利好推高大宗商品 近8億資金搶籌18只黃金股

統(tǒng)計顯示，昨日有交易的18只黃金股累計大單主動買入金額為79847.45萬元，大單主動買入額超1000萬元的有13只

周三A股市場震蕩收漲，上證指數收于2067.83點，漲0.40%；深圳成指收于8431.74點，漲0.50%，受到日本十萬億日元規(guī)模量化寬松的影響，黃金板塊漲幅居前黃金概念板塊以5.8%的漲幅領漲市場，天業(yè)股份(600807)、榮華實業(yè)(600311)、恒邦股份(002237)以強勢漲停領漲，中金黃金(600489)漲8.54%，秋林集團(600891)漲6.77%，山東黃金(600547)漲6.72%。

據悉，日本央行周三宣布，將資產收購基金額度再增加10萬億至80萬億日元，新增10萬億日元的購買對象為短期國債和長期國債各5萬億。其中長期國債的購買期限從明年6月底延長半年至12月底。

逾9成個股9月跑贏大盤

從昨日大單資金流入情況看，據《證券日報》研究中心和同花順(300033)IFIND統(tǒng)計顯示，昨日交易的18只黃金股累計大單主動買入金額為79847.45萬元。大單主動買入金額超過1000萬元的有13只，分別為山東黃金（18787.94萬元）、中金黃金（16113.16萬元）、 恒邦股份（10594.31萬元）、紫金礦業(yè)（7882.48萬元）、辰州礦業(yè)(002155)（6841.25萬元）、榮華實業(yè)（4121.60萬元）、貴研鉑業(yè)(600459)（3600.81萬元）、豫園商城(600655)（2638.68萬元）、永泰能源(600157)（1628.75萬元）、天業(yè)股份（1417.65萬元）、豫光金鉛(600531)（1260.13萬元）、老鳳祥(600612)（1119.23萬元）和東方金鈺(600086)（1039.98萬元）。

山東黃金昨日大單資金主動買入金額最多，達到18787.94萬元，據悉該公司業(yè)績對金價敏感度非常高，按20噸自產黃金計算，金價每上升1元/克（4.5美元/盎司），公司將增加2000萬利潤，相當于每股收益提升0.056元。2008-2010年黃金增長主要來自于：焦家礦擴產項目計劃在2009年6月試生產，2010年達產，達產后產量將達到12-13萬兩，折合為7.5-8噸；三山島新建8000噸選廠，將使得三山島礦石產量增加30%。

9月以來，黃金股的市場表現搶眼，18只股票中有17只股票跑贏大盤，占比94.44%。其中，漲幅超過10%的股票有恒邦股份、天業(yè)股份、貴研鉑業(yè)、中金黃金、榮華實業(yè)、山東黃金、老鳳祥、辰州礦業(yè)、豫園商城、豫光金鉛、紫金礦業(yè)和東方金鈺。其中，恒邦股份9月漲幅高達42.59%，該公司具有完整產業(yè)鏈優(yōu)勢，公司的業(yè)務包括黃金生產相關的勘探、采礦、選礦、冶煉、精煉、深加工及研究開發(fā)，并擁有自己獨立礦山，擁有礦產資源為后續(xù)冶煉及深加工業(yè)務提供較為穩(wěn)定原料供應，上述完整產業(yè)鏈為持續(xù)盈利和減少盈利波動創(chuàng)造良好條件，通過產業(yè)鏈規(guī)模經營，在金屬回收率、單位生產原材料消耗及綜合成本等方面也具有一定優(yōu)勢，在此基礎上，未來將有更多機會進行產業(yè)鏈進一步深度延伸，開發(fā)更高附加值新產品。

從黃金股的市盈率來看，低于30倍動態(tài)市盈率（TTM）的個股有8只，分別為中金黃金、辰州礦業(yè)、明牌珠寶(002574)、山東黃金、潮宏基(002345)、永泰能源、老鳳祥、紫金礦業(yè)和豫園商城。

