香港金管局四次注資 熱錢賭三類人民幣資產(chǎn)

近日大批資金涌港，迫使香港特區(qū)金管局在近一周內(nèi)4次入市承接美元拋盤，變相向香港市場注入144億港元流動性。但美元兌港元匯率依然貼近7.75強(qiáng)方保證水平，香港金管局預(yù)計，市場對港元的需求會持續(xù)，該局未來會繼續(xù)入市干預(yù)，維持港匯穩(wěn)定。

來自外匯交易員及券商投行的消息稱，涌港熱錢主要流向三類人民幣資產(chǎn)：在香港上市的H股及A股ETF、離岸人民幣固定收益產(chǎn)品及通過QFII渠道流向內(nèi)地資本市場。

美歐日央行開啟新一輪量化寬松貨幣政策(QE)，讓國際投資人有了充足的“子彈”大舉進(jìn)軍新興市場，而中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)行中的“觸底”，則成了最好的“東風(fēng)”。

中國香港近日連續(xù)干預(yù)匯市，凸顯了海外資金大量涌入新興市場的迅猛勢頭。在此背景下，亞洲新興市場的股票、外匯和房地產(chǎn)等風(fēng)險資產(chǎn)持續(xù)走強(qiáng)。

據(jù)渣打銀行統(tǒng)計，9月份印尼債市凈流入外資13億美元，而8月份為凈流出5.4億美元。韓國市場9月份也凈流入外資14億美元，8月份為凈流出24億美元。

表現(xiàn)在資產(chǎn)價格上，泰國基準(zhǔn)股指今年迄今累計漲近30%，菲律賓股市漲24%，印度股市也漲了23%，中國香港股市則來到14個月高點(diǎn)附近。

在房地產(chǎn)市場，中國香港房價已超過1997年10月的高點(diǎn)，新加坡第三季度的私人住宅價格則暴漲56%。

在匯市，跟蹤亞洲最活躍貨幣表現(xiàn)的彭博-摩根大通亞洲美元指數(shù)上周一度升至2月份以來的最高水平。其中，新加坡元對美元今年迄今已升值近6%，領(lǐng)漲區(qū)內(nèi)貨幣，韓元則連續(xù)刷新13個月收盤高點(diǎn)，人民幣、港幣也連續(xù)走強(qiáng)。

外資流入的迅猛勢頭，迫使亞洲決策者采取了各種干預(yù)措施。除了中國香港干預(yù)匯市之外，韓國、日本等亞洲經(jīng)濟(jì)體也可能采取了類似措施。而泰國本周則頒布了鼓勵資本外流的新規(guī)，新加坡則在收緊房貸，給火熱的樓市降溫。

短期，似乎還看不到這股洶涌勢頭有終止的跡象。全球最大的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一——貝萊德集團(tuán)的新興市場股票團(tuán)隊(duì)董事總經(jīng)理魯伊茲周二表示，盡管面臨政治和經(jīng)濟(jì)方面的種種風(fēng)險，但該機(jī)構(gòu)預(yù)計新興股市年內(nèi)仍可能上漲12%左右。

市場人士注意到，這輪新興市場資金涌入的一大動力來自中國內(nèi)地，即中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的觸底企穩(wěn)跡象。

跟蹤全球基金資金流向的美國TrimTabs公司統(tǒng)計，本月截至上周末，在美上市的中國股票ETF累計凈流入資金9.68億美元，相當(dāng)于基金資產(chǎn)總規(guī)模的8.8%，盡管10月份還未結(jié)束，但本月迄今中國股票ETF的資金流入量已經(jīng)是9月份整月流入量的兩倍還多，資金加速進(jìn)駐的趨勢明顯。在9月份之前，在美上市的中國ETF曾連續(xù)七個月遭遇“失血”。

TrimTabs跟蹤的離岸中國ETF，主要掛鉤在香港上市的H股以及內(nèi)地B股，比較典型的產(chǎn)品如安碩新華富時中國25指數(shù)ETF以及安碩MSCI中國小盤股指數(shù)ETF。因此在很大程度上這類ETF的資金流向也反映了外資對中國內(nèi)地及中國香港的投資取向。

更多機(jī)構(gòu)近期加入了唱多和做多A股的行列。和以往不同，機(jī)構(gòu)開始直接看多A股，而非H股。大摩全球策略團(tuán)隊(duì)24日發(fā)布報告指出，中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)已在筑底，具備估值優(yōu)勢的A股是分享中國內(nèi)地經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇成果的最佳機(jī)會所在。行業(yè)方面，看好銀行、能源、房地產(chǎn)和IT。