能進(jìn)一步惡化，歐盟委員會和德國對西班牙申請救助附加緊縮的條件就可能放松。

法國樂觀與德國謹(jǐn)慎

10日，2012年諾貝爾和平獎頒獎儀式在挪威首都奧斯陸舉行，意大利政局也成為媒體提問最多的問題。歐盟委員會主席巴羅佐在接受采訪時強(qiáng)調(diào)，除了削減財政赤字和鞏固公共財政外，沒有別的辦法。他希望意大利大選不應(yīng)成為推遲或拒絕結(jié)構(gòu)性改革的理由。

法國總統(tǒng)奧朗德情緒最為樂觀。他說：“我們已經(jīng)為希臘提供了必要的資金；我們也為西班牙銀行業(yè)進(jìn)行了注資；意大利政局雖然出現(xiàn)不確定性，但我相信意大利人將作出合適的回答。”

德國總理默克爾則表示出“謹(jǐn)慎樂觀”的態(tài)度。她表示，她還沒有辦法解除歐債危機(jī)的警報，因?yàn)闅W盟成員國還沒有恢復(fù)競爭力，還需要繼續(xù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，歐盟成員國還需要進(jìn)一步加強(qiáng)在歐元集團(tuán)框架內(nèi)的合作。

對于意大利局勢，德國外交部長吉多·韋斯特韋勒的表態(tài)最能反映歐元區(qū)成員國的心態(tài)。他強(qiáng)調(diào)，意大利應(yīng)該保持現(xiàn)有政策的延續(xù)性，否則意大利不僅自身會深陷危機(jī)泥潭，而且會把整個歐元區(qū)拖下水。