每日經(jīng)濟新聞
基金

每經(jīng)網(wǎng)首頁 > 基金 > 正文

B股將面臨災難性損失?兩職業(yè)投資人“論戰(zhàn)”

2012-08-21 01:08:50

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱秀偉    

每經(jīng)記者 朱秀偉

作為歷史遺留問題,B股常被視為“雞肋”。如今,因閩燦坤B的退市風波,B股制度性改革帷幕被開啟。

先退市再重新上A股、中集推出的B股轉H股、南玻B公布的巨額回購計劃,多條B股改革路徑近來被相繼曝光,但哪種方式能將B股的改革風險降到最低,卻無人給出答案;相反,這還引起了巨大的爭議。

比如,《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到,近來就有兩位職業(yè)投資人,因B股的投資風險問題在微博上公開爭論了起來。

深圳光孚投資黃生:“大災難在等待著B股”

7月初,兩大交易所同時頒布了退市新規(guī),其中有一條為“純B股發(fā)行的上市連續(xù)20個交易日收盤價低于股票面值,將直接退市”,讓不少公司紛紛“中槍”。

其中閩燦坤B最為慘烈,連續(xù)8個跌停、在只剩兩個交易日就進入退市程序的背景下,公司宣布了緊急停牌。一時間,B股掛起了一股“跌?!憋L潮。

退市陰影籠罩B股,但與此同時,B股退市配套政策相繼公布。

深交所在8月3日稱,純B股公司因觸發(fā)市場指標而非財務指標引發(fā)退市的,鼓勵公司通過大股東增持、公司回購、縮股等方式,維持上市地位;支持公司自愿退市,退市后符合重新上市條件的,深交所會充分考慮歷史因素并尊重公司的意愿,安排其重新上市。

不久后,中集B也發(fā)布公告稱,擬將已發(fā)行的B股轉換上市地,以介紹方式在香港聯(lián)交所主板上市。這是一項全新的政策,若成功實施,中集將成為首家“A+B”轉“A+H”的公司。

退B股上A股,再到B股到H股,各種路徑的解決方案相繼公布,但這些方案對于降低B股退市風險的作用,爭議頗大。

“大災難在等待著B股投資者!很多B股上市公司想退市然后登陸H股或A股,由于大部分B股企業(yè)缺乏巨額資金或者不想支付巨額資金,所以有的B股企業(yè)會選擇任由股票下跌到1元面值以下達20個交易日主動退市,一些公司會宣布業(yè)績大幅度下滑,然后股價大跌一段時間后,低價回購私有化或給出較低的現(xiàn)金選擇權?!?月19日,深圳光孚投資有限公司的投資總監(jiān)黃生更新的一則微博如是說道。

黃生認為,B股巨大的風險正是來自于目前的制度?!癇股沒有再融資功能,大股東又不能減持,因此B股公司大股東沒有任何動力維穩(wěn)股價?,F(xiàn)在制度上提供了退市途徑,大股東為何不退市然后再重新上A股?畢竟繼續(xù)待在B股市場上,只能獲取有限的分紅?!秉S生在接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時說道。

對于深交所擬為退市B股開“綠燈”的做法,黃生指出,“都在鼓勵B股退市,哪種退市成本最低,各方都會博弈。現(xiàn)在來看大跌后被動退市成本最低,大股東掏錢最少?!?/p>

職業(yè)投資人付羽:“A+B”公司無“大災難”

黃生的觀點引起巨大的爭議。

同樣是職業(yè)投資人的付羽(曾任職景良投資研究總監(jiān))就認為,“A+B”類型的公司不存在B股單獨退市的問題,“在回購前,釋放業(yè)績利空造成B股下跌,可以降低回購時的成本,但從價值投資的觀點來看,即使如果只是公司為了降低回購成本暫時釋放利空,公司本身的價值是不會變的,B股即使短期出現(xiàn)下跌,也會因為回購而有后續(xù)支撐,甚至漲回來,下跌反倒成為買點”。他舉例指出,宣布回購的B股的魯泰和南玻,股價表現(xiàn)堅挺。

對于“B股災難”的提法,付羽認為,“確實有閩燦坤B這樣大幅下跌的個股,但這是純B股,而且確實業(yè)績一般,而實際上,看所有的B股,尤其是深B指數(shù),實際上這幾年的表現(xiàn)得比較堅挺,盡管也隨大盤有所下跌,但遠遠跑贏A股指數(shù)”。

“有人說‘A+B’結構的公司不會出現(xiàn)這個問題,這又幼稚了,讓B股大跌,然后低價回購或提供一個現(xiàn)金選擇權,然后B股退市,(有公司)已經(jīng)在做了,還這么執(zhí)迷不悟?!秉S生說道。

對于B股大跌是否會有股票被錯殺,從而出現(xiàn)投資機會,兩位職業(yè)投資人給出的答案也截然不同。

“前段時間B股大跳水,我當時就在微博上喊抄底,后來過幾天就漲回來了?!备队鹫f道。

但黃生卻則持相反的觀點:“流動性太低了,過去認為B股的機會是預期要轉A股,是轉板的機會,但現(xiàn)在這種機會幾乎很少了,只能退市后再轉,而且還不知道重新上市是不是以現(xiàn)在的公司為主體,或者只是一部分資產(chǎn)上市?!彼J為整個過程將充滿不確定性。

不過黃生與付羽也有共同的觀點:在純B股上,都建議回避。

如需轉載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權,嚴禁轉載或鏡像,違者必究。

讀者熱線:4008890008

特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。

歡迎關注每日經(jīng)濟新聞APP

每經(jīng)經(jīng)濟新聞官方APP

0

0

免费va国产高清不卡大片,笑看风云电视剧,亚洲黄色性爱在线观看,成人 在线 免费