中國投資年會：PE行業(yè)調(diào)整時代到來 GP需要專業(yè)化

每經(jīng)記者 蔣佩芳 發(fā)自上海

在今天（4月27日）結束的第六屆“2012 China Venture中國投資年會·上海”現(xiàn)場，來自全球的1000余位國內(nèi)頂級創(chuàng)投機構、私募股權機構、中介服務商以及眾多創(chuàng)業(yè)家一起頭腦風暴，一起探討2012年的PE行業(yè)格局重構問題。

ChinaVenture投中集團董事長陳頡表示，PE運作模式的創(chuàng)新、VC的投資與退出策略調(diào)整等業(yè)內(nèi)普遍關心的問題給予有益的思考。

據(jù)了解，2011年，全球經(jīng)濟在愈演愈烈的歐洲主權債務危機中艱難度日，依仗出口與投資拉動的中國經(jīng)濟亦無法獨善其身，進入增速與通脹相繼放緩的探底周期。境內(nèi)外資本市場先后迎來大范圍調(diào)整，投資者的謹慎心態(tài)日益加劇，實體經(jīng)濟與資本市場的同步降溫，已令中國的股權投資行業(yè)步入深度調(diào)整期。

中科招商的董事長單祥雙表示，中國PE行業(yè)大調(diào)整時代已經(jīng)到來，PE雖然是從國外過來的一個產(chǎn)物，但是在中國必須適應中國的國情，必須適應中國企業(yè)需要、中國投資人需要以及中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展需要，誰不適應誰就會失敗。

他總結稱，必須重塑PE新形象，這里面要過道德觀，專業(yè)關，文化關等幾道門檻。

賽富基金首席合伙人閻焱在會上發(fā)表主題演講時亦稱，目前中國PE魚龍混雜，套利作為PE主要模式，因此該模式不會持久，應以價值投資為指導。另外，中國PE不理性、不成熟，唯有社?；鹉壳胺Q得上較成熟，但保險公司進入PE領域的速度非常慢。

目前太多PE和基金由政府主導，甚至政府副市長或發(fā)改委副主任，搖身一變，變成一個基金投資董事長，這種現(xiàn)象很多。閻焱表示，基金GP一定要專業(yè)化，游擊隊或拉幫上臺情況一定會被淘汰。盈利模式也要由套利為主轉變?yōu)閮r值發(fā)現(xiàn)和價值創(chuàng)造為主。

私募基金的未來，對PE投資提供了巨大機會。閻焱認為：“一個產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)大的整合和融合的領域里，往往都會造就歷史性的承上啟下的標志性事件。”他舉例稱，在集中計算能力，由集中大計算機向個體化的計算機能力過渡時，產(chǎn)生了IBM，微軟。中國有線互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)融合存在很多商機，三屏，電視屏、手機屏、電腦屏，三屏融合，以及社區(qū)門戶崛起。

中國移動手機用戶已超10億，移動用戶人數(shù)是全球第二、第三、第四加起來還要大。中國巨大的發(fā)展消費市場為電子商務提供了難以想象的機遇。但國內(nèi)存在“一窩蜂”做的現(xiàn)象，比如團購，這樣無形中降低了門檻。另外，中國人對食品的擔憂和環(huán)保的擔憂，也提供了巨大發(fā)展商機。

閻焱最后總結，在占全球1/5消費者市場里面，在一個全球流動性泛濫的條件下，在可預見的未來，中國VC和PE仍然是全球中間所有資產(chǎn)中的最佳選擇。