抑制炒新需繼續(xù)出招

27日上市的新股N首航開盤就跌破發(fā)行價(jià)，收盤下跌5.41%，意味著所有打新者都被套，同日上市的另一只新股N德聯(lián)首日漲幅也僅8.82%。這兩只新股的走勢，表明當(dāng)月滬深交易所發(fā)布的“炒新”新規(guī)初步見效，也警示投資者炒新風(fēng)險(xiǎn)大，打新或被套。 盡管監(jiān)管部門反復(fù)提醒炒新風(fēng)險(xiǎn)，但我國股市新股炒作現(xiàn)象長期以來比較突出。由于新股上市當(dāng)天無漲跌停限制，加之沒有前期套牢拋盤影響，因此新股頻頻成為一部分游資和機(jī)構(gòu)炒作的對象。這不僅扭曲價(jià)格形成機(jī)制，而且助長違法違規(guī)行為，阻礙資本市場功能正常發(fā)揮，直接危害廣大投資者根本利益。 新股炒作是典型的“擊鼓傳花游戲”，新股股價(jià)向市場同行業(yè)上市公司平均水平回歸是必然的，高位接手的中小投資者絕大多數(shù)會被“套牢”，成為這場“游戲”的最終受害者。 新股炒作風(fēng)險(xiǎn)到底有多大？深交所的數(shù)據(jù)很有說服力：從2010年年初到2012年2月底，深市583只新股已有497只跌破首日收盤價(jià)，在34只首日收盤漲幅超過100%的新股中，已有33只跌破首日收盤價(jià)，平均跌幅23.15%，最大跌幅達(dá)64.4%。擊鼓傳花，必然有人是虧損的，首日買入新股的中小投資者虧損比例達(dá)60.75%。 誠如證監(jiān)會負(fù)責(zé)人提醒的，“股市并非遍地黃金，新股未必都能掙錢”。與二級市場股票相比，新股透明度相對較低。新股信息披露僅限于招股說明書及中介機(jī)構(gòu)保薦報(bào)告、投資分析報(bào)告，新公司沒有經(jīng)歷過市場檢驗(yàn)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)沒有充分暴露，投資者對其真正了解需要一個過程。因此，相對而言，投資新股不確定性更高，風(fēng)險(xiǎn)更大。 隨著監(jiān)管部門各種改革措施逐步到位，新股發(fā)行的市場約束有所增強(qiáng)，新股發(fā)行市盈率逐漸下降，一二級市場較大的差價(jià)逐步縮小，“三高”、惡炒新股等現(xiàn)象有所抑制。 雖然“炒新”新規(guī)已初步發(fā)揮作用，但導(dǎo)致炒新現(xiàn)象的原因是多方面的，抑制新股炒作是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，不可能一蹴而就，需要方方面面的支持和努力，需要不斷探索和完善。 例如，監(jiān)管部門和交易所還需要繼續(xù)研究論證抑制新股炒作的相關(guān)措施：一是針對少數(shù)投資者在開盤集合競價(jià)期間虛假申報(bào)、導(dǎo)致新股首日開盤價(jià)過高等問題，研究取消9∶15至9∶20期間可以撤單的規(guī)定；二是針對目前新股上市首日大量小額買單推高股價(jià)的特點(diǎn)，研究提高新股上市后一段時(shí)間內(nèi)的交易最小申報(bào)數(shù)量；三是進(jìn)一步加強(qiáng)對異常交易等違規(guī)行為的查處，完善投資者適當(dāng)性分類管理，加大風(fēng)險(xiǎn)警示實(shí)際效果，引導(dǎo)理性、合規(guī)投資。 抑制炒新，不僅需要監(jiān)管部門的“重拳”，更需要所有投資者的共同努力。只有市場各方努力，才能早日讓新股炒作之風(fēng)徹底退潮。