四因素推升金價上漲

9月14日，美聯儲終于推出QE3，每月購買400億美元的抵押貸款支持證券，而且將繼續(xù)扭曲操作，將0%-0.25%超低利率環(huán)境至少到2015年中期。QE3的推出將加劇全球通脹水平，同時也使得中國出臺進一步貨幣寬松政策，并推出經濟刺激政策的預期大大加強，有利于大宗商品的繼續(xù)上漲。

受QE3推出的刺激，上周金價繼續(xù)上揚，上周五COMEX期金報收1772.7美元/盎司，周漲幅1.85%。由于美國基礎貨幣量的進一步擴張已不再停留在預期層面，黃金的貨幣屬性將得以充分發(fā)揮。另一方面，QE3無疑進一步加劇未來的通脹風險，中信建投分析認為，可以看到美國通脹保護債券利差從7月末開始快速回升，表明通脹預期明顯強化。綜合來看，金價短期至中期上漲趨勢明確，金價的漲幅也有望超出此前預期，再度挑戰(zhàn)1900美元/盎司的歷史高點。

眾所周知，美元與黃金存在蹺蹺板關系，QE3出臺降低美元美債吸引力，相比銅等工業(yè)金屬，純金融屬性的黃金更受益。國泰君安分析認為，美元放松刺激貴金屬金銀股皆是良好標的。美元作為全球事實上的本位貨幣，與黃金具有最直接的蹺蹺板關系。QE3出臺降低美元、美債吸引力，相比銅等工業(yè)金屬，純金融屬性的黃金更受益。

而影響黃金價格的因素可謂眾多，主要為匯率、利率、貨幣供給、經濟增長動力、通脹、央行行為、金融動蕩、政治風險等。各個因素相互影響復雜交織，大體保持關聯卻又時有背離。

對此，德邦證券詳盡的分析了目前支撐黃金價格繼續(xù)走牛的四點因素：首先，美國流動性注入驅動的經濟周期未變，低利率及量化寬松貨幣政策仍將持續(xù)，未來美元上漲動力減弱且通脹或通脹預期上行。其次，歐洲債務問題短期或導致美元指數上漲，而中長期則削弱了其成為儲備貨幣的能力。第三，新興市場國家央行應對全球貨幣混亂的增持黃金行為料將長期存在。第四，局部政治動亂引發(fā)避險需求。

成為QE3最大受益品種

從投資策略上看，由于QE3將直接推高全球通脹，廣發(fā)證券(000776)認為貴金屬未來漲幅有望超出前兩次QE時期。繼續(xù)推薦白銀標的盛達和科學城，以及黃金標的山金黃金、中金黃金、ST寶龍。中期貴金屬仍是QE3的最大收益品種，堅定看好貴金屬和成長股：盛達礦業(yè)(000603)、ST寶龍、山東黃金、中金黃金、興業(yè)礦業(yè)(000426)、盛屯礦業(yè)(600711)、科學城。

可是，華泰證券(601688)則認為，QE3落地，黃金股價最大的催化因素已經兌現；由于市場前期對QE3預期較QE2并不充分，因此黃金股仍存在一定上行空間，但股價會在較短時間內到達頂步。同時，由于國內宏觀經濟基本面的相對QE2時期已有明顯下滑，經濟增速中樞下移的長期預期會對有色板塊的反彈產生抑制作用，黃金股在中短期內仍會存在相對收益，但絕對收益的空間會受到影響。

具體投資方面，大通證券建議激進型投資者可參與工業(yè)金屬中高彈性品種的反彈行情，如銅陵有色(000630)、興業(yè)礦業(yè)、西部資源(600139)、錫業(yè)股份(000960)；中期貴金屬仍是QE3的最大收益品種，堅定看好貴金屬和成長股：盛達礦業(yè)、ST寶龍、山東黃金、中金黃金、興業(yè)礦業(yè)、盛屯礦業(yè)、科學城。

總之，德邦證券表示，黃金是能夠穿越周期的“周期性”品種：因為經濟增長伴隨較高通脹，經濟蕭條伴隨貨幣動蕩。黃金價格看漲，短期美國經濟增速向下失業(yè)率企穩(wěn)、歐債危機有望階段性緩解等因素促使金價上漲，中長期金價樂觀則由于美元流動性泛濫、歐元儲備地位下降、新興市場央行增持、政治動蕩等因素。