資本市場對接現(xiàn)代農業(yè) 激活三大行業(yè)

編者按： 中國證監(jiān)會副主席姜洋日前在“風險管理與農業(yè)”高端論壇上表示，當前和今后一段時間，證監(jiān)會將進一步落實“十二五”規(guī)劃和全國金融工作會議有關部署，全面加強資本市場與現(xiàn)代農業(yè)的對接。

受此消息影響，盡管“雙節(jié)”沒有迎來預期中的“開門紅”，但農林牧漁板塊逆市上漲0.36%。其中，香梨股份(600506)、華英農業(yè)(002321)、敦煌種業(yè)(600354)、民和股份(002234)等個股漲幅超過3%，成為盤中一大亮點。本文根據(jù)9月份以來的市場表現(xiàn)，對漁業(yè)（上漲3.07%）、飼料（上漲2.64%）、畜禽養(yǎng)殖（上漲2.48%）等提前啟動的三個細分行業(yè)進行分析，挖掘其中的個股投資機會，供投資者參考。

漁業(yè) 雙重因素確定價格反彈

日前，在證監(jiān)會和農業(yè)部共同主辦的“風險管理與農業(yè)”高端論壇上，證監(jiān)會副主席姜洋表示，證監(jiān)會支持農業(yè)龍頭企業(yè)和大型專業(yè)化公司依托資本市場做大做強，推動有利于產業(yè)整合升級的并購重組，促進提高我國農業(yè)產業(yè)化經營水平。

對此，有業(yè)內人士表示，近幾個月來，證監(jiān)會系統(tǒng)不論是在涉農企業(yè)培訓班、投行工作會議、地方工作經驗交流會上，都把農業(yè)作為重要的研討內容。

統(tǒng)計顯示，9月以來至今，漁業(yè)（申萬二級行業(yè)）累計漲幅3.07%，領跑行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)異。

具體來看，在10只漁業(yè)股中，共有7股9月以來至今實現(xiàn)上漲，占比70%，其中東方海洋(002086)（13.94%）、好當家(600467)（8.23%）和中水漁業(yè)(000798)（7.34%）等3股累計漲幅超過5%。

在資金流向方面，10月第一個交易日里，東方海洋（66.07萬元）、開創(chuàng)國際(600097)（28.79萬元）共獲得94.86萬元大單追捧，由于獲得資金青睞，上述兩股昨日市場表現(xiàn)也均好于大盤，東方海洋上漲1.32%，跑贏大盤1.88個百分點；開創(chuàng)國際上漲0.47%，跑贏大盤1.03個百分點。

此外值得關注的是，漁業(yè)股目前股價較低，截至昨日收盤，股價低于15元的個股共有7只，占比70%。包括國聯(lián)水產(300094)（5.31元）、大湖股份(600257)（6.01元）、中水漁業(yè)（7.31元）、千足珍珠(002173)（8.29元）和好當家（8.42元）在內的5股最新收盤價低于10元。

多家機構看好漁業(yè)四季度表現(xiàn)。國信證券表示，下半年一方面海參行業(yè)面臨消費旺季，另一方面，南方參無鮮銷（加工參也會摻雜在北方參里面賣），會提升北方參對中間環(huán)節(jié)的議價能力。因此海參價格季節(jié)性漲價仍然會實現(xiàn)（8月底9月初海參價格回漲，下半年回漲至190-200元/千克），從最近威海水產品批發(fā)市場海參價格數(shù)據(jù)來看，已初步驗證此觀點（威海水產品批發(fā)市場海參價格十天內連漲兩次，從150元/千克漲到160元/千克再漲至168元/千克）。另外，十月將進入海參捕撈期，在今年海參養(yǎng)殖企業(yè)捕撈超預期的背景下（除獐子島外），將給予整體板塊更多的上漲動力。

