白銀期貨首日波動(dòng)顯著 炒客TD套利大賺近30點(diǎn)

每經(jīng)編輯 裴文斐 每經(jīng)記者 張昊    

裴文斐 每經(jīng)記者 張昊

昨日（5月10日）白銀期貨正式登陸上海期貨交易所 （以下簡(jiǎn)稱上期所），全日高開(kāi)低走的行情并未脫出近年期貨品種上市首日走勢(shì)的窠臼。不過(guò)昨日倫敦銀以及國(guó)內(nèi)白銀TD走勢(shì)平穩(wěn)，白銀期貨卻獨(dú)立于上述兩品種出現(xiàn)大幅波動(dòng)。

業(yè)內(nèi)人士指出，首日盤中白銀期貨大幅波動(dòng)，為投機(jī)、套利及套保三類投資者都創(chuàng)造了較好機(jī)會(huì)。

主力合約高開(kāi)低走跌0.42%

昨日滬銀主力1209合約開(kāi)于6190元，較6166元的原基準(zhǔn)價(jià)溢價(jià)幅度為0.39%，隨后卻是延續(xù)高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)，盤中震蕩走低，10時(shí)31分～11時(shí)13分，滬銀1209合約價(jià)格自6140元跳水至6083元，期間伴隨著的是持倉(cāng)量由25830手上升至39588手。隨后，整個(gè)合約持倉(cāng)保持高位，但價(jià)格則逐步震蕩回升，且在14時(shí)47分～14時(shí)52分，價(jià)格自6117元拉升至6157元。

最終，滬銀1209合約收盤時(shí)下跌0.42%，報(bào)收至6140元，成交量26萬(wàn)手，持倉(cāng)量3.37萬(wàn)手，成交額238.93億元，全日最高與最低點(diǎn)波動(dòng)幅度達(dá)1.87%，最終跌幅為0.42%。另外，所有白銀合約成交量34.92萬(wàn)手，成交額321.22億元，持倉(cāng)量4.94萬(wàn)手。

“昨日滬銀期貨的流行性非常好，成交同樣是非?；钴S”，博盈貴金屬投資公司總經(jīng)理王瑞雷告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，全日1209合約6100元的點(diǎn)位被打破顯示出明顯的空頭資金拋盤，這或許是套保資金所為。

另外，昨日白銀期貨一個(gè)很明顯的特征則是其較倫敦銀及國(guó)內(nèi)白銀TD波動(dòng)性更大。

倫敦白銀截至昨日15時(shí)收盤，最高與最低點(diǎn)波動(dòng)波動(dòng)幅度僅為0.1%，與此同時(shí)，在上海貴金屬交易所交易的白銀TD全日最高價(jià)與最低價(jià)波幅為1.37%。上述兩個(gè)波幅與白銀期貨首日1.87%的波動(dòng)幅度相比，可明顯看出白銀期貨昨日波動(dòng)更大。

中信建投期貨分析師朱遂科認(rèn)為，高開(kāi)低走是對(duì)白銀市場(chǎng)價(jià)格趨勢(shì)的一種預(yù)期，并非定價(jià)不合理所致?！凹僭O(shè)某機(jī)構(gòu)投資者5月份開(kāi)始做白銀期限套利，9月交割，現(xiàn)貨白銀持有成本約100元～150元/公斤。包括倉(cāng)儲(chǔ)成本、4個(gè)月的資金使用成本等”，朱遂科說(shuō)認(rèn)為，“如果不考慮持有現(xiàn)貨白銀，期貨成本僅為22元/公斤左右，兩者之間價(jià)差較大?！?/p>

“開(kāi)盤半小時(shí)內(nèi)，期貨現(xiàn)貨價(jià)差一度達(dá)到80元/公斤左右，所以白銀期貨順勢(shì)下行，最后收盤價(jià)差只有20元/公斤，與現(xiàn)貨價(jià)格貼近緊密?！敝焖炜品治龅?。

兩上市公司首開(kāi)空單

王瑞雷告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，首日白銀期貨較另外兩個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)獨(dú)立的大幅波動(dòng)，為投機(jī)、套利、及套保資金都提供了較好機(jī)會(huì)。

