華寶興業(yè)基金管理公司量化投資部總經(jīng)理徐林明：量化投資的興起

今年以來(lái)參加各專業(yè)會(huì)議都會(huì)發(fā)現(xiàn)同行隊(duì)伍的擴(kuò)大，基金、券商、保險(xiǎn)、私募等投資機(jī)構(gòu)紛紛設(shè)立量化投資部門(mén)或擴(kuò)大量化投資團(tuán)隊(duì)。主動(dòng)量化基金在今年的市場(chǎng)中表現(xiàn)突出，整體排名居前；以量化對(duì)沖為代表的絕對(duì)收益產(chǎn)品不斷推出，逐漸被投資者認(rèn)可；商品期貨相關(guān)策略產(chǎn)品開(kāi)始發(fā)展，量化投資正在中國(guó)資本市場(chǎng)興起。

股指期貨的推出使得對(duì)沖和套利為越來(lái)越多投資者熟悉，也推動(dòng)了資產(chǎn)管理行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng)新的步伐，風(fēng)險(xiǎn)收益特征明確的產(chǎn)品設(shè)計(jì)成為可能，股指期貨的高流動(dòng)性和高效的定價(jià)效率為產(chǎn)品運(yùn)作提供了便利。融資融券業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模的擴(kuò)大，多空套利等策略具備了實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)，新的盈利模式和對(duì)沖基金不斷出現(xiàn)。商品期貨投資對(duì)于基金專戶等機(jī)構(gòu)投資者的逐漸放開(kāi)，期貨高手正摩拳擦掌準(zhǔn)備CTA、套利等商品期貨量化產(chǎn)品。A股上市公司的數(shù)量不斷增加，市場(chǎng)的廣度正不斷擴(kuò)大，同時(shí)上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和研究員盈利預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)質(zhì)量不斷提高，使得量化投資能更好地體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)廣度和深度的擴(kuò)展，機(jī)構(gòu)投資者業(yè)務(wù)創(chuàng)新的探索，投資者不同風(fēng)險(xiǎn)收益偏好產(chǎn)品的需求促成了目前量化投資的迅速發(fā)展。

談到定性投資，都會(huì)提到巴菲特，而說(shuō)到定量投資，都會(huì)想到西蒙斯，巴菲特和西蒙斯都屬于各自領(lǐng)域的投資大師，巴菲特只有一個(gè)，西蒙斯也只有一個(gè)，大師具有不可復(fù)制性，但定性投資和定量投資都可以做得很優(yōu)秀。定性投資和量化投資屬于不同的投資流派，各有優(yōu)劣，只是各自投資決策依據(jù)的方法論不同而已，成功的關(guān)鍵還在于投資能力。不同投資范圍、不同投資策略和不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的量化產(chǎn)品將會(huì)在市場(chǎng)上不斷出現(xiàn)，也必然會(huì)有一批業(yè)績(jī)優(yōu)異的量化產(chǎn)品和優(yōu)秀量化基金經(jīng)理脫穎而出，投資者會(huì)有更多的產(chǎn)品選擇。

相對(duì)于國(guó)外成熟資本市場(chǎng)，定性投資在國(guó)內(nèi)已經(jīng)發(fā)展很充分，而量化投資的占比還很低，發(fā)展空間比較大。量化產(chǎn)品的投資業(yè)績(jī)還需時(shí)間檢驗(yàn)，投資者對(duì)于量化產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)還有待提高，產(chǎn)品創(chuàng)新還有待各方的支持，量化投資的發(fā)展還需各方共同推動(dòng)。但中國(guó)市場(chǎng)從來(lái)不乏創(chuàng)新的潛力和活力，我們也會(huì)和國(guó)內(nèi)同行在量化投資的發(fā)展道路上探索和前行。

（投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎）