超跌反彈還需等待

來源：上海證券報 上周市場快速回落，從各主要指數的周表現(xiàn)看，跌幅最小的創(chuàng)業(yè)板指數周跌2.51%。我們認為，宏觀數據所顯示的經濟回穩(wěn)跡象明顯，但前期市場反彈始終未能擺脫熱點匱乏及年末資金缺口的影響，短期內股指重心下移、探底調整格局較難改觀，滬指再度考驗2000點關口后，才有望迎來又一次超跌反彈。操作上不宜過于盲目急躁，輕倉防御，等待熱點浮現(xiàn)。 除了上周前十月國企利潤降幅收窄、明年實施股息紅利稅差別化征收等一系列信息，上周末消息面還算相對平靜。在市場將關注度較多集中于宏觀經濟企穩(wěn)信號及外圍波動因素影響的同時，上市公司年報披露已經悄然來臨。此前有數據顯示，從已公布年報預告的931家上市公司的行業(yè)分屬來看，輕工制造、信息設備、房地產、家用電器等業(yè)績預喜公司占比較多，但是上述板塊卻并未在近期市場中走出業(yè)績行情，說明目前市場心態(tài)極為謹慎。而從凈利潤正增長略微勝出來看（其中，516家公司預告凈利潤出現(xiàn)正增長，403家公司稱凈利潤下降），再結合此前三季報一些積極信號來看，指數已有調整幅度基本到位跡象。此外，上周各指數深陷調整，其中，中小板指數更是創(chuàng)下2009年9月以來的調整新低，創(chuàng)業(yè)板綜指也創(chuàng)出年內新低。截至上周五收盤，滬深300的動態(tài)市盈率不過9.7，這將抑制短期股指大幅下行的空間。 結合市場走勢特征來看，上周連續(xù)調整中，股指重心下移的破位態(tài)勢較為明顯。一方面，市場下跌是因新股IPO擴容預期升溫所致，另一方面，也是前期反彈熱點難以持續(xù)表現(xiàn)，并且缺乏持久強度的緣故。從板塊指數來看，權重股回調與成長股補跌交錯出現(xiàn)，這使得上周市場少有的活躍品種更為局限。技術走勢方面，滬指日K線三陰兩陽，這種交替下行的調整幅度中，短期股指重心下移的態(tài)勢極為明顯。周線方面，上周滬指跌勢將前期橫盤九周的底部小平臺擊穿，市場形態(tài)趨弱的跡象仍有進一步延續(xù)的可能。此外，量能的快速萎縮在股指破位下行的過程中，不僅表明場內投資者心態(tài)極度趨弱，也進一步表明場外資金濃重的觀望情緒（上周滬指日均成交不足400億元）。這樣一來，等待超跌反彈的來臨，實質上還需要在隨后一段時間里等待量能的重新回補。而以目前趨弱的市場格局、匱乏的熱點表現(xiàn)和萎縮的量能情況來看，超跌反彈還需要等待。 進入本周，市場仍有慣性下滑的要求，盡管基本面并未出現(xiàn)太多的偏空因素，但整體活躍度的恢復，還需要有效熱點的刺激。并且年末臨近，階段性反彈行情要在相對寬松的流動性背景下才會出現(xiàn)，而這些更需要滬指瞬間擊穿2000點后，能夠觸發(fā)超跌反彈的來臨。對于短線操作的投資者而言，當前不妨冷靜觀望，擇機做做超跌反彈。對手中存在業(yè)績風險的個股應擇機減持，而對季報穩(wěn)定、年報可期的低價績優(yōu)股則可耐心持有。（西部證券黃錚執(zhí)業(yè)證書：S0800611010052）