機(jī)構(gòu)大舉入市未顯效 結(jié)構(gòu)性微調(diào)護(hù)航后市？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

無(wú)論是公募、保險(xiǎn)還是QFII，機(jī)構(gòu)近期似乎都在躍躍欲試，不僅A股當(dāng)前的投資價(jià)值獲得了機(jī)構(gòu)的認(rèn)同，同時(shí)一些機(jī)構(gòu)也在快速入市。但事與愿違，A股市場(chǎng)卻陷入了調(diào)整格局。

不難看到，在全球股市跌聲一片的情況下，A股市場(chǎng)受到了影響。不過(guò)，相對(duì)于去年而言，A股的獨(dú)立性在提高，從年初以來(lái)，滬深股市的跌幅明顯小于歐美股市。

從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者本周了解到的情況看，隨著歐債危機(jī)的演化，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回落的預(yù)期也在增強(qiáng)，基金經(jīng)理對(duì)于后期股市的研判開(kāi)始出現(xiàn)分歧。

公募加速建倉(cāng)

本月成立的華泰柏瑞滬深300ETF、嘉實(shí)滬深300ETF的上市公告書(shū)顯示，截至2012年5月21日，股票投資市值分別占兩只基金凈值的99.73%和98.85%。顯然，這兩只攪動(dòng)市場(chǎng)視覺(jué)神經(jīng)的巨無(wú)霸，建倉(cāng)已接近尾聲，但卻未能讓市場(chǎng)泛起漣漪。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，中國(guó)證券登記結(jié)算公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年3、4月保險(xiǎn)、QFII等機(jī)構(gòu)大舉在A股市場(chǎng)開(kāi)戶(hù)。

保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繼今年3月新開(kāi)28個(gè)A股賬戶(hù)后，4月份接著新開(kāi)了40個(gè)A股賬戶(hù)，兩個(gè)月新開(kāi)戶(hù)總和達(dá)到68個(gè)，這一數(shù)據(jù)甚至超過(guò)了從去年1月至今年2月份的總和。

與此同時(shí)，QFII也在這兩月加快開(kāi)戶(hù)步伐，3、4月其總計(jì)新開(kāi)了12個(gè)A股賬戶(hù)，其中3月新開(kāi)4個(gè)，4月新開(kāi)8個(gè)，開(kāi)戶(hù)數(shù)量也是遠(yuǎn)超了從去年底到今年2月的總和。

一方面，這和管理層目前高度重視推動(dòng)機(jī)構(gòu)投資者入市有關(guān)；另一方面，從投資角度，這也顯示出了當(dāng)前A股的投資價(jià)值得到了機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。

即便上述機(jī)構(gòu)在加快入市步伐，但仍難掩市場(chǎng)頹勢(shì)，一些積極入市的機(jī)構(gòu)因此被套，造成了賬面的尷尬損失。滬指自從4月到5月初出現(xiàn)一波反彈后，便轉(zhuǎn)頭一路下滑，表現(xiàn)低迷，截至昨日，收于2333.55點(diǎn)，下跌17.42點(diǎn)，全天成交不到700億元。

冀望政策穩(wěn)定增長(zhǎng)

當(dāng)前，A股正遭遇到的 “內(nèi)憂(yōu)外患”是其難漲的主要原因。這兩周全球最吸引眼球的事件無(wú)疑是希臘債務(wù)危機(jī)，伴隨著歐美股市的全線(xiàn)大跌，A股市場(chǎng)投資者信心也因此受到動(dòng)搖。

“希臘退出歐元區(qū)會(huì)帶來(lái)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，這是顯而易見(jiàn)的。作為一個(gè)整體，歐元區(qū)是世界第二大經(jīng)濟(jì)體，并且有著世界最大的銀行體系。如果歐元區(qū)出現(xiàn)更大的動(dòng)蕩，將導(dǎo)致一場(chǎng)全球性危機(jī)，這是一種現(xiàn)實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。同樣可怕的是，歐元區(qū)危機(jī)有可能對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成長(zhǎng)期困擾?！币恢睆氖潞Ｍ馔顿Y的上海某基金的QDII投資經(jīng)理對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者如是說(shuō)。

同時(shí)，5月17日財(cái)政部公布國(guó)有企業(yè)利潤(rùn)增速情況。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)有企業(yè)凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下滑，由于國(guó)企特別是央企大多是基礎(chǔ)性行業(yè)，其盈利性與跟宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系緊密，例如電力、鋼鐵、運(yùn)輸?shù)?，這些往往也是宏觀經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，因此，國(guó)企盈利持續(xù)下滑開(kāi)始影響到機(jī)構(gòu)投資者的投資選擇。

