郭樹清：創(chuàng)新不足是金融體系最大問題

證監(jiān)會(huì)主席郭樹清在近日舉行的證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會(huì)上指出，中國(guó)金融體系創(chuàng)新能力不足，監(jiān)管能力也不足。強(qiáng)調(diào)審批的環(huán)節(jié)太多，市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻很高，一旦進(jìn)入市場(chǎng)后，對(duì)行為、過程的監(jiān)管缺失。進(jìn)入成本很高，違法違規(guī)的成本很低，這樣的市場(chǎng)無法做到高效。創(chuàng)新不足是中國(guó)金融體系面臨的最大問題。他同時(shí)表示，金融創(chuàng)新迎來了最好的歷史時(shí)期，創(chuàng)新必須緊緊圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要，創(chuàng)新特別需要理解和包容。

郭樹清表示，經(jīng)過20多年的快速發(fā)展，證券行業(yè)現(xiàn)在到了歷史上最好的時(shí)期。有人將過去的發(fā)展概括為“野蠻生長(zhǎng)”、“清理整頓”和“規(guī)范發(fā)展”三個(gè)階段，現(xiàn)在還處于規(guī)范發(fā)展階段，希望從這次會(huì)議開始，進(jìn)入到創(chuàng)新發(fā)展的新階段。金融服務(wù)業(yè)雖然有了很大發(fā)展，但仍然是一個(gè)瓶頸部門。其表現(xiàn)在于，中國(guó)儲(chǔ)蓄向投資的轉(zhuǎn)化還不夠順暢、不夠理想。

他認(rèn)為，“兩多兩難”是民族面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)，即中小企業(yè)多，融資難；民間資本多，投資難。金融市場(chǎng)上，需求足夠多，供應(yīng)也足夠多，但成交不夠多。

他指出，不能創(chuàng)新是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融的最大風(fēng)險(xiǎn)。

無論是從全局上說，還是具體到金融體系、金融企業(yè)，最大的危險(xiǎn)是不會(huì)創(chuàng)新，不能創(chuàng)新。“不要認(rèn)為創(chuàng)新很容易，胡搞亂來不叫創(chuàng)新，真正的創(chuàng)新并不容易”。

他說，分析一下金融體系中種種奇怪現(xiàn)象也就清楚了。例如，上市企業(yè)不能破產(chǎn)，市場(chǎng)化并購(gòu)太少，公司信用類債券幾乎沒有違約。這都是很奇怪的現(xiàn)象。在對(duì)外開放程度不高的情況下，金融體系的風(fēng)險(xiǎn)在日益積聚。所以，和經(jīng)濟(jì)體系一樣，創(chuàng)新不足是中國(guó)金融體系面臨的最大問題。

他表示，金融創(chuàng)新迎來了最好的歷史時(shí)期。一是我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的進(jìn)程在日益深化，這對(duì)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提出了層出不窮的需求，要為不同規(guī)模、不同類型、不同發(fā)展階段的企業(yè)提供差異化的金融服務(wù)。二是財(cái)富管理成為全社會(huì)的迫切需要。三是利率和匯率市場(chǎng)化改革正在加速深化，金融產(chǎn)品定價(jià)和管理市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，成為企業(yè)和家庭極為現(xiàn)實(shí)和普遍的需求。四是社會(huì)各界對(duì)推進(jìn)新一輪證券行業(yè)的改革具有較高期望。五是進(jìn)一步擴(kuò)大開放和國(guó)際化，使得金融創(chuàng)新具有更好的條件。六是資本市場(chǎng)已經(jīng)發(fā)育到一定水平，為正常合理的金融創(chuàng)新奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

他說，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，對(duì)投行業(yè)務(wù)來講，將來成長(zhǎng)潛力最大、收入最多的可能就是固定收益產(chǎn)品。除公開發(fā)行的股票 、基金、債券外，今后私募 、場(chǎng)外交易、柜臺(tái)交易等理財(cái)、債券和股本類創(chuàng)新產(chǎn)品的規(guī)模也將快速增長(zhǎng)，證券中介服務(wù)的增長(zhǎng)潛力必將得到進(jìn)一步釋放。

郭樹清指出，創(chuàng)新必須緊緊圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需要。證監(jiān)會(huì)比較重視“新三板 ”，重視中小企業(yè)私募債，重視各種投資基金，農(nóng)產(chǎn)品期貨 ，這對(duì)證券行業(yè)的健康發(fā)展非常有好處。除了直接的金融服務(wù)以外，間接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)品和工具同樣重要。要積極探索利率互換、外匯遠(yuǎn)期、國(guó)債期貨 、商品期權(quán)等金融工具，切實(shí)提高資源配置效率，降低風(fēng)險(xiǎn)危害，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供間接服務(wù)。

他說，創(chuàng)新不可能不犯錯(cuò)誤，要懂得寬容，但還是要努力避免犯那種可以避免的錯(cuò)誤。

他認(rèn)為，推進(jìn)證券業(yè)創(chuàng)新需要把握五大原則，一是嚴(yán)格區(qū)分公募和私募，逐步完善投資者適當(dāng)性制度。如果區(qū)分得當(dāng)，一多半的風(fēng)險(xiǎn)可以避免。二是永遠(yuǎn)不做自己不懂的產(chǎn)品。要將場(chǎng)外交易和柜臺(tái)交易納入登記、備案制度，保持一定的透明度。三是不取不義之財(cái)。一定要牢固樹立誠(chéng)信觀念，繼承優(yōu)秀的中國(guó)金融文化傳統(tǒng)，特別是對(duì)客戶，一定要有充分的風(fēng)險(xiǎn)提示機(jī)制，不欺騙客戶、蒙蔽客戶，這是好的投資銀行和差的投資銀行的根本區(qū)別。四是風(fēng)險(xiǎn)敞口始終保持在可以控制的范圍內(nèi)。五是時(shí)刻做好經(jīng)營(yíng)狀況向最壞方向發(fā)展的準(zhǔn)備，要有逆周期的撥備。證券公司應(yīng)該勇敢地承擔(dān)起自己的責(zé)任。