停牌靜待重組 光迅科技資產(chǎn)整合有望提升業(yè)績

任世磊 每經(jīng)記者 趙笛

停牌以來，昨日股東大會上，光迅科技（002281，前收盤價29.20元）首度面對券商機(jī)構(gòu)的調(diào)研和媒體采訪，并對重組及業(yè)務(wù)發(fā)展等方面的問題進(jìn)行了回應(yīng)。

此前有市場消息稱，重組很有可能是有關(guān)光迅科技和郵科院下屬公司武漢電信器件有限公司（以下簡稱WTD）合并收購。在談及重組事項時，光迅科技董秘毛浩告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，現(xiàn)在專業(yè)網(wǎng)站和市場上傳言很多，目前對于重組的具體方案不方便透露。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也注意到，在過去的一年，光迅科技營業(yè)總收入雖然實現(xiàn)21.1%的增長，但凈利潤卻出現(xiàn)下滑，同比下降11.94%。對此，光迅科技董秘毛浩稱，公司目前的情況屬于“增產(chǎn)不增收”，這跟行業(yè)內(nèi)市場競爭激烈，產(chǎn)品價格下降有關(guān)。

華創(chuàng)證券分析師高利預(yù)計，考慮WTD的注入，2012年公司凈利潤有望達(dá)到2.2億到2.4億。WTD的注入，短期不但將增厚公司業(yè)績，長期將使得公司“剩者為王”。

有望獲得WTD資產(chǎn)注入

5月4日，光迅科技接到控股股東武漢烽火科技有限公司（以下簡稱“烽火科技”）通知，稱其正在籌劃涉及本公司的重大事項。光迅科技股票自5月7日起停牌。而多家券商機(jī)構(gòu)研報預(yù)計，此次重大事項涉及光迅科技和WTD的合并收購。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，光迅科技的主業(yè)為光通信領(lǐng)域內(nèi)光電子器件的研究、開發(fā)、制造和技術(shù)服務(wù)，而WTD的主業(yè)則為光通信用半導(dǎo)體激光器組件、探測器組件、光發(fā)射/接收模塊、光收發(fā)合一模塊等。公開資料顯示，WTD和光迅科技同屬武漢郵科院旗下的公司，分別是國內(nèi)有源器件和無源器件領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

如果上述兩者實現(xiàn)整合，會給光迅科技帶來怎樣的影響？

華創(chuàng)證券分析師高利認(rèn)為，光迅科技在無源器件市場已經(jīng)很大了，如果仍然僅靠無源產(chǎn)品來提升公司在行業(yè)的地位難度非常大，有源器件的產(chǎn)品注入有其必要性急迫性。假如WTD今年注入，在考慮光迅科技和WTD的協(xié)同效應(yīng)帶來3000萬左右的銷售費(fèi)用的節(jié)約，我們預(yù)計合并后的公司全年凈利潤將有望達(dá)到2.2億到2.4億人民幣，短期明顯增厚公司業(yè)績。

募投項目已經(jīng)達(dá)產(chǎn)

除了資產(chǎn)整合可能帶來的業(yè)績提升外，募投項目的達(dá)產(chǎn)也有望為光迅科技貢獻(xiàn)利潤。

光迅科技2011年報顯示，目前公司募投項目中，“光纖放大器與子系統(tǒng)產(chǎn)品建設(shè)項目”和“光無源器件及光集成產(chǎn)品建設(shè)項目”的投資進(jìn)度分別為83.78%和90.39%。光迅科技董秘毛浩告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，上述募投項目在去年年底已經(jīng)完工，今年已經(jīng)實現(xiàn)達(dá)產(chǎn)。

根據(jù)招股書預(yù)計，上述募投項目達(dá)產(chǎn)后，“光纖放大器與子系統(tǒng)產(chǎn)品建設(shè)項目”有望給公司帶來年新增利潤4064萬元；“光無源器件及光集成產(chǎn)品建設(shè)項目”有望給公司帶來年新增利潤3816萬元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從分產(chǎn)品情況上看，光迅科技目前子系統(tǒng)產(chǎn)品的毛利率較高，達(dá)43.18%，而光無源器件的毛利率僅為7.71%，比去年下降達(dá)7.16%。光迅科技董秘毛浩表示，從整個行業(yè)的情況來看，中國對于寬帶的需求量是非常大的，但是目前行業(yè)內(nèi)上游的議價能力不強(qiáng)，而且產(chǎn)能擴(kuò)張的速度很快，產(chǎn)品的價格不斷下降。而且公司一半以上的產(chǎn)品銷往國外，受到國外市場的影響也比較大。

對于公司未來的業(yè)績發(fā)展，華泰證券分析師馬仁敏認(rèn)為，2012年是運(yùn)營商加大光纖寬帶投資力度的一年，預(yù)計公司營業(yè)收入將持續(xù)增長，但由于光無源器件行業(yè)的競爭趨于激烈化，公司的光無源器件產(chǎn)品將面臨較為激烈的競爭，而子系統(tǒng)的銷售收入有望小幅增長。