滬指近5月首度周線“金叉”修復(fù)性行情悄然上演

每經(jīng)記者趙笛 所謂“金叉”，是指在股市技術(shù)走勢圖上，一根短期均線從下方上穿長期均線，且兩根均線方向均朝上。一個(gè)“金”字，總能讓人聯(lián)想到金碧輝煌、金光燦燦這樣的詞匯，因此，“金叉”出現(xiàn)自然是多頭發(fā)動(dòng)進(jìn)攻的好兆頭。 11月頭兩個(gè)交易日，地產(chǎn)股在多重利好共同推動(dòng)下集體大漲，從而刺激滬指5周均線上穿10周均線，形成“金叉”。這也是自6月初滬指上述兩條均線形成“死叉”并持續(xù)下跌5個(gè)月后，首度出現(xiàn)象征積極信號的“金叉”。 分析人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)觸底跡象逐漸明顯的背景下，股市年末修復(fù)性行情或正悄然上演。 /市況直擊/ 地產(chǎn)股“亮劍”11月開門紅 在行情低迷、眾人迷茫時(shí)，地產(chǎn)股的再次爆發(fā)促使滬指周均線出現(xiàn)5個(gè)月來首度“金叉”。相比日線“金叉”，周線“金叉”被認(rèn)為可靠性更強(qiáng)、市場號召力更大。 地產(chǎn)股連續(xù)兩日現(xiàn)集體漲停 10月的最后一個(gè)交易日，當(dāng)市場還在擔(dān)心大盤繼續(xù)探底之際，滬指卻有點(diǎn)意外地上漲0.32%。 11月的首個(gè)交易日，正當(dāng)人們還在忐忑行情到底是“開門紅”還是“開門綠”時(shí)，地產(chǎn)股出現(xiàn)12只股票集體漲停的盛況，而滬深兩市漲停個(gè)股總數(shù)也不過21只。截至11月1日收盤，地產(chǎn)股整體漲幅高達(dá)3.14%，遠(yuǎn)超上證綜指1.72%和深證成指2.28%的漲幅。 11月2日，地產(chǎn)股行情并未偃旗息鼓。在當(dāng)日早盤指數(shù)小幅下跌的背景下，午后地產(chǎn)股再度發(fā)力，使得大盤日內(nèi)出現(xiàn)V型反轉(zhuǎn)。截至收盤，地產(chǎn)板塊整體漲幅2.93%，再次排名板塊漲幅第一，而地產(chǎn)股也再度出現(xiàn)8只個(gè)股集體漲停的局面。 對于地產(chǎn)股突然爆發(fā)，有人調(diào)侃或與某地產(chǎn)界大佬離婚有關(guān)，因?yàn)椤岸椤庇兄嵴穹渴行枨?。?dāng)然，這純屬玩笑。那么，投資者不禁要問，地產(chǎn)股連續(xù)上漲的真正原因和背景是什么呢？ 內(nèi)外利好雙重刺激 根據(jù)“中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價(jià)格指數(shù)”對100個(gè)城市新建住宅的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)，10月，全國100個(gè)城市（新建）住宅平均價(jià)格為8768元/平方米，環(huán)比9月上漲0.17%，這是自2012年6月止跌后連續(xù)第5個(gè)月環(huán)比上漲，漲幅與上月持平。 其中，一線城市成交量率先恢復(fù)，明顯帶動(dòng)成交價(jià)的持續(xù)上揚(yáng)。根據(jù)中國指數(shù)研究院發(fā)布的報(bào)告統(tǒng)計(jì)，北上廣深一線城市10月新房均價(jià)為21998元/平方米，環(huán)比上漲0.51%。其中，除上海外，北京、廣州、深圳房價(jià)環(huán)比上漲幅度均有所擴(kuò)大，廣州漲幅依然居首，環(huán)比上漲1.04%。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，房價(jià)一直是地產(chǎn)股風(fēng)向標(biāo)，這在之前地產(chǎn)股走勢中已多次得到印證。由于地產(chǎn)股7月以來已現(xiàn)大幅下跌，因此房價(jià)環(huán)比上漲與經(jīng)濟(jì)觸底回升的消息形成了共振。 而除了房價(jià)上漲以外，市場所曝出的巴菲特抄底美國樓市的消息，又為國內(nèi)地產(chǎn)股的上漲裹罩上了一件“巴菲特概念”的外衣。 本周，巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋公司宣布，收購一家在全美有著5萬多名經(jīng)紀(jì)人的房產(chǎn)中介機(jī)構(gòu)，此舉有望將巴菲特已有的房產(chǎn)中介業(yè)務(wù)擴(kuò)大兩倍以上。