中國影子銀行：一本不斷膨脹糊涂賬

新華網(wǎng)北京11月25日電(記者王宇、王培偉)全球金融穩(wěn)定委員會日前發(fā)布的一份涉及影子銀行的報告再次引發(fā)人們對影子銀行的熱議。而目前我國影子銀行規(guī)模有多大，它的快速發(fā)展給金融市場及經(jīng)濟運行發(fā)展帶來怎樣影響，如何加強對其監(jiān)管，諸多問題引發(fā)市場廣泛關注。

中國影子銀行：一本不斷膨脹的“糊涂賬”

全球金融穩(wěn)定委員會報告警示，全球“影子銀行”規(guī)模在2011年達到67萬億美元，甚至高于“影子銀行”全盛時期2007年62萬億的規(guī)模，影子銀行規(guī)模的持續(xù)膨脹再次成為過度透支信用、挑戰(zhàn)全球金融體系的不穩(wěn)定因素。

影子銀行，是指在金融市場中把銀行貸款證券化，通過證券市場獲得資金或進行信貸無限擴張的一種融資方式。通俗地講，它是區(qū)別于正規(guī)銀行但又借助銀行資金進行融資的借貸市場。

“中國的‘影子銀行’包含兩部分，一部分主要包括銀行業(yè)內(nèi)不受監(jiān)管的證券化活動，以銀信合作為主要代表，還包括委托貸款、小額貸款公司、擔保公司、信托公司、財務公司和金融租賃公司等進行的‘儲蓄轉(zhuǎn)投資’業(yè)務；另一部分為民間金融市場，主要包括地下錢莊、民間借貸、典當行等。”中國社科院金融重點實驗室主任劉煜輝[微博]介紹。

盡管全球影子銀行規(guī)模龐大，但影子銀行在我國的規(guī)模卻幾乎沒人可以說得清。安邦咨詢的一份報告認為，由于統(tǒng)計制度的問題，中國官方一直沒有發(fā)布影子銀行相關的數(shù)據(jù)。中金公司的一份報告認為，今年我國影子銀行業(yè)務發(fā)展迅速，理財產(chǎn)品和信托產(chǎn)品的發(fā)行量突破歷史紀錄。而根據(jù)央行社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)，正規(guī)銀行貸款業(yè)務占社會融資規(guī)模之比已從十年前的90%降至58%，有專家稱下降比例中相當部分被影子銀行所填充。

影子銀行“野蠻生長”的背后

曾經(jīng)是正規(guī)金融體系外微乎其微的補充，如今卻有做大做強之勢。影子銀行何以出現(xiàn)這一狀況？又會給經(jīng)濟帶來怎樣影響？

分析人士認為，自2009年信貸井噴后，國內(nèi)的信貸條件開始收緊，無法從銀行體系獲得金融支持的企業(yè)紛紛患上“資金饑渴癥”，在這一背景下，以銀信合作為代表的影子銀行迅速發(fā)展起來。

信托產(chǎn)品，被認為是影子銀行的重要組成部分。數(shù)據(jù)顯示，2006年當年信托貸款只有825億元，期間雖幾經(jīng)整頓，但今年前三季度信托貸款量已超過7000億元，增長近10倍，占社會融資規(guī)模的比重接近6%。

“與銀行貸款相比，信托貸款具有約束條件松的特點，這使其成為一些無條件獲得銀行貸款企業(yè)的重要融資渠道。”中央財經(jīng)大學中國銀行(2.76,0.00,0.00%)業(yè)研究中心主任郭田勇[微博]說。

在汪濤看來，影子銀行的快速膨脹，也與銀行應對監(jiān)管下的業(yè)務創(chuàng)新有關。“貸款額度和貸存比上限制約了銀行直接進行信貸擴張的空間，這促使銀行將貸款證券化或者將其轉(zhuǎn)移到表外。”

不可否認的是，作為正規(guī)金融的補充，影子銀行的快速發(fā)展具有一定積極作用。“影子銀行拓寬了傳統(tǒng)銀行融資渠道，提高了市場流動性，對于盤活存量信貸資產(chǎn)和提高金融資源的配置效率都發(fā)揮了重要作用。”但國家信息中心副研究員張茉楠[微博]同時認為，影子銀行過低的自有資本金比率、缺少監(jiān)管的狀態(tài)、不透明交易和高杠桿操作等特點給整個金融體系帶來了巨大風險。

多管齊下規(guī)范影子銀行發(fā)展

對于影子銀行的發(fā)展，央行行長周小川近日表示，我國影子銀行的規(guī)模與發(fā)達國家影子銀行業(yè)務相比要小很多，我國絕大多數(shù)非銀行金融機構(gòu)的金融活動多數(shù)都處在監(jiān)管之下。但周小川同時表示，在鼓勵金融業(yè)務多元化的同時，對于風險問題應保持高度警惕和有效監(jiān)管。

“雖然監(jiān)管部門不斷設法追蹤各類非常規(guī)信貸活動，但我們預計影子銀行活動不會減弱。”汪濤認為，解決影子銀行問題并減少相關風險的關鍵，應該是明確宏觀經(jīng)濟目標和審慎監(jiān)管目標的優(yōu)先順序。

“舉例來說，如果中央政府確實擔心地方政府債務和銀行資產(chǎn)質(zhì)量，那就應該更多地通過財政政策來促進經(jīng)濟增長，而不是鼓勵信貸擴張；如果政府仍希望依靠信貸擴張來促進增長，那就應該直接提高信貸額度，而不是迫使銀行去規(guī)避監(jiān)管。”汪濤指出。

“明年信托產(chǎn)品面臨約3.2萬億元的到期，已經(jīng)引起監(jiān)管機構(gòu)的高度關注。如果監(jiān)管機構(gòu)采取較大的清理力度，則會導致企業(yè)融資量的下降和貨幣環(huán)境的趨緊。”中金公司首席經(jīng)濟學家彭文生建議，在加強監(jiān)管的同時，更要加強銀行監(jiān)管政策和貨幣政策間的緊密協(xié)調(diào)。