·鄭眼看盤：還有反彈空間下周可逢高減持

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周五 （7月13日）A股漲跌互現(xiàn)，滬綜指收漲0.02%報(bào)2185.90點(diǎn)，深綜指跌0.60%報(bào)922.62點(diǎn)，成交縮窄。盤面看，金融股表現(xiàn)頗為強(qiáng)勢，一些小市值個(gè)股殺跌，創(chuàng)業(yè)板不少業(yè)績預(yù)降股慘跌。

統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國二季度GDP由一季度的同比增8.1%放緩至增7.6%，不如公布前市場平均預(yù)期的增7.7%。另外，環(huán)比增1.8%。若將季環(huán)比年率化，可折算成年增7.4%，即低于年初政府制訂的7.5%的增長目標(biāo)。該數(shù)值事實(shí)上已使得前期管理層“穩(wěn)增長”措施及激進(jìn)式減息合理性增加。

GDP雖較低，但市場應(yīng)沒有太大意外，但因前期異常降息及溫總理密集講話均有所提示。昨A股及區(qū)域股市并未對上述GDP數(shù)據(jù)做出過多反應(yīng)。

其他數(shù)據(jù)顯示，6月固定資產(chǎn)投資同比增21.8%，增速較5月提升0.8個(gè)百分點(diǎn)。另外，扣除物價(jià)因素后的6月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增9.5%，弱于預(yù)期，也弱于5月的增9.6%。另一數(shù)據(jù)筆者沒能看明白，即6月全國發(fā)電量為3934億千瓦時(shí)，同比增幅為零。

重大數(shù)據(jù)已公布完畢，從其后許多機(jī)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析看，多數(shù)預(yù)測三季度GDP將回升至增8%以上。也就是說，多數(shù)機(jī)構(gòu)或經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期我國經(jīng)濟(jì)二季度就是底部。

經(jīng)濟(jì)見底前股市自然會(huì)見底，但大盤仍較為弱勢，顯得有點(diǎn)反常。之所以如此，筆者認(rèn)為其原因可能至少有以下三點(diǎn)：

首先，經(jīng)濟(jì)自生性見底成分不足，有較強(qiáng)人力干預(yù)成分，而這和“調(diào)結(jié)構(gòu)”多少有些矛盾，所以市場信心不可能很足。外力強(qiáng)加的東西持續(xù)度差，僅憑常識也能大致推測。

第二，外部經(jīng)濟(jì)形勢不明，所以不確定性仍在。一般而言，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)三季度回升其實(shí)有個(gè)前提，這就是假定歐債危機(jī)不再大幅惡化。這樣的假定雖有可能實(shí)現(xiàn)，但其實(shí)遠(yuǎn)非必然。

第三，工業(yè)增速仍不行，所以絕大多數(shù)個(gè)股業(yè)績下降還可能延續(xù)。雖然固定資產(chǎn)投資回升，但相關(guān)個(gè)股上半年曾炒過一波，所以即使這方面數(shù)據(jù)不錯(cuò)，其對股指提升力度也較有限。煤炭股、水泥股應(yīng)是其中代表，該板塊這幾年遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤，最近雖然遠(yuǎn)弱于大盤，卻仍未將多年來累積漲幅回吐。

其他諸如農(nóng)業(yè)股、部分消費(fèi)股其實(shí)存在類似情況，所以即使相關(guān)的消費(fèi)、農(nóng)業(yè)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不錯(cuò)，但對這些相關(guān)股票的支撐很有限。

當(dāng)受益于固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)、農(nóng)業(yè)等個(gè)股并沒多少上升空間時(shí)，更多的受較差工業(yè)增速指標(biāo)拖累的股票跌勢仍未止住，此類個(gè)股通常權(quán)重更大，所以股指低迷便仍可能延續(xù)。

除此之外，另有些其他原因，比如前幾個(gè)月利好或信心喊話太多，其實(shí)也透支了市場倉位；又比如大盤股擴(kuò)容、大小非解禁、國債期貨、國際板等因素并未出盡等。

大盤短線反彈仍延續(xù)，目前滬綜指呈現(xiàn)“紅三兵”攻勢，料還會(huì)有些上漲空間。周末或下周投資者完全可以期望“降準(zhǔn)”利好推出，不過建議屆時(shí)短線客尋找高點(diǎn)派發(fā)。筆者發(fā)現(xiàn)，下周起IPO高度密集，往后七天中竟每天都有新股。市場很弱，經(jīng)受沖擊的能力自然也會(huì)差些。

抽資壓力是實(shí)實(shí)在在的，所以縱然有些反彈，力度可能也較弱，其后極易反復(fù)，如此階段性底部就有可能更晚些探明。至于該階段性底部的探明時(shí)點(diǎn)，筆者猜測有可能出現(xiàn)在絕大多數(shù)個(gè)股預(yù)報(bào)了半年報(bào)之后，或出現(xiàn)在大量預(yù)減預(yù)虧個(gè)股不跌反漲之時(shí)。

從目前已披露中報(bào)預(yù)告的個(gè)股家數(shù)看，估計(jì)還需一定時(shí)間，即業(yè)績沖擊還會(huì)延續(xù)。目前的滬綜指離2132點(diǎn)并不遠(yuǎn)，緩沖地帶極為局促，或許是“不夠跌”的，所以不排除股指在殺破2132點(diǎn)后才出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈的可能。

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