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公募基金需盡快轉(zhuǎn)變運(yùn)作模式

2012-11-14 01:10:17

事實(shí)上,在推出股指期貨后,即使股市下跌,基金也可通過(guò)期指套保來(lái)對(duì)沖一小部分股市下跌損失。

此前,一般股票型基金約定股票持倉(cāng)比例不低于60%,混合型基金約定股票持倉(cāng)不低于30%,這在一定程度上影響了基金業(yè)績(jī)?,F(xiàn)在,上述現(xiàn)象將有所改觀,據(jù)近期獲批新基金顯示,混合型基金可實(shí)現(xiàn)零股票倉(cāng)位。筆者認(rèn)為,這一對(duì)基金“松綁”舉措無(wú)疑是值得肯定的,任何市場(chǎng)主體都應(yīng)該有完全空倉(cāng)的自由。不過(guò),要讓基金業(yè)健康發(fā)展,還需解決諸多深層次的問(wèn)題。

事實(shí)上,在推出股指期貨后,即使股市下跌,基金也可通過(guò)期指套保來(lái)對(duì)沖一小部分股市下跌損失。況且,對(duì)于立足于長(zhǎng)線投資、理性投資、價(jià)值投資的基金來(lái)說(shuō),其收益應(yīng)該主要來(lái)源于對(duì)上市公司內(nèi)在價(jià)值挖掘,即使倉(cāng)位較重也能最大限度擺脫“靠天吃飯”現(xiàn)象。不過(guò),目前我國(guó)基金業(yè)最重要問(wèn)題在于,基金管理者與基金份額持有人利益并不協(xié)調(diào)統(tǒng)一,以及基金管理人缺乏有效約束機(jī)制。為此,需要完善有關(guān)制度,推動(dòng)公募基金業(yè)盡快轉(zhuǎn)變運(yùn)作模式,實(shí)現(xiàn)管理人與基民利益雙贏。

首先,基金業(yè)要加強(qiáng)自律?;饦I(yè)必須將保持道德操守作為己任,中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)基金公會(huì)2001年發(fā)布 《證券投資基金行業(yè)公約》和《證券投資基金業(yè)從業(yè)人員執(zhí)業(yè)守則》,現(xiàn)在中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)已經(jīng)成立,應(yīng)借此機(jī)會(huì)盡快推動(dòng)完善《公約》和《守則》,讓基金行業(yè)協(xié)會(huì)更多發(fā)揮行業(yè)自律和市場(chǎng)約束方面的作用,引導(dǎo)基金業(yè)著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)利益而非短期利益,回到以份額投資者利益為上的運(yùn)作軌道,推動(dòng)公募基金公司完善內(nèi)部管理制度,強(qiáng)化基金經(jīng)理對(duì)基民的忠誠(chéng)度。

其次,推動(dòng)基金管理者與基民利益協(xié)調(diào)統(tǒng)一。基金去年創(chuàng)下近5000億元的虧損,尤其是主動(dòng)股票型開(kāi)放式基金凈值平均下跌24.99%,跑輸上證指數(shù),但基金卻照收基民巨額管理費(fèi)288.64億元。如此基金公司與基民利益兩層皮的現(xiàn)狀必須盡快改變,這需要從政策上降低基金管理費(fèi)、基金申購(gòu)贖回等收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn),推行基金管理費(fèi)與其業(yè)績(jī)掛鉤,讓更多發(fā)起式基金推出等。

其三,完善基金業(yè)政策。開(kāi)放公募基金市場(chǎng),降低或者拆除公募基金業(yè)過(guò)高準(zhǔn)入門檻,通過(guò)市場(chǎng)開(kāi)放和鼓勵(lì)競(jìng)爭(zhēng),提升行業(yè)水平;完善公募基金治理制度,賦予基民有效監(jiān)督約束基金公司的權(quán)利。

其四,社保基金要?jiǎng)討B(tài)管理投資管理人資格。目前共有16家基金和兩家券商擁有社?;鸸芾砣速Y格,要進(jìn)一步健全基金公司優(yōu)勝劣汰的遴選機(jī)制,對(duì)其形成業(yè)績(jī)約束壓力。

其五,完善基金業(yè)監(jiān)管。目前有些證監(jiān)會(huì)工作人員到基金公司擔(dān)任督察長(zhǎng),對(duì)規(guī)范基金運(yùn)作發(fā)揮了重要作用,但要發(fā)揮更多作用卻受到不少局限。若要發(fā)揮證監(jiān)會(huì)人員的專業(yè)特長(zhǎng),讓其擔(dān)任基金公司督察長(zhǎng),以提升機(jī)構(gòu)合規(guī)管理水平、防范經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),不如學(xué)習(xí)匯金公司的做法。匯金公司的制度創(chuàng)新之一就是向入股國(guó)有銀行派出股權(quán)董事,派出董事多數(shù)時(shí)間在銀行上班,參與董事會(huì)決策、但不參與銀行日常管理事務(wù);派出董事的人事關(guān)系留在匯金,其薪酬由匯金支付。

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