歐債危機(jī)三周年祭 歐元更像歐洲一體化的“早產(chǎn)兒”

每經(jīng)編輯 張茉楠    

張茉楠（國家信息中心副研究員）

肇發(fā)于2009年10月的歐債危機(jī)已讓歐洲在痛苦中整整走過三年，然而如今債務(wù)陰云依然籠罩，這也許不完全是歐盟領(lǐng)導(dǎo)人的不作為，政策應(yīng)對(duì)的乏力，更不是政治分歧難以彌合，而是作為歐洲經(jīng)濟(jì)一體化“早產(chǎn)兒”的歐盟如何實(shí)現(xiàn)制度重建和經(jīng)濟(jì)重建的問題。

歐洲內(nèi)部最大的問題不僅在于分散的財(cái)政與統(tǒng)一貨幣之間的矛盾，更在于用一個(gè)貨幣標(biāo)準(zhǔn)把許多發(fā)展迥異的國家捆綁在一起，也就是歐元區(qū)固定匯率制度本身。歐元區(qū)成員國經(jīng)濟(jì)與競(jìng)爭力表現(xiàn)參差不齊，兩極分化愈發(fā)明顯，長期存在的嚴(yán)重失衡——外圍國家經(jīng)常項(xiàng)目赤字與核心國經(jīng)常項(xiàng)目盈余，也就是大量儲(chǔ)蓄從核心國轉(zhuǎn)移到外圍國，造成外圍國家借債過度，形成債務(wù)積累。

在整個(gè)歐債危機(jī)的救助過程中，歐元區(qū)各國以及“三駕馬車”基本遵循了“債務(wù)國償債困難-債務(wù)國求援-‘三駕馬車’提供貸款-債務(wù)國財(cái)政緊縮”的傳統(tǒng)路徑。但從實(shí)施效果來看，僅僅依靠外部援助只能延緩債務(wù)危機(jī)的發(fā)作而無法根治債務(wù)危機(jī)，且接受救助的債務(wù)國在一次次的財(cái)政緊縮中不可避免將陷入“經(jīng)濟(jì)低迷-失業(yè)率高企-財(cái)政收入銳減-赤字削減困難”的惡性循環(huán)，主權(quán)債務(wù)危機(jī)的處理陷入僵局。

進(jìn)入今年三季度以來，歐債危機(jī)初露曙光，歐洲央行量化寬松加碼，歐盟永久性援助基金——歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）也終于正式啟動(dòng)。ESM可以看做是歐洲統(tǒng)一財(cái)政部的雛形，它通過對(duì)歐元區(qū)各國的財(cái)政約束，實(shí)現(xiàn)債權(quán)國對(duì)債務(wù)國的財(cái)政轉(zhuǎn)移支付，從而達(dá)到救助債務(wù)國的目的。由此可以看出，盡管ESM是以危機(jī)救助的形式出現(xiàn)，但它的本質(zhì)是財(cái)政聯(lián)盟的雛形，意義非常深遠(yuǎn)。

早前，歐盟委員會(huì)主席巴羅佐曾為歐洲的未來繪制了一份藍(lán)圖，提出加深歐盟財(cái)政和政治一體化，直至發(fā)展成多國聯(lián)邦的設(shè)想，而建立ESM正是其中的關(guān)鍵一步。但這是非常遙遠(yuǎn)的目標(biāo)，目前歐盟在總體上的統(tǒng)一與眾多國家內(nèi)部的分裂，產(chǎn)生了嚴(yán)重的分歧，比如蘇格蘭要求獨(dú)立公投，西班牙的加泰羅尼西亞、比利時(shí)的弗蘭德斯地區(qū)都在謀求自治。這些地區(qū)恰恰是整個(gè)歐盟在歐洲經(jīng)濟(jì)一體化問題上的縮影，富裕地區(qū)不愿意把更多的財(cái)政資源和自己的儲(chǔ)蓄，來補(bǔ)貼債務(wù)國和債務(wù)地區(qū)。從各個(gè)國家的自主意愿來看，他們還是不希望所有的主權(quán)都收歸歐盟，特別是由德國主導(dǎo)的歐盟來掌控，所以未來歐洲財(cái)政一體化的道路必定非常曲折。

從目前情況來看，即便歐盟各國在更高的層面實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一，國家之間、地區(qū)之間經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡的矛盾依然會(huì)存在。如果要素不能自由流動(dòng)，那么，更多的儲(chǔ)蓄和資源還是會(huì)由富裕國家來掌控，窮國和債務(wù)國依然會(huì)面臨債務(wù)融資的困境，還是要靠外部借貸來實(shí)現(xiàn)增長。所以，ESM不能根本解決歐洲的債務(wù)問題，它只是一個(gè)緩沖帶，可以平復(fù)一定的金融市場(chǎng)的波動(dòng)，解決一些表層問題，比如重債國國債稅率過快飆升導(dǎo)致的償付危機(jī)和流動(dòng)性危機(jī)，但是深層次的區(qū)域發(fā)展失衡問題，包括財(cái)政轉(zhuǎn)移支付機(jī)制的構(gòu)建問題，很難解決。

歐債危機(jī)解決的根本在于制度重建和經(jīng)濟(jì)重建。早在歐洲貨幣聯(lián)盟成立之前的20世紀(jì)60年代，“歐元之父”蒙代爾等人就提出，放棄名義匯率后著重用三個(gè)替代機(jī)制為地區(qū)調(diào)整提供緩沖，這三個(gè)代替機(jī)制分別為跨地區(qū)財(cái)政轉(zhuǎn)移、聯(lián)盟內(nèi)移民以及應(yīng)對(duì)沖擊時(shí)有調(diào)整能力的勞動(dòng)力市場(chǎng)。但事實(shí)上，成立貨幣聯(lián)盟的這三個(gè)基本條件并不具備，很大程度上，歐元更像是歐洲一體化的“早產(chǎn)兒”。從歐元誕生之日起，它就被寄予過多的期望，既被寄予加速歐洲融合的使命，也被寄予歐洲復(fù)興的希望；既有經(jīng)濟(jì)利益的訴求，更有政治的角逐與博弈；既要求貨幣政策獨(dú)立性，又要承擔(dān)債務(wù)貨幣化職責(zé)，所以對(duì)于歐元來講是不能承受之重。

慶幸的是，不管怎樣，歐洲還是在向前走。在解決短期流動(dòng)性和償付能力危機(jī)的同時(shí)，歐盟也在把眼光放得更長遠(yuǎn)，比如歐洲理事會(huì)要審查各成員國落實(shí)此前6月峰會(huì)達(dá)成的“增長與就業(yè)契約”，具體措施包括推進(jìn)“歐洲2020”戰(zhàn)略，深化歐洲單一市場(chǎng)，建設(shè)創(chuàng)新型歐盟，建設(shè)真正的歐洲勞動(dòng)力市場(chǎng)等。這些措施正是回應(yīng)了歐洲貨幣聯(lián)盟的制度缺陷和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡的根本性問題。雖然重建歐洲經(jīng)濟(jì)和貨幣財(cái)政制度重建絕非一日之功，但歐債危機(jī)的根本解決沒有他路。

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