從交易所數(shù)據(jù)看，在昨日白銀期貨首日交易中，1209合約首單為豫光金鉛（600531，收盤價(jià)21.70元）和海城誠(chéng)信有色金屬公司所開(kāi)立，1210合約首單為江西銅業(yè) （600362，收盤價(jià)26.44元）與水口山有色金屬公司。兩家上市公司已申請(qǐng)了套期保值倉(cāng)位，均為開(kāi)空單。

“現(xiàn)貨企業(yè)由于存在生產(chǎn)、加工周期問(wèn)題，在銀價(jià)大幅波動(dòng)下，對(duì)套保的需求也日益強(qiáng)烈?！蓖跞鹄妆硎?，在白銀期貨推出前，國(guó)內(nèi)企業(yè)只能選擇上海黃金交易所TD或者外盤對(duì)沖，或選擇與銀行之間簽訂遠(yuǎn)期合同，但都不同程度的存在交易成本過(guò)高、外匯管制的問(wèn)題，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銀企業(yè)幾乎沒(méi)有真正的套保工具。另一方面，除了現(xiàn)貨企業(yè)套保及其他參與者投機(jī)外，包括期貨公司以及期貨炒客實(shí)則更看重白銀期貨與白銀TD業(yè)務(wù)套利操作。

“由于白銀TD可以理解成就是白銀現(xiàn)貨，同時(shí)在交割品方面，白銀TD交割標(biāo)的俗稱‘99.9%’，白銀期貨交割標(biāo)的俗稱‘99.99%’，因此白銀期貨較白銀TD價(jià)格會(huì)出現(xiàn)一定幅度的溢價(jià)，一般根據(jù)個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)，兩者合理溢價(jià)可能在30點(diǎn)左右”，白銀炒客老李告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“從全日的行情看，14時(shí)20分至14時(shí)50分白銀期貨與白銀TD套利更具操作性”。

老李表示，昨日14時(shí)20分后，白銀期貨相對(duì)白銀TD折價(jià)已達(dá)到60點(diǎn)以上，14時(shí)24分價(jià)差達(dá)66點(diǎn)，他在該點(diǎn)位白銀TD現(xiàn)貨進(jìn)行賣出操作，同期在白銀期貨上進(jìn)行買入操作，14時(shí)50分后價(jià)差已逐漸回歸，14時(shí)53分，在價(jià)差38點(diǎn)，此時(shí)在白銀TD市場(chǎng)平倉(cāng)前期空單，同時(shí)在白銀期貨上平倉(cāng)前期多單，最終他獲得了近30余點(diǎn)的套利空間。

分析師：銀價(jià)5月或繼續(xù)下行

國(guó)際現(xiàn)貨白銀價(jià)格自今年2月底上觸37.46美元/盎司后，3月以來(lái)頹勢(shì)難減，5月8日跌破30美元/盎司，跌幅高于黃金。

恒泰大通黃金分析師表示，展望后市，白銀工業(yè)金屬屬性將起到引領(lǐng)作用，全球制造業(yè)普遍放緩的前提下銀價(jià)將繼續(xù)下探為主，“通常情況下，白銀與黃金走勢(shì)的相似度近90%，兩者的不同之處在于，白銀價(jià)值比黃金低，波動(dòng)更大，70%應(yīng)用在制造業(yè)，因此對(duì)制造業(yè)表現(xiàn)極為敏感”。

中信建投期貨分析師朱遂科亦認(rèn)為，白銀眼下還有向下調(diào)整的需求?！敖梃b紐約白銀表現(xiàn)，2011年～2012年初，26至30美元/盎司屬于相對(duì)底部區(qū)間，而美元強(qiáng)勁，量化寬松預(yù)期減弱，金價(jià)跌破1600美元/盎司，對(duì)白銀利空效果明顯”，他還認(rèn)為，白銀ETF的大幅減倉(cāng)也導(dǎo)致市場(chǎng)拋壓加大，歐債危機(jī)造成流動(dòng)性緊張，多數(shù)機(jī)構(gòu)拋售黃金、白銀換取現(xiàn)金，況且二、三季度都是黃金買賣淡季，要到三季度末，國(guó)際黃金消費(fèi)旺季才會(huì)到來(lái)。

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