城商行IPO冰封依舊 持股上市公司無奈降價(jià)套現(xiàn)

來源： 證券日報(bào) 

湘郵科技欲再度轉(zhuǎn)讓500萬長沙銀行股權(quán)，掛牌價(jià)格較一年前縮水逾一成

“目前城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓依舊熱鬧非凡，唯一的區(qū)別則是掛牌價(jià)格早已今非昔比。”一位產(chǎn)交所負(fù)責(zé)金融股權(quán)轉(zhuǎn)讓的相關(guān)人士對《證券日報(bào)》記者表示。一年前還是4.48元/股的長沙銀行股權(quán)掛牌價(jià)，一年后卻已縮水至4.02元/股，這就是目前城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓變化的真實(shí)寫照。

如果將城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場當(dāng)做一個(gè)城的話，年初是城外的人想進(jìn)去，如今卻是城里的人想出去。城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓從賣方市場向買方市場轉(zhuǎn)變的直接后果，就是股權(quán)價(jià)格的一路下跌。“苦等一年仍舊上市無望，這些股東們急欲‘跑路’套現(xiàn)的心情可想而之。”某銀行業(yè)分析師指出,“另外，目前上市銀行估值屢創(chuàng)新低，也從另一側(cè)面促使掛牌價(jià)提前入冬。”

上市公司湘郵科技繼一年前出讓長沙銀行股權(quán)后，日前再度欲將再度轉(zhuǎn)出該行600萬股權(quán)，但掛牌價(jià)格已由上一次的4.48元，跌至4.02元。而據(jù)本報(bào)記者昨日從湖南省產(chǎn)交所方面獲悉，目前這一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜尚未在該所正式掛牌。

湘郵科技套現(xiàn)長沙銀行

掛牌價(jià)一路下滑

原本欲借城商行上市賺取超額收益的各家股東們，臨近年終之即，似乎早已沒有早先的好心情。年初曾經(jīng)傳出的城商行上市開閘消息，不但讓城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場一片紅火，也讓早已潛伏其中的股東們異常興奮。然而隨著上市之路依舊難行，加之上市銀行股價(jià)的一路下行，讓這些股東們目前所做的就是盡快套現(xiàn)。城商行股權(quán)轉(zhuǎn)讓“買方”市場的形成，也這直接導(dǎo)致了城商行股權(quán)掛牌價(jià)格的一蹶不振。

日前，湘郵科技對外公告披露，公司董事會已審議通過了《關(guān)于通過掛牌出讓方式處置公司部分資產(chǎn)的議案》，將所持長沙銀行600萬股的股權(quán)掛牌于湖南省產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，湘郵科技此次轉(zhuǎn)讓長沙銀行股權(quán)價(jià)格將不低于4.02元/股。這一價(jià)格較之該公司去年的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，已縮水逾一成。根據(jù)相關(guān)議案，在掛牌過程中當(dāng)出現(xiàn)2個(gè)以上意向受讓者，則采取電子競價(jià)轉(zhuǎn)讓的方式處置該部分資產(chǎn)。預(yù)計(jì)處置該項(xiàng)股權(quán)將取得收益約2200萬元。

對于此次轉(zhuǎn)讓原因，湘郵科技表示，公司目前對運(yùn)營資金需求增加，但在當(dāng)前國家政策調(diào)控下，通過銀行融資的成本和難度加大。為了減少負(fù)債和縮小貸款規(guī)模，減少銀行融資成本，盡可能盤活存量資產(chǎn)，公司決定通過處置部分存量資產(chǎn)來實(shí)現(xiàn)發(fā)展需要。

資料顯示，湘郵科技成立之初，即投入1100萬元持有了長沙銀行1000萬股份。 截至2012年6月30日，在經(jīng)過幾次分紅和去年的一次出讓后，目前公司尚持有長沙銀行股份2285.35萬股，占長沙銀行股本的1.15%。

其實(shí)這已經(jīng)不是湘郵科技第一次套現(xiàn)長沙銀行股權(quán)，早在一年前，該公司也曾經(jīng)將500萬股股權(quán)掛牌，并通過降價(jià)最終順利成交，而當(dāng)時(shí)的掛牌價(jià)經(jīng)過下調(diào)后仍達(dá)4.48元/股。僅一年時(shí)間，湘郵科技就將轉(zhuǎn)讓價(jià)格再度打折。

雖然湘郵科技方面對于此次最新轉(zhuǎn)讓長沙銀行股權(quán)事宜已公告披露，但記者卻未能從湖南產(chǎn)交所網(wǎng)站上發(fā)現(xiàn)相關(guān)信息。該所相關(guān)人士昨日對記者表示，確有湘郵科技掛牌轉(zhuǎn)讓長沙銀行一事，但目前還未正式掛牌，所以網(wǎng)站并未顯示。“可能最近就將公布掛牌事宜，掛牌單價(jià)也的確較去年有所下降。”該人士透露。