由于此前巴菲特收購了一家生產(chǎn)磚的企業(yè)，并將支付15億美元收購美國一家瀕臨破產(chǎn)的抵押貸款機(jī)構(gòu)的房產(chǎn)貸款組合，因此有分析人士認(rèn)為，種種跡象表明，巴菲特正言行一致地看好美國樓市。 雖然，美國樓市與國內(nèi)樓市有許多不同，但在市場投資邏輯或有一定的共性，即看好經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。 5周均線上穿10周均線 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，隨著地產(chǎn)股的暴漲以及大盤重拾升勢，滬指在技術(shù)面上出現(xiàn)了一個(gè)非常重要的積極信號，那就是滬指周均線出現(xiàn)“金叉”。 截至11月2日，滬指10周均線點(diǎn)位為2092.06點(diǎn)，而5周均線點(diǎn)位是2100.54點(diǎn)，很明顯，5周均線已上穿10周均線形成“金叉”，它所具有的特殊意義是：這是滬指自6月1日周均線“死叉”以來，在五個(gè)月后首現(xiàn)“金叉”。 與滬指一樣，深成指也在本周實(shí)現(xiàn)了金叉。截至11月2日，深成指10周均線點(diǎn)位為8566.13點(diǎn)，而5周均線點(diǎn)位是8644.05點(diǎn)，5周均線同樣上穿10周均線形成“金叉”。 分析人士認(rèn)為，滬指和深成指的周均線“金叉”并非突然而至，而是醞釀了近10周的時(shí)間。自8月底以來，滬指進(jìn)入橫盤整理階段，這也導(dǎo)致5周均線橫盤多時(shí)，信號不明。而隨著近期地產(chǎn)股暴漲，指數(shù)向上做多，5周均線也終于上攻突破。 “周線往往比日線更可靠，周線金叉是大盤反轉(zhuǎn)的信號之一”，面對技術(shù)面出現(xiàn)的積極因素，一位私募人士如是說。 /歷史回顧/ 史上周線“金叉”后行情各異 縱觀A股歷史，如果周均線形成有效“金叉”，那么后市行情往往將獲得不錯(cuò)的漲幅。然而，有時(shí)周均線“金叉”只是一種誘多，那么，本次“金叉”是否有效呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)后注意到，周均線“金叉”是指數(shù)常見形態(tài)，但從后期表現(xiàn)看，5周均線上穿10周均線（以下“金叉”、“死叉”若無特別說明，均特指5周均線與10周均線的共同表現(xiàn)）后，行情易表現(xiàn)為以下三種形態(tài)。 下跌途中“誘多” 第一種“金叉”，只是下跌途中的反彈。如自2010年11月滬指下跌以來，共出現(xiàn)了6次周均線“金叉”，除本次外，前5次都是反彈誘多。 2011年2月25日當(dāng)周，滬指5周均線上穿10周均線，在隨后的一個(gè)半月里，滬指僅上漲6%便開始下跌，且階段性最高點(diǎn)位3067點(diǎn)并沒有超過前期3186點(diǎn)高點(diǎn)，因此，此次“金叉”只是下跌途中的反彈。 2011年7月22日當(dāng)周，滬指周均線出現(xiàn)“金叉”，然而，這一次“金叉”的原因在于前四周滬指上漲6.71%拉高了5日均線。就在“金叉”當(dāng)周滬指下跌1.75%，5周均線隨后拐頭向下，兩周后出現(xiàn)周均線“死叉”。 2011年11月18日當(dāng)周，滬指周均線再次出現(xiàn)“金叉”，但和上一次類似，“金叉”當(dāng)周滬指下跌2.6%，隨后便拐頭向下，兩周后“死叉”。 2012年2月10日當(dāng)周，滬指周均線出現(xiàn)“金叉”。隨后指數(shù)在4周內(nèi)上漲5.6%。但之后又出現(xiàn)四連陰，周均線“死叉”。 2012年5月4日當(dāng)周，滬指周均線在前期“死叉”后不久出現(xiàn)“金叉”，但當(dāng)周便見頂，隨后5日均線掉頭向下。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在上述五次“金叉”過程中，除有兩次出現(xiàn)后滬指能維持?jǐn)?shù)周小幅上漲以外，其余三次“金叉”之時(shí)便是階段見頂之時(shí)。分析人士認(rèn)為，這說明在下跌過程中，主力往往會(huì)利用“金叉”來誘多。 上漲中途“加油” 第二種“金叉”，則是行情上漲途中的“空中加油”。在2006年～2007年的大牛市中，滬指周均線出現(xiàn)過兩次“金叉”。 2006年9月15日當(dāng)周，滬指5周均線和10周均線“金叉”?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這一次“金叉”穩(wěn)固了牛市上漲步伐。統(tǒng)計(jì)顯示，在此次“金叉”之前，滬指常常下探5周均線，甚至跌破5周均線向10周、20周均線尋求支撐。