摩根士丹利：中國經(jīng)濟(jì)比想象中更平衡

每經(jīng)編輯 張寒 每經(jīng)記者 田文會(huì) 發(fā)自北京    

張寒 每經(jīng)記者 田文會(huì) 發(fā)自北京

摩根士丹利亞洲及新興市場首席股票策略師喬納森·加納 （JonathanGarner）6月19日在北京分享了其對(duì)中國經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及市場投資策略的觀點(diǎn)。

喬納森首先指出，根據(jù)摩根士丹利的預(yù)測(cè)，到2015年，中國的城市人口比重將從1995年的31%上升到51%。這將對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化產(chǎn)生重要影響，但預(yù)計(jì)2015年~2020年中國的經(jīng)濟(jì)增長率仍然可以保持在7%左右。

摩根士丹利認(rèn)為，中國已經(jīng)擁有了強(qiáng)大的消費(fèi)者經(jīng)濟(jì)，而且遠(yuǎn)比很多人預(yù)計(jì)的要強(qiáng)大得多。目前中國擁有1萬美元以上可支配收入的家庭數(shù)量是世界各國中最多的，到2015年，中國消費(fèi)者將成為世界最重要的一支消費(fèi)力量。

官方統(tǒng)計(jì)的收入數(shù)據(jù)顯示中國的高收入家庭更少、平均收入更低。實(shí)際上，中國城鎮(zhèn)家庭收入已經(jīng)達(dá)到4.5萬億美元，僅次于美國，是世界經(jīng)濟(jì)重要的增長動(dòng)力。因此，中國經(jīng)濟(jì)比想象中更為平衡，并不像外界普遍認(rèn)為的那樣大量依賴投資和出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。

摩根士丹利對(duì)中國2012年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測(cè)是8.5%，二季度是經(jīng)濟(jì)的低谷。預(yù)計(jì)從現(xiàn)在到今年四季度經(jīng)濟(jì)將抬頭，尤其是汽車的生產(chǎn)銷售方面。

喬納森表示，摩根士丹利認(rèn)為香港和上海的股票市場估值偏低，看重內(nèi)地的金融行業(yè)（銀行、保險(xiǎn)）、消費(fèi)者可選行業(yè)（汽車等）、互聯(lián)網(wǎng)和醫(yī)療行業(yè)。

針對(duì)銀行股的估值問題，喬納森對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，中國的銀行股近期位于自上市以來估值的最低點(diǎn)，即使最大的銀行也只以略高于賬面值的價(jià)格交易，但是中國的銀行分紅卻是世界上最高的，股息達(dá)到5%以上，因此目前的估值偏低，對(duì)投資者比較有吸引力。

估值低的原因在于市場過于擔(dān)憂所謂的不良貸款以及股息是否會(huì)減少。摩根士丹利認(rèn)為中國銀行業(yè)的股利不會(huì)大幅減少，仍然看好金融行業(yè)的股票。

針對(duì)房地產(chǎn)市場交易回暖的問題，喬納森指出，昨天的數(shù)據(jù)顯示許多城市的房價(jià)仍在下降，盡管下降的速度減緩，而一線城市的二手房價(jià)格比較穩(wěn)定，表明房地產(chǎn)市場到了軟著陸的后期，這也是中國政策制定者試圖達(dá)到的目標(biāo)。