IPO閘門緊閉

與其苦等不如變現(xiàn)

近年來，銀行盈利能力大幅提升，連年的分紅讓參股其中的上市公司收獲頗豐。如另一家持股長沙銀行的上市公司友阿股份，2011年其包括長沙銀行在內(nèi)的長期股權(quán)投資就為其帶來了1777萬元的收益。

究竟是什么原因，讓一年前剛剛出讓500萬股長沙銀行股份的郵湘科技，即使降低掛牌價(jià)，也要再次拋售長沙銀行持股呢？對此，業(yè)內(nèi)人士表示，此次湘郵科技再度降價(jià)處置長沙銀行股份，除了欲靠拋售持股獲得寶貴的經(jīng)營資金外，更是收到目前城商行仍舊上市無門因素的影響。

湘郵科技2012年半年報(bào)顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入13700.78萬元，凈利潤虧損201.98萬元。雖然上半年?duì)I業(yè)收入同比增加,但虧損數(shù)額同比呈現(xiàn)加劇的態(tài)勢。而關(guān)聯(lián)方的結(jié)算過程非常緩慢，也讓湘郵科技承受了較大的資金壓力，公司董事會報(bào)告中提到加強(qiáng)應(yīng)收賬款回收似乎印證了這個(gè)情況。湘郵科此時(shí)選擇再度出手轉(zhuǎn)讓長沙銀行股權(quán)，將在一定程度緩解資金短缺因境。據(jù)了解，預(yù)計(jì)處置該項(xiàng)股權(quán)湘郵科技將因此取得收益約2200萬元。

另一重要原因，顯然與目前城商行上市之路依舊受阻有關(guān)。隨著年初14家申請上市銀行名單的公布，城商行上市的閘門一度被認(rèn)為終有望重啟。不錯的投資收益加之參股銀行上市后帶來的大幅增值，曾令參股這些城商行的上市公司欣喜不已。近年來，上市公司參股金融機(jī)構(gòu)的現(xiàn)象越來越普遍,而參股銀行更是成為了大多數(shù)上市公司的首選目標(biāo)。這當(dāng)中除了銀行業(yè)的穩(wěn)定高利潤回報(bào)外，更為吸引它們的則是所參股銀行一旦上市帶來的大“紅包”。北京銀行、南京銀行和寧波銀行2007年上市時(shí)，參股這些銀行的南京高科、雅戈?duì)?、杉杉股份等上市公司股價(jià)曾因此出現(xiàn)明顯上漲。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅參股城商行和地方銀行股份的上市公司就超過60家。

但隨著時(shí)間的推移，城商行上市卻似乎又遙遙無期。如果說，應(yīng)對上市大門遲遲未能開啟，各家銀行尚可通過增資擴(kuò)股以緩解日益增長的資本壓力。那么，對于諸如湘郵科技等參股銀行的上市公司來說，出讓手中的股權(quán)也是一個(gè)不錯的選擇。畢竟由于大多數(shù)上市公司進(jìn)入銀行較早，當(dāng)初的參股價(jià)格與現(xiàn)今的行情已不可同日而語。

市場低迷

降價(jià)轉(zhuǎn)讓或成常態(tài)

雖然早在2008年初，湖南省金融規(guī)劃部門已將長沙銀行納入當(dāng)年擬上市企業(yè)名單,并于2009年3月，與保薦機(jī)構(gòu)中信證券簽署了上市輔導(dǎo)協(xié)議，正式進(jìn)入上市輔導(dǎo)階段。

但湘郵科技顯然已沒有耐心再等下去了。不但繼續(xù)欲出讓手中的600萬股長沙銀行股權(quán)，且轉(zhuǎn)讓價(jià)比一年前再度下調(diào)。

對于湘郵科技來說，為了盡快套現(xiàn)，其降低掛牌價(jià)格也早有先例。去年8月首次轉(zhuǎn)讓長沙銀行500萬股股權(quán)時(shí)，就曾掛出了4.975元/股的高價(jià)。但因到掛牌截止日也未尋找到買家，而不得將價(jià)格下調(diào)至4.48元。雖然當(dāng)中出現(xiàn)了友阿股份先擬買入，但最終放棄的插曲，但此項(xiàng)股權(quán)還是被成功出讓。此時(shí)再度較去年成交價(jià)格下調(diào)至4.02元，顯然也是考慮了目前市場的環(huán)境。

將手中所持銀行股權(quán)降價(jià)轉(zhuǎn)讓的股東也并非湘郵科技一家，由于市場環(huán)境不佳，如果選擇不下調(diào)掛牌價(jià)格，成交機(jī)會將會屢屢錯失。如華融資產(chǎn)和華電集團(tuán)在今年分別轉(zhuǎn)讓溫州銀行、煙臺銀行股權(quán)的過程中，就同樣因此而數(shù)度流標(biāo)。（呂 東）