但自從上述“金叉”之后，調(diào)整完畢的滬指在后續(xù)19個(gè)交易日里均未有效跌破5周均線，其上漲形態(tài)比之前好看得多。 2007年7月27日當(dāng)周，滬指5周均線和10周均線再次“金叉”，而這一次金叉是指數(shù)加速上漲的最后一個(gè)階段。統(tǒng)計(jì)顯示，此次“金叉”后的11周里，滬指上漲45.44%，11周里出現(xiàn)了3個(gè)跳空向上缺口。而上次金叉后35個(gè)交易日里僅出現(xiàn)4個(gè)跳空向上缺口。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這種上漲途中的“金叉”在歷史上并不多見。比如2009年股市也出現(xiàn)過報(bào)復(fù)性反彈，但上漲途中并未出現(xiàn)周線金叉。 “二次金叉”筑底 第三種“金叉”是在大底構(gòu)筑時(shí)形成的“二次金叉”，這就類似“雙重底”概念。 2005年8月12日當(dāng)周，滬指周均線出現(xiàn)金叉，然而由于此前股市一直處于跌勢，期間也曾出現(xiàn)過不少誘多性質(zhì)的金叉，所以，單看這一次金叉仍無法判斷其預(yù)示性。而要判斷出此次“金叉”是“見底金叉”，則要等到當(dāng)年12月16日形成再次“金叉”。這一次金叉的點(diǎn)位高于前一次金叉，從而形成“雙重金叉”的見底信號。分析人士認(rèn)為，與其說998點(diǎn)是牛市起點(diǎn)，不如說“二次金叉”才是牛市起點(diǎn)。 與998點(diǎn)時(shí)情況一樣，1664點(diǎn)時(shí)也出現(xiàn)過“二次金叉”。 2008年12月5日當(dāng)周，滬指周均線出現(xiàn)“金叉”。不過，和前期誘多“金叉”相似，本次“金叉”后5周均線便掉頭向下，短期看無法判斷其性質(zhì)。2009年2月6日，當(dāng)滬指周均線再度“金叉”，且“金叉”點(diǎn)位高于前一次點(diǎn)位，“二次金叉”的見底信號形成。 再將目光拉近，2010年8月6日、9月30日滬指兩度形成的“金叉”也是“二次金叉”。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，有技術(shù)分析人士認(rèn)為，底部“二次金叉”必須“前低后高”，這是第一要素；其次，在第二次形成“金叉”時(shí)，10周均線必須拐頭向上。 2005年12月16日滬指周均線“二次金叉”時(shí)，10周均線是向上運(yùn)行的；2009年2月6日滬指“二次金叉”時(shí)，10周線也是向上運(yùn)行的。 與之形成對比的是，滬指在2012年2月10日當(dāng)周實(shí)現(xiàn)了一次“金叉”，在5月4日又出現(xiàn)第二次“金叉”，但此時(shí)原本向上的10周均線已拐頭向下了，不符合底部“二次金叉”的特征，因此之后股指繼續(xù)下跌。 “金叉”有效性尚待檢驗(yàn) 目前，滬指周均線再度形成“金叉”，由于只是第一個(gè)“金叉”，因此目前尚缺乏判定大盤已見底的理由。 然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，從現(xiàn)有數(shù)據(jù)看，積極因素比較多，因此至少短期有望維持反彈。 首先，據(jù)測算，在下周滬指平開情況下，5周均線開盤時(shí)或達(dá)到2116.7點(diǎn)，較本周5周均線收盤點(diǎn)位2100.52點(diǎn)要高，所以下周5周均線有望繼續(xù)向上；而10周均線在下周滬指平開情況下，將達(dá)到2094.56點(diǎn)，亦較本周點(diǎn)位2092.06點(diǎn)要略高一點(diǎn)。如果下周初A股不出現(xiàn)下跌，那么5周和10周均線的向上將對行情構(gòu)成支撐。 其次，從日K線圖上看，滬指9月5日最低點(diǎn)2029.05點(diǎn)、9月26日最低點(diǎn)1999.48點(diǎn)和10月29日的2053.09點(diǎn)共同構(gòu)成了類似于“頭肩底”的形態(tài)。 不過，由于量能并未有效放大，前期“鉆石底”2132點(diǎn)一線的套牢盤仍不少，因此這一頭肩底能否有效向上突破，壓力不小。 /焦點(diǎn)剖析/ 地產(chǎn)股暴漲玄機(jī) 現(xiàn)在再來審視地產(chǎn)股。有分析人士認(rèn)為，如果說房價(jià)上漲、巴菲特抄底是地產(chǎn)股上漲的刺激因素的話，地產(chǎn)股三季報(bào)乃至全年顯露出的優(yōu)異業(yè)績，便是其暴漲的最大動(dòng)力。那么，地產(chǎn)股向上修復(fù)性行情空間有多大呢？ 