張近東詳解蘇寧增發(fā) 新華人壽因業(yè)務(wù)模式不合退出

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自南京    

每經(jīng)記者 陶力 發(fā)自南京

7月12日下午，南京暴雨如注，蘇寧電器（002024，收盤價8.12元）董事長張近東和弘毅投資總裁趙令歡雙雙出現(xiàn)在蘇寧總部，雙方剛剛在近日分別斥資35億元和12億元完成了蘇寧定向增發(fā)事宜，而此前被指定為增發(fā)對象的新華人壽則臨陣退出。

此次發(fā)行募集資金近47億元，將用于蘇寧連鎖店發(fā)展，以及物流平臺建設(shè)、信息平臺升級等后臺提升項目。

對于零售巨頭蘇寧來說，這次合作影響深遠(yuǎn)。兩年前，張近東對電子商務(wù)的態(tài)度一直是模棱兩可，今天，面對行業(yè)競爭，他已明顯有了緊迫感。但是他對蘇寧易購信心滿滿，“蘇寧經(jīng)過二十多年的積累已經(jīng)是一個大人，其他的電商網(wǎng)站仍然是小孩，大人和小孩的競爭是不對等的。”

溢價四成認(rèn)購

2011年6月17日，蘇寧電器發(fā)布定增方案。當(dāng)時的公告顯示，此次非公開發(fā)行的對象為南京潤東、北京弘毅以及新華人壽，三者當(dāng)初承諾的認(rèn)購金額分別是35億、12億與8億元。

7月7日，蘇寧電器發(fā)布公告稱，完成非公開定向增發(fā)股份3.86億股。本次定增價格12.15元較當(dāng)時該股價格8.5元高出四成多，但弘毅投資仍斥資12億元認(rèn)購了蘇寧電器約9876萬股定增股票。而蘇寧公司控股股東及實際控制人張近東全資擁有的南京潤東則斥資35億元認(rèn)購了2.88億股，“護航”意味明顯。

而弘毅投資作為GP，其浮虧3.6億認(rèn)購此次定增，還須向其LP（基金出資人）解釋原因。

趙令歡在記者見面會的開場白中做出了解釋，“這是一次不同尋常的合作，我們首次投資一家上市公司，而且僅占1％的股份，加上溢價四成的認(rèn)購，很多人會質(zhì)疑我們虧大了，但是我并不在乎一時的浮贏浮虧，股票市場永遠(yuǎn)是有波動性的，這個我們無法把控，我們更看重的是蘇寧在行業(yè)的主導(dǎo)地位。”

他向記者透露，早在去年6月便已與蘇寧簽訂了認(rèn)購協(xié)議，按照常理，簽約后就應(yīng)該執(zhí)行。蘇寧的線下零售業(yè)務(wù)本身還在增長，當(dāng)前面臨業(yè)務(wù)整合，也是一次很好的投資機會，“電子商務(wù)行業(yè)目前正受到用戶和資本的熱捧，正處于跑馬圈地的階段，行業(yè)格局還遠(yuǎn)未形成。”

張近東在接受記者采訪時也表示，這是蘇寧電器首次接受外部注資?！?006年，平安集團也曾想要入股蘇寧，我與馬明哲也見面聊過，雖然他們給的條件比較好，但是我最終并沒有接受。我們需要的不是錢，而是大家在戰(zhàn)略上的一致和資源互補。弘毅投資也投過很多其他不同行業(yè)和品類的公司，他們完全可以給我們提供更好的經(jīng)驗和戰(zhàn)略上的建議?！?/p>

他還透露，自己正在借助弘毅投資的資源，委托趙令歡在全球范圍內(nèi)為其尋覓蘇寧發(fā)展需要的戰(zhàn)略性人才。

據(jù)悉，此次定增完成后，張近東持有蘇寧電器的股權(quán)比例也將由27.9%上升至30.34%，弘毅投資則成為其第六大股東，占比1.34%。

中投證券分析師樊俊豪認(rèn)為，本次定增完成后，有助于蘇寧保持其在實體店經(jīng)營上的領(lǐng)先優(yōu)勢，而加大對物流和信息平臺的建設(shè)則為蘇寧易購的快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)，蘇寧的家電零售龍頭地位將進一步鞏固。

新華人壽退出有兩原因

與弘毅形成鮮明對比的則是新華人壽的臨陣退出。根據(jù)認(rèn)購協(xié)議和調(diào)整后的發(fā)行方案，此次蘇寧非公開發(fā)行股票的發(fā)行價最終定為12.15元/股，數(shù)量為4.52億股，由于新華人壽的退出，最終實際共發(fā)行3.86億股。

實際上，根據(jù)7月12日蘇寧電器的收盤價8.12元/股來測算，已較12.15元/股的增發(fā)價累計縮水超三成。如果新華人壽履行協(xié)議，將面臨浮虧超過2.5億元。

張近東首次對記者解釋了其中的緣由，“主要是體制原因。新華人壽作為保險公司，受到了保監(jiān)會的層層監(jiān)管，最終因為時間上的沖突退出，因為我現(xiàn)在確實沒有那么多時間等?！?/p>

而趙令歡則證實，此次新華人壽退出參與蘇寧電器的增發(fā)，還有另一個原因就是合作模式?jīng)]有達成一致，新華人壽入股蘇寧僅僅是希望為自己的保險業(yè)務(wù)開拓新的業(yè)務(wù)渠道，蘇寧在線下的門店資源才是新華人壽所需要的。

此前，新華人壽試圖在蘇寧全國的連鎖門店內(nèi)設(shè)立專門的保險體驗區(qū)，用以展示新華人壽的保險產(chǎn)品。公開資料顯示，截至2011年末，蘇寧電器在全國256個地級以上城市擁有連鎖店共計1684家，連鎖店面積合計達682.88萬平方米，同比增長32.32%。

一位不愿透露姓名的投行人士在接受記者采訪時表示，新華人壽退出此次增發(fā)，也可能是看到現(xiàn)在的市場行情不好，從企業(yè)盈利角度來看，這個出發(fā)點也完全可以理解?！爱吘宫F(xiàn)在股市確實在底部，100多只股票都跌破了凈值?！?/p>

蘇寧電器在7月9日的公告中表示，由于新華人壽未按照《認(rèn)購協(xié)議》約定參與本次非公開發(fā)行已構(gòu)成違約，公司將保留根據(jù)《認(rèn)購協(xié)議》約定及相關(guān)法律規(guī)定追究其違約責(zé)任的權(quán)利。張近東最后透露，由于雙方的談判在開始進展良好，因此并沒有在協(xié)議中談到違約責(zé)任一事。