85家公司手頭寬裕 貨幣資金超凈資產(chǎn)

來源：證券時報作者：陳文彬 今年以來，在宏觀經(jīng)濟增速放緩以及上市公司整體業(yè)績下滑的背景下，業(yè)績增長穩(wěn)定性以及現(xiàn)金流等指標成為衡量股票投資價值的重要標準。上市公司資金面整體緊張，因此家底豐厚、持有較多現(xiàn)金的公司更能凸顯出優(yōu)勢。統(tǒng)計顯示，剔除金融類和ST（特別處理）公司，三季末貨幣資金和凈資產(chǎn)比率超過1倍A股公司共有85家。 數(shù)據(jù)顯示，在統(tǒng)計范圍內(nèi)，三季末貨幣資金與凈資產(chǎn)比率超過100%的公司有85家，其中上市時間超過10年的公司有68家，占比八成；624家公司介于50%至100%之間；近半數(shù)公司介于20%至50%之間；小于20%的公司有512家。 上市時間比較久的公司成為現(xiàn)金充裕的代表，而今年上市公司中，沒有1家公司貨幣資金和凈資產(chǎn)比率超過1倍，逾六成公司處于50%至100%區(qū)間內(nèi)。之所以出現(xiàn)以上情形，或許與今年新股發(fā)行改革后，新股超募現(xiàn)象得到明顯改善，因此躺在銀行中“閑錢”數(shù)量有限不無關(guān)系。 在貨幣資金和凈資產(chǎn)比率超過1倍的85家公司中，批發(fā)零售行業(yè)占據(jù)24家，機械設(shè)備和房地產(chǎn)分別有13家和10家，此外，醫(yī)藥生物等非周期類行業(yè)公司數(shù)量也相對較多。從85家公司手持貨幣資金數(shù)量來看，中國鐵建(601186)獨占鰲頭，三季末貨幣資金高達867.30億元。中國重工(601989)、中國遠洋(601919)和格力電器(000651)等12家公司緊隨其后，三季末貨幣資金均超百億。約六成公司貨幣資金介于10億元至百億元之間，中國海誠(002116)等20家公司不足10億元，但均超過億元水準。 具體來看，東凌糧油(000893)是85家公司最不差錢的代表。三季報顯示，三季末東凌糧油貨幣資金高達36.26億元，凈資產(chǎn)為3.45億元，貨幣資金與凈資產(chǎn)的比率為1051.74%，相比年初貨幣資金余額16.48億元，增長120.06%，東凌糧油將原因解釋為：主要由于報告期公司開展外匯交易業(yè)務(wù)增加外幣定期存款。除此之外，三季末東凌糧油經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為2943.40萬元，同比大增565.60%，主要原因在于報告期壓榨毛利好轉(zhuǎn)。從前三季業(yè)績來看，東凌糧油實現(xiàn)凈利潤3735.13萬元，同比增長152.85%，然而股價卻并沒有和業(yè)績保持同步增長，今年來已累計下跌15.16%。 雖然85家公司不差錢，但是前三季獲取現(xiàn)金的能力卻差異明顯。其中，53家公司前三季經(jīng)營性現(xiàn)金流為正，52家公司前三季經(jīng)營性現(xiàn)金流同比上升。格力電器三季末貨幣資金為327.17億元，是凈資產(chǎn)的1.32倍，同時，前三季經(jīng)營性現(xiàn)金流為183.78億元，同比大增188.37%。與此相對的是，中國重工三季末貨幣資金為646.64億元，是凈資產(chǎn)的1.54倍，但前三季經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為-90.95億元，同比下降26.48%。兩家公司均手握巨額現(xiàn)金，但經(jīng)營獲取現(xiàn)金能力明顯不同。 通常來講，不差錢公司在企業(yè)擴張和投資等領(lǐng)域擁有更多自由和優(yōu)勢。但不差錢不等同于績優(yōu)，在85家公司中，中國遠洋等18家公司前三季都有不同程度的虧損。目前85家公司中已經(jīng)有16家公司公布全年業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)喜公司占比五成。（陳文彬）