鄭眼看盤(pán)：政策依賴漸成慣性 宜逢高減持

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

由滬深300等績(jī)優(yōu)股結(jié)構(gòu)性利好及隔夜外盤(pán)上漲帶動(dòng)，勞動(dòng)節(jié)后首個(gè)交易日A股大漲。收盤(pán)滬綜指漲1.76%報(bào)2438.44點(diǎn)，深綜指漲1.69%報(bào)956.23點(diǎn)。相對(duì)受益于退市政策的滬深300股指則大漲2.18%報(bào)2683.49點(diǎn)。

以往A股股價(jià)結(jié)構(gòu)不盡合理，一些大盤(pán)股市盈率極低，但巨虧的公司常常炒到高價(jià)。由于退市制度有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，未來(lái)兩者不合理價(jià)格分布將有所校正，資金流向應(yīng)發(fā)生根本變化，由此便為滬深300股成分股中的多數(shù)個(gè)股帶來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

除老消息外，昨日新出的消息多數(shù)偏利好。周二有報(bào)道稱，滬深300ETF首募規(guī)模超500億元。雖有分析師認(rèn)為此數(shù)據(jù)或有水分，但該消息無(wú)疑仍屬利好，因節(jié)間風(fēng)傳這一規(guī)模約為300億元。

還有消息稱，四大國(guó)有銀行在4月的前25天新增信貸僅1017億元，據(jù)此可估算4月信貸或由3月的1萬(wàn)億元降為7000億元水平。此外，4月前兩周，四大行人民幣存款流失超過(guò)1萬(wàn)億元。這條消息聽(tīng)著有點(diǎn)利空，但其實(shí)不盡然，因這使管理層更有動(dòng)機(jī)“降準(zhǔn)”，再說(shuō)了，部分多頭或憧憬著“銀行外流的資金殺向股市”。

昨匯豐銀行公布4月匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI終值為49.3，高于上月的48.3，也高于兩周前公布的初值49.1。這條消息強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期，昨有色金屬上漲多少和這種經(jīng)濟(jì)回升的預(yù)期有關(guān)。

人民幣中間價(jià)昨猛漲至6.2670這一新高，雖然屬于有價(jià)無(wú)市，因人民幣實(shí)質(zhì)上在6.30一帶交易，但仍屬于利好。這幾天中美高官正接觸，此時(shí)人民幣較易展示出堅(jiān)挺特征。

昨石油石化、保險(xiǎn)、汽車、有色金屬、煤炭、地產(chǎn)等股先后有拉抬動(dòng)作，應(yīng)是股指上漲主要?jiǎng)恿?。ST類個(gè)股雖狂跌，但不影響指數(shù)。

A股的成交額大放，只是放量程度仍相對(duì)有限，至少和陽(yáng)線高度并不匹配，這被一部分謹(jǐn)慎的投資者視為不利因素。對(duì)這種觀點(diǎn)筆者不認(rèn)同，雖然筆者也偏謹(jǐn)慎。成交分布因時(shí)而異，通常在長(zhǎng)假后常會(huì)發(fā)生此類縮量情況，因部分投資者或未及時(shí)回場(chǎng)。投資者至少應(yīng)多看幾天，如果始終缺量，那么才可因量而謹(jǐn)慎。

筆者認(rèn)為券商股高開(kāi)低走才是更值得警惕的因素，因這個(gè)板塊無(wú)疑是受益于利好最多的。該漲的不漲，所以沒(méi)理由樂(lè)觀。一般而言，券商或和券商關(guān)系接近的機(jī)構(gòu)所持券商股多于其他機(jī)構(gòu)，他們研發(fā)能力相對(duì)較強(qiáng)，嗅覺(jué)應(yīng)更靈敏一些。

另一值得警惕的是期指走勢(shì)。大家知道，期指由滬深300構(gòu)成，而退市制度對(duì)該板塊是最有益的。更重要的是，這個(gè)利好影響在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)是長(zhǎng)期存在的，很難出盡。因此，期指中空頭如“識(shí)相”的話，理應(yīng)止損離場(chǎng)。然而從昨盤(pán)后持倉(cāng)看，空頭主力們并無(wú)明顯止損跡象，凈空單反而略有增加。

操作方面，今日股指上漲將滿20天，若其回檔，投資者可持股觀望；若其續(xù)漲，應(yīng)趁高派發(fā)，料回吐機(jī)會(huì)較大。中線而言，雖然股指在政策的護(hù)航下走得不錯(cuò)，但投資者仍應(yīng)謹(jǐn)慎。筆者認(rèn)為，過(guò)度呵護(hù)的市場(chǎng)其實(shí)正暗含著脆弱性，類似2007年那樣的強(qiáng)勢(shì)行情才總會(huì)對(duì)應(yīng)著政策壓制。

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