利空頻現(xiàn) 歐洲危局再添變數(shù)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)特約記者 歐客 發(fā)自布魯塞爾    

每經(jīng)特約記者 歐客 發(fā)自布魯塞爾

7月中旬以來，圍繞歐債危機(jī)的各種負(fù)面信息頻頻爆出，蔓延的趨勢還在繼續(xù)，歐洲危局不確定因素增多，局勢惡化乃至失控的風(fēng)險進(jìn)一步積累。

申請救助國日益增多

歐洲已經(jīng)有愛爾蘭、希臘、葡萄牙三國正式申請并獲得外界救助。但現(xiàn)在看，可能申請救助的名單還有很長，西班牙、意大利、斯洛文尼亞，甚至法國都成為潛在的對象。

首當(dāng)其沖的莫過于西班牙。近日外媒爆出，西班牙的瓦倫西亞等七大自治區(qū)政府財政相繼出現(xiàn)支付困難。地方政府財政危機(jī)加上銀行危機(jī)令市場對西政府的償債能力產(chǎn)生高度質(zhì)疑，西國債收益率隨之飆升。西政府已經(jīng)基本失去從市場自主融資的能力，向外界求助已經(jīng)在所難免。

斯洛文尼亞也似難逃厄運(yùn)。2011年公共債務(wù)占GDP比重超過50%，政府赤字則超過GDP的6%。而斯政府一直未能出臺改革計劃，開展減赤行動。而且，斯銀行體系極度脆弱，資本金嚴(yán)重不足，加上地產(chǎn)泡沫破滅帶來壞賬劇增，已經(jīng)面臨深刻危機(jī)。

意大利的風(fēng)險也在積累。意大利的總債務(wù)則高達(dá)1.97萬億歐元，而且目前還有繼續(xù)升高之勢。最近媒體又爆出，西西里自治區(qū)已經(jīng)面臨政府破產(chǎn)，等待意中央政府救助。其首相蒙蒂也無奈表示，不能排除申請救助的可能性。

解決方案屢現(xiàn)“一波三折”

6月底歐盟和歐元區(qū)先后召開峰會，就應(yīng)對歐債危機(jī)一攬子解決方案達(dá)成基本共識。但時間過去將近一月，具體行動卻遲遲不見出臺，有的國家甚至露出“反悔”之意，給本已動蕩的市場再添“波瀾”。

德國內(nèi)部圍繞歐元區(qū)救助問題鬧起矛盾。執(zhí)政聯(lián)盟之一的基督教社會黨公開表示，反對放松對歐元區(qū)重債國的救助條件，如果過于寬松，該政黨可能會放棄對歐元區(qū)救助行動的支持。

另一執(zhí)政聯(lián)盟黨自由民主黨也公開反對發(fā)行歐元區(qū)共同債券。德國總統(tǒng)應(yīng)憲法法院要求拒絕在令永久性歐洲穩(wěn)定機(jī)制（ESM）生效的協(xié)議上簽字，導(dǎo)致原定于7月1日正式生效的ESM不得不推遲發(fā)揮作用。

芬蘭和荷蘭則反對利用ESM直接購買國債，斷了西班牙和意大利以此避免申請全面救助的希望，將峰會成果化為烏有。芬蘭還建議，西班牙和意大利可發(fā)行以國家資產(chǎn)或未來財政收入為擔(dān)保的債券，甚至要求西班牙銀行從其存款保證金中先拿出7.7億歐元給其作為獲得銀行救助資金的抵押。受此消息影響，西班牙、意大利股市大幅跳水。兩國政府不得不出臺禁止股市短期操作的命令，以平抑市場的大幅波動。

危機(jī)再露新苗頭

自2009年歐債危機(jī)爆發(fā)以來，已經(jīng)是第四個年頭。今年初危機(jī)再次升級，歐洲過去兩年多的努力“打了水漂”?，F(xiàn)在，歐債危機(jī)呈現(xiàn)出新的特點和苗頭。

一是從小國向大國蔓延。歐洲已經(jīng)接受國際救助的愛爾蘭、希臘和葡萄牙均屬歐盟小國，救助額度有限。但目前危機(jī)所涉及的意大利和西班牙經(jīng)濟(jì)總量則在歐元區(qū)內(nèi)排名第三和第四，法國則排第二。一旦這些大國正式申請全面救助，則歐洲現(xiàn)有救助“活力”和機(jī)制有效性會受到嚴(yán)峻考驗；二是國債危機(jī)和銀行危機(jī)、社會危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)危機(jī)相互交織惡化；三是各種隱性危機(jī)逐漸浮現(xiàn)。西班牙、意大利的地方政府歷來擁有較高自主權(quán)，赤字和債務(wù)也都在較高水平，但因為有中央政府支持，地方債務(wù)危機(jī)難以爆發(fā)。自從西、意中央政府財政緊縮，地方轉(zhuǎn)移支付大幅削減，地方債務(wù)危機(jī)最終顯現(xiàn)。西、意對地方政府伸以援手的同時，又反過來將國家債務(wù)水平推向危機(jī)的邊緣。

總的來看，歐洲復(fù)興之路，注定艱難漫長。冬天來了，下一個季節(jié)或許還是冬天。

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