三季度業(yè)績喜憂參半

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至中國證券報記者發(fā)稿，已有975家上市公司發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)喜公司有505家，報憂公司為464家，6家公司不確定。具體來看，預(yù)增、略增和扭虧公司分別為115家、258家和24家，合計為397家，占比僅為40.72%。預(yù)減、略減、首虧和續(xù)虧公司分別為162家、162家、90家和50家，合計為464家。值得注意的是，分行業(yè)來看，業(yè)績增長公司在以釀酒食品為代表的大消費行業(yè)和以電子信息為代表的新興產(chǎn)業(yè)較多。

從2005年至今三季報業(yè)績預(yù)增情況來看，截至目前12%的占比是八年以來的最低值，此前業(yè)績最差的2009年三季報期間業(yè)績預(yù)增的占比還在20%以上，其他年份均在30%附近，業(yè)績最好的2007年三季報該數(shù)值甚至接近50%。

萬聯(lián)證券判斷，三季報業(yè)績增速繼續(xù)處于較低水平，但下滑幅度將繼續(xù)收窄。

重組重整提振業(yè)績

扭虧的24家公司中，8家公司為ST板塊公司。ST佳電（000922）通過資產(chǎn)重組公司主營業(yè)務(wù)發(fā)生變化，公司業(yè)績扭虧為盈，大幅上升，公司2012年前三季度業(yè)績與上年同期不具有可比性。*ST鈦白（002145）扭虧則是依靠重整計劃產(chǎn)生收益。根據(jù)目前償債資金的到位情況，預(yù)計9月末重整計劃將提前執(zhí)行完畢，執(zhí)行重整計劃產(chǎn)生的債務(wù)重組收益扣除報廢資產(chǎn)損失和日常經(jīng)營虧損，將形成一定數(shù)額的凈收益。

按預(yù)告凈利潤變動最大幅度排序，共有61家公司增長幅度超過100%，增幅前五名分別為紅太陽（000525）、寶石A(000413)、*ST方向（000757）、麗鵬股份(002374)（002374）和華東電腦(600850)（600850）。紅太陽增幅最高，預(yù)計增長超過165倍，不過，公司實現(xiàn)業(yè)績增長是由于重大資產(chǎn)重組實施完畢所致。*ST方向（000757）業(yè)績大增也是由于破產(chǎn)重整，公司在中期報告中稱，1-9月不再合并去年因破產(chǎn)重整處置的盈利水平低或嚴(yán)重虧損子公司，子公司毛利率提高，成本及費用降低使公司利潤大幅提升，預(yù)計前三季實現(xiàn)盈利2500萬元-2650萬元，同比增長2918.23%-3099.32%。

71家公司預(yù)計凈利潤降幅超過100%，其中降幅排名前五位的公司為威華股份(002240)（002240）、韶鋼松山(000717)（000717）、ST太光（000555）、天津普林(002134)（002134）和久其軟件(002279)（002279），五家公司均為虧損，且韶鋼松山續(xù)虧。

產(chǎn)能過剩加劇財務(wù)壓力

固定資產(chǎn)投資累計同比增速今年以來出現(xiàn)持續(xù)回落。

數(shù)據(jù)顯示，2009-2011年三年間此前產(chǎn)能過剩已經(jīng)相對嚴(yán)重的行業(yè)，其固定資產(chǎn)投資仍在擴張。分析認(rèn)為，在總需求萎縮的背景下，目前正處于產(chǎn)能釋放期。這也意味著，當(dāng)前經(jīng)濟面臨的產(chǎn)能過剩狀況應(yīng)該更加糟糕。

分析指出，產(chǎn)能過剩加劇表現(xiàn)在企業(yè)財務(wù)報表上，就是工業(yè)企業(yè)利潤開始回落但財務(wù)費用及利息支出仍快速增長；表現(xiàn)在物價水平上，就是企業(yè)需要依賴降價才能出清。企業(yè)利潤決定于產(chǎn)能利用率，一般來講，產(chǎn)能開工率只有接近90%，企業(yè)才有足夠的能力提價，利潤率才能回升，這需要政府在基建和投資鏈條上下多大規(guī)模的訂單。