煤化工項(xiàng)目投產(chǎn) 廣匯能源二甲醚泥潭中掘金

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

12月5日，廣匯能源（600256，收盤(pán)價(jià)15.84元）披露其控股子公司廣匯新能源“120萬(wàn)噸/年甲醇、80萬(wàn)噸/年二甲醚”項(xiàng)目全面投產(chǎn)。這一投產(chǎn)時(shí)間較當(dāng)初預(yù)計(jì)晚了兩年半，距離其正式動(dòng)工則已過(guò)去五年；為了這個(gè)項(xiàng)目，截至2012年上半年，廣匯能源已累計(jì)投入近80億元。

按照當(dāng)初的規(guī)劃，甲醇是中間產(chǎn)品，廣匯能源最終外銷(xiāo)的將是二甲醚。目前，天茂集團(tuán)、瀘天化、威遠(yuǎn)生化、蘭花科創(chuàng)皆有二甲醚業(yè)務(wù)，盈利狀況不佳?；蛟S正是考慮到投入與產(chǎn)出不成正比，今年6月，另一家上市公司赤天化急于將已投產(chǎn)的二甲醚項(xiàng)目股權(quán)脫手。

面對(duì)行業(yè)整體低迷的境況，廣匯能源表示會(huì)在二甲醚、甲醇中靈活調(diào)整，即將甲醇也納入外銷(xiāo)的范疇。從一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)殺到另一個(gè)產(chǎn)能過(guò)剩的行業(yè)，最終只能靠成本低廉的煤炭盈利，與其說(shuō)廣匯能源是在輸出甲醇和二甲醚，還不如說(shuō)是在輸出新疆的煤炭。

上市公司二甲醚業(yè)務(wù)慘淡

廣匯能源于2007年3月對(duì)外宣布將投資“120萬(wàn)噸/年甲醇、80萬(wàn)噸/年二甲醚”項(xiàng)目，項(xiàng)目投入半數(shù)資金將通過(guò)增發(fā)籌措。起初公司考慮的是定向增發(fā)，2008年4月改為公開(kāi)增發(fā)，2009年3月又改回定向增發(fā)。

和國(guó)內(nèi)大多數(shù)煤化工項(xiàng)目一樣，廣匯能源未批先建。該項(xiàng)目于2007年5月動(dòng)工，直到2010年4月才獲國(guó)家發(fā)改委核準(zhǔn)。

2011年9月，“120萬(wàn)噸/年甲醇、80萬(wàn)噸/年二甲醚”項(xiàng)目投料試車(chē)，又經(jīng)過(guò)一年多的調(diào)試，本月才全面投產(chǎn)。此時(shí)，國(guó)內(nèi)二甲醚行業(yè)已發(fā)生了翻天覆地的變化，躋身該行業(yè)的上市公司，境況大多慘淡。

上市公司中，瀘天化（000912，收盤(pán)價(jià)4.62元）最早介入此行業(yè)。2003年，瀘天化與當(dāng)時(shí)的大股東瀘天化集團(tuán)等合資設(shè)立綠源醇業(yè)，籌劃實(shí)施40萬(wàn)噸/年甲醇、15萬(wàn)噸/年二甲醚項(xiàng)目，原料為天然氣。2006年該項(xiàng)目正式投產(chǎn)，由于國(guó)內(nèi)甲醇、二甲醚大規(guī)模擴(kuò)充產(chǎn)能尚未開(kāi)始，2006~2008年綠源醇業(yè)分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9994萬(wàn)元、1.38億元、1.19億元。隨著國(guó)內(nèi)在建的甲醇、二甲醚陸續(xù)投產(chǎn)，綠源醇業(yè)至此由盈轉(zhuǎn)虧，2009~2011年分別虧損1.3億元、1.32億元、9580.09萬(wàn)元。

天茂集團(tuán)（000627，收盤(pán)價(jià)2.75元）產(chǎn)能比瀘天化高，但沒(méi)有配套甲醇，2007～2012年上半年，該業(yè)務(wù)的毛利率已由16.56%降至-2.45%。玉皇化工二甲醚產(chǎn)能為40萬(wàn)噸/年，也沒(méi)有甲醇配套，2009~2012年上半年，該業(yè)務(wù)的毛利率則為9.45%、9.51%、10.65%、6.49%。

