近期政策梳理

廣東試點“養(yǎng)老金入市”千億規(guī)模主投債市 3月20日，全國社會保障基金理事會發(fā)布公告稱，經(jīng)國務院批準，受廣東省政府委托，全國社會保障基金理事會將投資運營廣東省城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險結(jié)存資金1000億元，資金將分批到位，委托投資期限暫定兩年。 全國社會保障基金理事會表示，對新增資金將堅持更為審慎的方針，更多地配置到固定收益類產(chǎn)品中，確保實現(xiàn)基金保值增值。 去年底，郭樹清第一次提出養(yǎng)老金入市，至今不到4個月，這一頗具爭論性的大事件竟在本周悄然落地。期間，作為社保基金的主管部門，人力資源和社會保障部此前一直態(tài)度謹慎。 “目前，市場將‘養(yǎng)老金委托投資’理解為投資股市，并不準確?！比珖鐣Ｕ匣鹄硎聲S后向A股市場“澄清”道。 “在已披露的信息中尚未明確劃分比例，新增資金應該更多地配置到國債、銀行存款、企業(yè)債和金融債等固定收益產(chǎn)品中，說明投資股市的比例不會很大，因此對于股票市場的影響有限，更多的可能是市場投資者心理層面的影響。”長江證券分析師郭春燕告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。郭春燕還稱，長期以來地方養(yǎng)老金主要用于購買國債和存入銀行，收益率過低，不利于養(yǎng)老金的保值增值，相對而言，社?；鸬耐顿Y范圍廣，包括貨幣市場產(chǎn)品、債券、股票、證券投資基金，還有一些衍生金融產(chǎn)品，從投資收益來看也高于通脹率，養(yǎng)老金入市，有助于提升資本市場的運作效率，一方面改善投資者結(jié)構(gòu)，提高機構(gòu)投資者持股比重，有助于抑制市場中不理性的投資現(xiàn)象，另一方面有利于推動債券市場發(fā)展，產(chǎn)生多樣化的金融產(chǎn)品，如公司債、地方債等，多層次、豐富化的產(chǎn)品會促進市場的創(chuàng)新。 據(jù)了解，截至2011年底，全國社?；鹄塾嫿Y(jié)余2.87萬億元，其中基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余1.92萬億元。如果廣東養(yǎng)老金投資模式獲得成功，能讓更多的地方政府加入其中，那么未來的委托資金也許會達到萬億。不過，進入股市的資金，按照規(guī)定不超過40%，只有幾千億。 七部委聯(lián)合發(fā)文上市水利企業(yè)有“錢途” 一直以來，我國的水利建設投資都是一種“中央熱、地方冷”的尷尬局面，這對于水利建設長期穩(wěn)定的投入保障、提高回報率產(chǎn)生了不利影響。為改變現(xiàn)狀，2012年3月1日，中國人民銀行、發(fā)改委、財政部、水利部、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會七部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于進一步做好水利改革發(fā)展金融服務的意見》，對水利建設引入多元化投資主體、拓寬水利企業(yè)融資渠道等提出了諸多扶助政策。 “2011年我國完成的水利投資為3400億元，同比增長了25%，其中中央投資是增量資金的主要來源，投資額首次突破了千億元大關(guān)，增長了70.5%。而與此相對應的是，地方資金僅增長了15%?！便y河證券分析師羅澤兵說，根據(jù)這些數(shù)據(jù)可以看出，要實現(xiàn)“十二五”期間水利建設估計總投資1.8萬億元、未來10年的水利總投資約4萬億元的目標，通過財政貼息、信貸支持等金融手段引入多元投資主體進入已實屬必要。 羅澤兵將此《意見》概括為四方面內(nèi)容，一是支持已上市水利企業(yè)通過公開增發(fā)、定向增發(fā)、發(fā)行上市公司債等方式再融資，鼓勵已上市水利企業(yè)通過并購重組、定向增發(fā)等方式實現(xiàn)整體上市；二是加強和提升金融機構(gòu)對水利項目的信貸支持服務；三是有條件的地方可以發(fā)揮財政、金融、稅收等多種政策資源，共同支持水利改革發(fā)展；四是鼓勵保險公司開展水利保險，積極發(fā)揮保險的風險保障功能。羅澤兵說：“此舉將進一步保障水利建設的長期需求，并對相關(guān)企業(yè)的盈利能力具有顯著的提升效應，特別是對因資本開支大增導致財務費用壓力較大的水利工程企業(yè)，我看好相關(guān)企業(yè)的發(fā)展前景?！? 