齊魯證券表示，受“經濟底”+“季節(jié)性底部”雙重因素影響，四季度海參價格反彈趨勢確定性非常高。與此同時，海珍品需求端也面臨修復契機。短期隨著節(jié)假日旺季到來及社會消費品零售總額數(shù)據(jù)的回暖，集中在餐飲、禮品市場的海珍品需求被激活，“秋冬進補”的傳統(tǒng)使得下半年家庭保健消費環(huán)比走高可期，海參價格面臨季節(jié)性需求拉動走高。中長期視角下，獐子島、好當家、東方海洋等行業(yè)領先企業(yè)加大了品牌投入和渠道建設，積極向消費品企業(yè)轉型能夠主動創(chuàng)造需求，是海參行業(yè)新格局下投資企業(yè)的結構性機會所在。

飼料 增速最高增長最穩(wěn)

證監(jiān)會副主席姜洋在論壇上表示，證監(jiān)會將采取措施，進一步落實“十二五”規(guī)劃和全國金融工作會議有關部署，從四個方面全面加強資本市場與現(xiàn)代農業(yè)的對接。市場普遍預計后期利于農業(yè)發(fā)展政策將不斷出臺，受此影響，農業(yè)股昨日市場表現(xiàn)搶眼。

統(tǒng)計顯示，飼料行業(yè)（申萬二級行業(yè)）9月以來至今累計上漲2.64%，僅次漁業(yè)表現(xiàn)較好。

具體來看，在10只飼料股中，共有6股9月以來至今實現(xiàn)上漲，占比60%，其中正邦科技(002157)（16.52%）、大北農(002385)（16.2%）、天邦股份(002124)（11.99%）和唐人神(002567)（10.88%）等4股累計漲幅超過10%。

在資金流向方面，昨日天邦股份、海大集團(002311)、新希望和康達爾(000048)等4股呈現(xiàn)大單凈流入狀態(tài)，累計凈流入756.5萬元。具體來看，天邦股份（397.38萬元）、海大集團（157.78萬元）和新希望（103.59萬元）等3股大單凈流入超過100萬元，康達爾大單凈流入97.74萬元。

目前飼料股的股價同樣較低，截至昨日收盤，股價低于15元的個股共有8只，占比80%。包括正虹科技(000702)（4.2元）、通威股份(600438)（5.46元）、康達爾（6.33元）、天邦科技（8.03元）和正邦科技（9.31元）在內的5股最新收盤價低于10元。

隨著今年下半年行業(yè)同比增長基數(shù)的提升，以及下游養(yǎng)殖業(yè)的低迷，飼料行業(yè)下半年整體的業(yè)績增速可能會比上半年有所回落，這一市場預期已經隱含在目前股價中。行業(yè)的弱周期性和個股的成長性是飼料板塊的兩面。因此，行業(yè)弱周期下行已在股價中得到較為充分反映的目前時點，可以開始著眼從自下而上的角度去挖掘未來成長性較為明確或者具有超預期可能的飼料企業(yè)。

從飼料行業(yè)的長期投資角度而言，無論是在目前下游養(yǎng)殖業(yè)適度規(guī)模化的進程中，還是在未來高度規(guī)模化的市場中，東方證券均建議關注能夠開展產業(yè)鏈一體化經營并實施有效管理的飼料企業(yè)，如新希望和唐人神。預期國內專業(yè)化的商業(yè)飼料企業(yè)在未來仍有很大的成長空間，因此看好可以憑借產品技術和營銷服務的差異化優(yōu)勢，通過有效搶占競爭對手市場份額而實現(xiàn)持續(xù)成長的專業(yè)化飼料企業(yè)，如海大集團和大北農。

由于農業(yè)子行業(yè)業(yè)績出現(xiàn)分化，受益于今年上半年行業(yè)景氣周期，飼料2012上半年凈利潤同比增長32%，成為農業(yè)中增速最高、增長最穩(wěn)定的子行業(yè)。部分機構認為資本市場前期顯得過度悲觀，飼料企業(yè)盈利能力將進入恢復階段，行業(yè)最差的時候即將過去。