雖然面臨內(nèi)憂(yōu)外患，南方基金的基金經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)诎l(fā)表自己對(duì)股市的看法時(shí)持較為樂(lè)觀的態(tài)度。他認(rèn)為，歐債問(wèn)題為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)一定的不確定性，但整體上來(lái)看只是增加了復(fù)蘇的曲折性和反復(fù)性，但股市振蕩向上的格局并沒(méi)有改變，最主要的原因是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)作出調(diào)整，這有利于流動(dòng)性的改善，也有利于經(jīng)濟(jì)增速的回升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，海富通基金在近期發(fā)布的研究報(bào)告中指出，隨著經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的壓力逐漸加大，貨幣政策預(yù)計(jì)將進(jìn)一步寬松，準(zhǔn)備金率仍存在下調(diào)空間，二季度結(jié)構(gòu)性降息或存在可能。對(duì)于走勢(shì)，其認(rèn)為振蕩的格局仍將延續(xù)。隨著海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的逐步消化，以及政府在貨幣政策、財(cái)政政策及投資領(lǐng)域等方面的松動(dòng)，中長(zhǎng)期而言市場(chǎng)仍存在向上趨勢(shì)。

匯豐晉信、平安大華、華安等基金公司發(fā)布的研究報(bào)告顯示，基金經(jīng)理們基本都持偏樂(lè)觀的判斷。不過(guò)，這種樂(lè)觀大都建立在對(duì)于政策放松的預(yù)期上。

“政策很難全面放松，結(jié)構(gòu)性的新政是主流。” 上周?chē)?guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，研究了促進(jìn)節(jié)能家電等產(chǎn)品消費(fèi)的政策措施，并決定安排財(cái)政補(bǔ)貼265億元，啟動(dòng)推廣符合節(jié)能標(biāo)準(zhǔn)的空調(diào)、平板電視等家電。這種財(cái)政性的定向刺激政策會(huì)成為國(guó)務(wù)院的政策重點(diǎn)。因此緊跟政策方向，把握經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的受益產(chǎn)業(yè)對(duì)于投資來(lái)講至關(guān)重要。

·基金倉(cāng)位

謹(jǐn)慎抬頭 基金主動(dòng)減倉(cāng)增多

每經(jīng)記者 魏玉卿 發(fā)自北京

受外圍市場(chǎng)影響，本周A股市場(chǎng)依然難有起色。從本周基金倉(cāng)位的變化來(lái)看，出于謹(jǐn)慎考慮，短期減倉(cāng)成為基金首選。

德圣基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月24日的倉(cāng)位測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，偏股方向基金平均倉(cāng)位在上周的基礎(chǔ)上繼續(xù)下降。可比主動(dòng)股票基金加權(quán)平均倉(cāng)位為80.73%，相比前周下降0.74個(gè)百分點(diǎn)；偏股混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位為74.69%，相比前周下降0.32個(gè)百分點(diǎn)；配置混合型基金加權(quán)平均倉(cāng)位66.93%，相比前周下降1.05個(gè)百分點(diǎn)。測(cè)算期間滬深300指數(shù)下跌0.17%，基金繼續(xù)略微被動(dòng)減倉(cāng)。

從不同規(guī)模劃分來(lái)看，三種規(guī)模的偏股方向基金加權(quán)平均倉(cāng)位都繼續(xù)降低。三類(lèi)偏股方向主動(dòng)型基金中，大型基金加權(quán)平均倉(cāng)位76.20%，相比前周下降1.08個(gè)百分點(diǎn)；中型基金加權(quán)平均倉(cāng)位79.31個(gè)百分點(diǎn)，相比前周下降0.38%；小型基金加權(quán)平均倉(cāng)位76.47%，相比前周下降0.67個(gè)百分點(diǎn)。

此外，重倉(cāng)基金（倉(cāng)位>85%）占比為26.97%，相比前周下降0.99個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較重的基金 （倉(cāng)位75%~85%）占比為27.96%，占比下降0.33個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位中等的基金（倉(cāng)位60%~75%）占比為21.55%，占比增加0.66個(gè)百分點(diǎn)；倉(cāng)位較輕或輕倉(cāng)基金占比23.52%，占比增加0.66個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，基金倉(cāng)位操作繼續(xù)呈現(xiàn)分化現(xiàn)象，但減倉(cāng)基金數(shù)目本周明顯增多。本周增倉(cāng)基金數(shù)量和上周基本相當(dāng)，扣除被動(dòng)倉(cāng)位變化后，153只主動(dòng)增持幅度超過(guò)2%（上周143只），其中23只基金主動(dòng)增倉(cāng)超過(guò)5%；與此同時(shí)，減倉(cāng)基金數(shù)量大幅增加，本周有272只基金主動(dòng)減倉(cāng)幅度超過(guò)2%，（上周僅有192只），其中77只基金主動(dòng)減倉(cāng)超過(guò)5%。