作為國(guó)內(nèi)二甲醚的龍頭，在新加坡交易所掛牌上市的久泰能源處境更為凄涼，其財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，從2008年四季度開(kāi)始，公司季度凈利潤(rùn)一直為負(fù)。久泰能源的二甲醚總產(chǎn)能為90萬(wàn)噸/年，配套甲醇產(chǎn)能25萬(wàn)噸/年，裝置主要分布在山東、廣州以及張家港。

廣匯能源考慮出售甲醇

二甲醚行業(yè)為何如此慘淡？

首先就在于其超常規(guī)的擴(kuò)能。生意社提供的數(shù)據(jù)顯示，2001年我國(guó)二甲醚總產(chǎn)能約為1.5萬(wàn)噸/年，2011年已超過(guò)1200萬(wàn)噸/年；2001年國(guó)內(nèi)二甲醚裝置的開(kāi)工率尚達(dá)73%，2011年已銳減至30%，即有七成裝置閑置。生意社二甲醚分析師施曉透露，今年國(guó)內(nèi)二甲醚的總產(chǎn)能將達(dá)到1280萬(wàn)噸/年，仍有規(guī)劃或在建項(xiàng)目。

二甲醚供應(yīng)激增的同時(shí)，需求卻未能跟上。

施曉解釋?zhuān)F(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)超過(guò)95%二甲醚被添加至液化氣中作為工業(yè)和民用燃料。在這方面，二甲醚有其成本低廉等優(yōu)勢(shì)，以一噸6000元的液化氣為例，如果摻混20%的二甲醚，成本可降低400元。不足之處在于熱值僅相當(dāng)于液化氣熱值的67%；另外，二甲醚還會(huì)腐蝕鋼瓶上的普通橡膠墊，其盛裝需要用專(zhuān)用鋼瓶和專(zhuān)用橡膠密封墊。

由于沒(méi)有統(tǒng)一的摻混標(biāo)準(zhǔn)，近幾年不法商家為了賺取更多利潤(rùn)，往往在液化氣中高比例添加二甲醚，并用普通鋼瓶盛裝，屢屢引發(fā)事故。事件遭媒體曝光之后，政府對(duì)液化氣摻混二甲醚監(jiān)管便更趨嚴(yán)厲，整治運(yùn)動(dòng)的開(kāi)展對(duì)飽受產(chǎn)能過(guò)剩之苦的二甲醚企業(yè)而言，猶如雪上加霜。

一位不愿意透露姓名的業(yè)內(nèi)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者抱怨：“現(xiàn)在的二甲醚就是個(gè)夾縫中的產(chǎn)品，對(duì)上游原料甲醇、下游液化氣皆沒(méi)有議價(jià)權(quán)。原本被認(rèn)為是一種很有前途的新能源，如今用起來(lái)卻偷偷摸摸的，名不正言不順?！?/p>

液化氣摻混多少二甲醚合適？卓創(chuàng)資訊二甲醚分析師劉廣彬給出的答案是“20%”。

“據(jù)傳，目前《液化石油氣二甲醚混合燃?xì)鈽?biāo)準(zhǔn)》和《液化石油氣二甲醚混合燃?xì)怃撈繕?biāo)準(zhǔn)》編制程序基本完成，最快將于2013年7月頒布實(shí)施，隨著摻混標(biāo)準(zhǔn)的公布，二甲醚行業(yè)有望迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)?！眲V彬說(shuō)。

二甲醚項(xiàng)目已經(jīng)全面投產(chǎn)，面對(duì)依舊低迷的市場(chǎng)、過(guò)億元的折舊費(fèi)用，廣匯能源該如何應(yīng)對(duì)？

昨日，公司工作人員回復(fù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“會(huì)考慮出售甲醇。公司擁有煤炭資源，如果120萬(wàn)噸/年甲醇能滿(mǎn)負(fù)荷生產(chǎn)的話，運(yùn)輸至華東、華中市場(chǎng)，成本控制在2000元/噸之下。目前華東市場(chǎng)甲醇售價(jià)在2500～2700元，這就是中間的利差?！?/p>

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