三大行業(yè)“十二五”規(guī)劃發(fā)布 在各行業(yè)的“十二五”規(guī)劃陸續(xù)發(fā)布之際，近期又有三大行業(yè)的發(fā)展規(guī)劃發(fā)布。而在證券市場上，各行業(yè)“十二五”規(guī)劃的短期效應也在相繼體現(xiàn)。 3月13日~22日，相關(guān)部門先后發(fā)布了《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃》、《“十二五”綜合交通運輸體系規(guī)劃》和《煤炭工業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》。 《頁巖氣發(fā)展規(guī)劃》顯示，在“十二五”期間，將大力推進適合我國勘探開發(fā)技術(shù)、完善頁巖氣的產(chǎn)業(yè)政策，并形成一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。巧合的是，就在此規(guī)劃發(fā)布不久，我國成品油價格上調(diào)，加深了頁巖氣產(chǎn)業(yè)發(fā)展的緊迫性。某券商行業(yè)研究員指出，頁巖氣目前開發(fā)存在的技術(shù)、設備等問題在規(guī)劃中均有針對性建議，對于促進我國頁巖氣的開發(fā)，迎接“黃金十年”有幫助。 另外，對于交通運輸體系的發(fā)展規(guī)劃，業(yè)內(nèi)認為，我國鐵路建設將整體回歸常態(tài)并加快恢復，并且投資進度也會有所加快，未來幾年也許是我國鐵路運輸能力的大發(fā)展時期。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，煤炭工業(yè)發(fā)展規(guī)劃顯示，到2015年，我國煤炭生產(chǎn)能力將達41億噸/年，形成10個億噸級、10個5000萬噸級大型煤炭企業(yè)，機械化程度達到75%以上。同時將兼并重組列為“十二五”重點任務之首，培育一批具有國際競爭力的大型企業(yè)集團。大同證券煤炭行業(yè)研究員于宏稱，根據(jù)規(guī)劃內(nèi)容，幾乎所有的大型煤企都會受益，不過可重點關(guān)注西部地區(qū)的煤炭企業(yè)。 保代供給翻倍為更多公司IPO做準備？ 3月16日，中國證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于進一步加強保薦業(yè)務監(jiān)管有關(guān)問題的意見》，這是經(jīng)歷了近幾年新股快速擴容、諸多問題暴露后，實行8年之久的保薦制度迎來的一次重大改革。 《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，該《意見》中最引人矚目的，莫過于“在兩名保薦代表人可在主板（含中小企業(yè)板）和創(chuàng)業(yè)板同時各負責一家在審企業(yè)的基礎(chǔ)上，調(diào)整為可同時各負責兩家在審企業(yè)”，此外，除保薦代表人，其他項目人員也要在《發(fā)行保健工作報告上》簽字，并根據(jù)自己所從事的具體工作承擔相應的責任。以往，擁有簽字權(quán)的保薦人是稀缺資源，現(xiàn)在，這一情況或?qū)⒏淖儭? 數(shù)據(jù)顯示，目前正式注冊的保薦代表人數(shù)量在2100名左右，另外還有1000名準保代，即已通過考試但還未在中國證監(jiān)會注冊的投行工作人員。做一個簡單的計算，現(xiàn)在每名保代可負責企業(yè)數(shù)量翻倍后，那么對應的創(chuàng)業(yè)板IPO數(shù)量是4200家公司，主板市場IPO數(shù)量也是4200家。考慮到每名保代負責公司的時間至少3年，那么平均每年的保代供應量應該是主板市場和創(chuàng)業(yè)板各1400名，事實上，2011年創(chuàng)業(yè)板和主板市場上總共上市的新股不到350家。 “很簡單的邏輯，將保薦人代表負責的企業(yè)數(shù)量擴大一倍，就變相地將保薦人代表的供給量增加一倍。在IPO公司連續(xù)暴露出各種問題之后，市場對保代的質(zhì)疑聲漸起，無奈保代是稀缺資源。證監(jiān)會此舉一方面是增加保代之間的競爭，打破稀缺格局。另一方面，也是為越來越多的公司IPO做準備，后期會有更大的擴容。”國金證券財富管理中心宏觀分析師孫翀說。