地產(chǎn)股上漲最關(guān)鍵因素是業(yè)績向好。 據(jù)國金證券統(tǒng)計(jì)顯示，表面來看，三季報(bào)地產(chǎn)股毛利率38.5%，低于2011年同期的39.9%；凈利率12.2%，同比降1.5個(gè)百分點(diǎn)；ROE為6.8%，同比降0.2個(gè)百分點(diǎn)；凈利潤同比增速為10.4%，低于2011年同期15.7%的水平。 同比來看，地產(chǎn)股業(yè)績是下滑的，估值應(yīng)該向下修正。不過，仔細(xì)分析發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)股上述數(shù)據(jù)的降幅均不大，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場平均水平。這說明市場前期對地產(chǎn)股業(yè)績的擔(dān)憂有些過頭了。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，地產(chǎn)龍頭股三季報(bào)的業(yè)績均實(shí)現(xiàn)增長。萬科A（000002，收盤價(jià)8.65元）、保利地產(chǎn)（600048，收盤價(jià)11.79元）、招商地產(chǎn)（000024，收盤價(jià)23.67元）和金地集團(tuán)（600383，收盤價(jià)5.51元）前三季度凈利潤同比增長41.71%、10.21%、16.03%以及91.9%，這說明樓市調(diào)控對這些地產(chǎn)龍頭企業(yè)來說并未構(gòu)成實(shí)質(zhì)上的沖擊。 海通證券房地產(chǎn)分析師涂力磊指出，由于三季報(bào)地產(chǎn)企業(yè)預(yù)收賬款、資金流均處于過去三年最高水平，市場前期所擔(dān)憂的破產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn)目前完全釋放，行業(yè)基本面已經(jīng)實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。 從目前漲勢來看，地產(chǎn)股無疑已煥發(fā)今年“第二春”。那么，在年末行情中，地產(chǎn)股估值修復(fù)性行情空間有多大呢？ 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，數(shù)據(jù)顯示，2012年1月至今，房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)累積收益率為12.27%，滬深300指數(shù)累積收益率為-2.56%，地產(chǎn)板塊對滬深300指數(shù)的超額收益率為14.83%。從各個(gè)單月表現(xiàn)情況來看，房地產(chǎn)指數(shù)在今年的1月、7月、8月和9月單月跑輸大盤，其余月份均跑贏大盤。 分析人士認(rèn)為，首先，從歷史規(guī)律看，由于今年上半年上漲行情已由地產(chǎn)股推動(dòng)，若年內(nèi)再迎行情，地產(chǎn)股繼續(xù)扮演龍頭角色的可能性不大。 其次，上半年地產(chǎn)股的走勢是“穩(wěn)步上揚(yáng)”，而不是現(xiàn)在的快速拉高，且房價(jià)的任何上漲趨勢都可能帶來市場對板塊的再次擔(dān)憂，即國內(nèi)未來采取更加嚴(yán)厲的措施對地產(chǎn)熱予以調(diào)控。 另外，不少大幅上漲的地產(chǎn)股量能過大，這表明市場的分歧較大，類似這樣的暴漲難以持久。 /走勢前瞻/ 年末或迎修復(fù)性行情 在地產(chǎn)股上漲和周線“金叉”的帶領(lǐng)下，市場修復(fù)性行情已到來。 三板塊年報(bào)預(yù)盈股多 值得注意的是，除了地產(chǎn)股以外，部分其他行業(yè)個(gè)股也有望在年末迎來估值向上修復(fù)性行情。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，在已經(jīng)公布2012年年報(bào)預(yù)告的股票中，白酒、能源設(shè)備、化工三個(gè)板塊預(yù)盈的上市公司最多。 湘財(cái)證券分析師朱禮旭指出，從行業(yè)看，鐵路運(yùn)輸、電力、石化、信托、房地產(chǎn)、化纖、食品、建材、醫(yī)藥流通等行業(yè)的最高利潤增速增長最快，顯著受益于今年以來國際大宗商品價(jià)格的大幅下降帶來的毛利率提高；從投資機(jī)會(huì)角度看，隨著經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，受益成本下降和需求提升的行業(yè)有望獲雙重提振，可關(guān)注化纖、食品、建材、化工、醫(yī)藥流通等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。 