赴美上市門檻降低 中概股或受益美新融資法案

每經(jīng)編輯 石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻    

石磊 每經(jīng)記者 楊可瞻

如果你的公司準(zhǔn)備赴美上市但又苦于高門檻，現(xiàn)在也許可以開一瓶香檳慶祝一番。因為根據(jù)美國總統(tǒng)奧巴馬才簽署的一項創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資法案（以下簡稱JOBS法案），這將簡化中小企業(yè)在美上市程序，并極大程度上降低中小企業(yè)進(jìn)入美國市場的門檻。

此前陰云密布的中概股，又見陽光。

新興成長公司受益

據(jù)悉，JOBS法案針對的是新興成長公司，即在最近會計年度銷售收入低于10億美元的公司，簡化了上市流程并放寬信息披露要求?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，此前有赴美上市消息的中資公司基本符合新興成長公司條件。比如迅雷，據(jù)Bloomberg披露，其2010年營業(yè)收入為3999萬美元，遠(yuǎn)低于10億美元門檻。

該法案帶來的好處也是明顯的。首先，招股說明書和注冊文件在準(zhǔn)備階段將適用向美國證券交易委員會(SEC)秘密遞交。相比之下，此前所有外國公司上市材料在2011年12月被修改為公開遞交；其次，上市五年后企業(yè)才需要滿足薩班斯法案404條款，這意味著5年內(nèi)不需要披露財務(wù)信息、管理層薪資和企業(yè)內(nèi)部審計等。此前法案要求所有公司在IPO后第一個會計年度開始披露；再次，允許分析師在企業(yè)“靜默期”期間發(fā)表報告，遠(yuǎn)好于此前規(guī)定的IPO后45天。同時允許公司在上市過程中和券商研究員、潛在投資者接觸；最后，招股書只需提供2年財務(wù)數(shù)據(jù)，此前為3年。

事實上，JOBS法案的出臺為中小企業(yè)打開了方便之門，RallySoftware的首席執(zhí)行官提姆·米勒就感同身受。當(dāng)收到白宮邀請其參加簽字儀式的信件時，他的第一反應(yīng)是予以回絕。不過，在仔細(xì)閱讀了這份法案后，米勒決定與其他200名嘉賓共赴華盛頓見證這10分鐘的簡短簽署儀式。

據(jù)了解，此前米勒就曾考慮通過首次公開募股來募集用于企業(yè)發(fā)展資金，不過員工的平均薪水超過六位數(shù)，意味著公司上市成本極其高昂。

米勒認(rèn)為，“新通過的法案可以節(jié)省100萬的內(nèi)部審計花銷用以雇傭新員工，而在公開遞交公司上市注冊文件和招股說明書前，可向美國證監(jiān)會秘密遞交的流程變化，這會對公司產(chǎn)生至關(guān)重要的影響。”

新法案下的監(jiān)管之憂

值得一提的是，就在本次法案簽署前，全球IPO市場仍在經(jīng)歷“陣痛”。據(jù)Bloomber資料顯示，今年以來，全球共發(fā)行316宗IPO，募資額同比銳減64%；美國市場方面，共發(fā)行80只新股，募資額同比下降57%。其中募資最多的為AllisonTransmission（6億美元）。從2001年至2011年，美國年度上市的小企業(yè)數(shù)量也相較二十年前下跌了80%。那么，JOBS法案真的能化腐朽為神奇，使海外公司紛紛流向美國？

南華期貨總監(jiān)張一偉向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，前段時間赴美上市的中國企業(yè)數(shù)量呈下降趨勢，是由于中國公司自身財務(wù)信息透明度不高和外資對中國經(jīng)濟(jì)增長持懷疑態(tài)度所致。未來這兩方面因素將繼續(xù)存在，因此JOBS法案對中國公司赴美上市影響不大。

據(jù)悉，JOBS法案的推行也面臨不小阻力。批評人士稱，10億美元收入門檻太高，將導(dǎo)致80%公司繞開信息披露。此外，新規(guī)允許公司每年從網(wǎng)絡(luò)募資100萬美元，這也可能導(dǎo)致證券欺詐，因為上述新增股份不需在SEC注冊。對此，美國退休人員協(xié)會就警告稱，投資者因此可能會被假IPO所誤導(dǎo)。ChartProphet資本首席投資策略師YoniJacobs則認(rèn)為，新法案讓公司有更大空間去隱藏問題。

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》分別致電新生源、盛大文學(xué)等擬上市公司，但它們均以處于“靜默期”或者不方便為由婉拒了采訪。