海通證券(600837)表示，由于政策影響的逐步減弱，農業(yè)板塊各個子行業(yè)的分化愈發(fā)明顯。具體到上半年，飼料業(yè)務在二季度雖然因為成本壓力較大，增速不如一季度那般強勁，但30.8%的收入增速和9.7%的凈利潤增速在各板塊中仍屬良好（如果去除規(guī)模太大且增速下降的新希望，則上半年飼料板塊的凈利潤增速高達55.5%，仍然相當靚麗）。

畜禽養(yǎng)殖 下半年迎傳統(tǒng)旺季

在加強資本市場與現(xiàn)代農業(yè)對接的利好背景下，農業(yè)股開始逐步活躍。

統(tǒng)計顯示，畜禽養(yǎng)殖行業(yè)（申萬二級行業(yè)）9月以來至今累計上漲2.48%，位居申萬二級行業(yè)9月以來至今漲幅榜第三位。

具體來看，在14只畜禽養(yǎng)殖股中，共有8只9月以來至今實現(xiàn)上漲，占比57.14%，其中雛鷹農牧(002477)（15.93%）、民和股份（15.63%）和華英農業(yè)（9.6%）等3股累計漲幅超過5%。

在資金流向方面，昨日畜禽養(yǎng)殖股呈資金凈流入態(tài)勢，累計大單凈流入649.88萬元。其中，圣農發(fā)展(002299)(618.07萬元）、華英農業(yè)(105.14萬元）、福成五豐(600965)(79.51萬元）、雛鷹農牧(63.08萬元）、民和股份(60.31萬元）、高金食品(002143)(58.22萬元）和大康牧業(yè)(002505)(31.2萬元）等7股大單凈流入。

目前畜禽養(yǎng)殖股的股價處于低位，截至昨日收盤，股價低于15元的個股共有13只，占比92.86%。包括大江股份(600695)（4.35元）、福成五豐（5.26元）、羅牛山（5.33元）、高金食品（5.77元）、華英農業(yè)（6.05元）、新五豐(600975)（6.53元）、大康牧業(yè)（6.69元）和民和股份（9.99元）在內的8股最新收盤價低于10元。

對于畜禽養(yǎng)殖行業(yè)的點評，齊魯證券表示，短期繼續(xù)對豬價反彈仍持樂觀態(tài)度，繼續(xù)看好豬價反彈趨勢。此外，當前消費旺季的季節(jié)性影響也將使得豬價反彈結束時點往后遞延，預計反彈會持續(xù)到10 月份。下半年是豬肉消費的傳統(tǒng)旺季，隨著下游需求環(huán)比提升，終端生豬消費價格反彈和屠宰場盈利回升將繼續(xù)對豬價起到拉動作用。積極看好豬價三季度反彈帶動養(yǎng)殖板塊整體機會，中期看好模式可復制、快速放量的雛鷹農牧與圣農發(fā)展，及市場占有率領先、擁有較強定價能力的益生股份(002458)。給予行業(yè)“增持”評級。

渤海證券認為，四季度農產品價格將持續(xù)上行。從主要構成來看，豬肉價格有望小幅回升。預計四季度通脹會逐步回升，9月略有上浮，10月之后CPI同比漲幅將提高，通脹回升預期將拉動農產品價格上漲。另外，QE3未來持續(xù)釋放流動性，將加大對國內農產品價格的輸入壓力。謹慎看好飼料業(yè)畜牧養(yǎng)殖業(yè)價格有望小幅回升，四季度迎來豬肉消費旺季，飼料成本的傳導效應也將逐步顯現(xiàn)，豬肉價格將繼續(xù)回升。但由供給判斷，豬肉價格難以實現(xiàn)周期性反轉?？傮w來看，四季度畜禽養(yǎng)殖業(yè)價格會小幅回升，但反彈高度不宜樂觀。