周小川：資產(chǎn)證券化可緩解銀行再融資壓力

李玉敏 每經(jīng)記者 田文會 發(fā)自北京

“銀行需要增加資產(chǎn)，就要增加資本，又要擴大資產(chǎn)。面多了加水，水多加面，這是中國的銀行面臨的狀況。大家就會說你這些銀行，三天兩頭就向市場再融資，但是銀行它也沒有辦法，國民經(jīng)濟增長那么快，10%左右的增長，貸款10%多一點的增長，資本不夠了，所以我還要融資啊。”中國央行行長周小川6月6日在北大講座上如是表示對銀行再融資的看法。

資產(chǎn)證券化是有效方式

中國商業(yè)銀行迫于資本充足率的要求，動輒百億級的再融資一直牽動著市場敏感的神經(jīng)。周小川表示，銀行的資本充足率，說起來是一個很明顯的要求，實際上它是分項計算的時候，有很多可以做整合的東西。比如，同樣一個交易，類似的東西，那個企業(yè)到哪兒去融資，一種做法可能要求有資本支持，另一種做法基本不要資本支持，這樣的話對資本充足率就產(chǎn)生不同的要求。

銀行不斷再融資來補充資本的做法，周小川表示頗有看法。他說：“水多加面，面對加水，實際上是倒逼機制。資本約束就是有多大本，就做多大生意。倒過來，塊頭大的商業(yè)銀行就可以這么說，我今天沒資本，你給點，你不給我，我停下來很多經(jīng)濟做不了。就成倒逼了，誰約束誰啊？說不清楚了。”

周小川認為，商業(yè)銀行資本不夠，可以通過收縮資產(chǎn)和資產(chǎn)證券化兩個方式來化解。央行、銀監(jiān)會、財政部近日聯(lián)合下發(fā)《關于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關事項的通知》，標志著停滯四年的資產(chǎn)證券化“重啟”。

周小川距離，銀行資本不夠的時候，資產(chǎn)方有貸款，就考慮貸款能不能賣給別人，賣給別人我就能再做一別貸款，再賣給別人，九十年代德意志銀行就是這么做的。但是貸款買賣還不是最有效的方式，最有效的方式就是資產(chǎn)證券化，把這個貸款做成ADS，或者做成一個SPV，做成一個證券化產(chǎn)品，直接就賣，并且不見得是賣給銀行，而是賣給其他投資者。

利率市場化是個漸進過程

周小川還暗示了創(chuàng)新的同時要加強監(jiān)管。“如果一個制度能夠支持金融創(chuàng)新的話，層次可能比較豐富。如果這個制度不能支持金融創(chuàng)新的話，也不能偷懶，障礙就會比較多。支持金融創(chuàng)新也必須加強監(jiān)管，不加強監(jiān)管就容易出事，一出了事，中國話就是‘一朝被蛇咬十年怕井繩’，要起來也不容易。”

在講座現(xiàn)場，有學生問及利率市場化的問題，周小川表示：“利率市場化，從國際經(jīng)驗來看是一個漸進過程。”他表示，利率市場化需要市場的成熟化，競爭主體的健康化和平等化，還要和整個國民經(jīng)濟重要的產(chǎn)品和要素市場化要同步走。

他說：“如果我們房價不對、油價不對、煤價不對、電價不對，說利率市場化做出來的東西就是最對的，可能也不行。如果別的價格都沒有完善市場化，一項價格市場化做不到。”

不過周小川也強調：“我并不是說利率市場化要等著。利率市場化，在中國，我們認為還是一個漸進的過程，一步步往前走，相互都有推進作用。有的市場準入太死了，價格市場化也不一定能到的好的結果。”