有私募人士指出，對于行業(yè)景氣度較高的板塊，投資者不妨多關(guān)注那些尚未披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告但三季報(bào)數(shù)據(jù)優(yōu)異的個(gè)股；而對已經(jīng)公布業(yè)績預(yù)告的個(gè)股，若股價(jià)回調(diào)且估值不高，也可適度布局。 小盤股恐向下修復(fù) 值得注意的是，從三季報(bào)情況看，有業(yè)績向好、估值向上修復(fù)的；亦有業(yè)績平平、估值向下修復(fù)的。 從行業(yè)角度看，三季報(bào)顯示上游能源、材料類業(yè)績繼續(xù)加速下滑；中游行業(yè)仍然以下滑為主，但是下滑幅度有所減緩。這些板塊將無法分享年末修復(fù)性行情的大機(jī)會(huì)。 從板塊角度看，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，就在這幾天的上漲行情中，創(chuàng)業(yè)板、中小板指數(shù)漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于主板指數(shù)，其原因就是在三季報(bào)表現(xiàn)欠佳的背景下，中小市值股票估值高企，面臨回調(diào)壓力。 數(shù)據(jù)顯示，截至2012年11月2日，上證A股平均市盈率（整體法）為10.38倍，這一數(shù)字遠(yuǎn)低于上證A股2008年11月底14.47倍、2005年7月底14.98倍的平均市盈率；滬深300成分股目前平均市盈率為9.68倍，這一數(shù)字遠(yuǎn)小于2008年11月底的13.71倍和2005年7月底的12.78倍的平均市盈率。 由此可見，滬深主板公司估值已相當(dāng)?shù)汀? 然而，11月2日中小板股平均市盈率為29.55倍，這一數(shù)字較2008年11月底的19.62倍仍高出不少；目前創(chuàng)業(yè)板股平均市盈率35.35倍，較今年1月份單日最低的33.66倍還要高一些。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從歷史規(guī)律看，年末往往是小盤股估值壓力釋放的重要時(shí)點(diǎn)。2011年11月～2012年1月，中小板指大跌18.52%，創(chuàng)業(yè)板指大跌22.17%。而與此同時(shí)，上證指數(shù)僅下跌7.31%，深證成指下跌11.91%。 經(jīng)濟(jì)預(yù)期利好大盤 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，不少分析人士認(rèn)為，除以地產(chǎn)股為代表的個(gè)股在業(yè)績面上有反彈需求，滬指周均線金叉顯示指數(shù)在技術(shù)面上有反彈需求以外，整個(gè)市場在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，經(jīng)濟(jì)觸底信心漸漲的背景下，也具有修復(fù)性行情。 日前，國家統(tǒng)計(jì)局公布了10月份PMI指數(shù)，50.2%的數(shù)值重回50%的榮枯分水嶺之上，這被看作是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的指標(biāo)。 除PMI外，其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也有向好預(yù)期。比如，10月發(fā)電數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)有望出現(xiàn)反彈，同比增5%左右。 在今年5月以來的下跌中，市場深刻感受到了經(jīng)濟(jì)下行對資本市場的影響。如今，隨著經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)出現(xiàn)，股市或也將感受到經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)對行情回暖的助力。 “訂悅2013”——《每日經(jīng)濟(jì)新聞》大征訂活動(dòng)，訂報(bào)有禮。http://m.ship-bio.com/corp/2013dingyue/index.html