“正時(shí)代”開(kāi)啟 利率還要市場(chǎng)化嗎？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊芮 梅俊彥    

每經(jīng)記者 楊芮 梅俊彥

對(duì)話(huà)記者

楊 芮 梅俊彥

對(duì)話(huà)嘉賓

孫立堅(jiān) 復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院副院長(zhǎng)

譚雅玲 中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)

華而誠(chéng) 包商銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

“兩會(huì)”系列訪(fǎng)談之利率市場(chǎng)化

銀監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)顯示，至2011年末，中國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)達(dá)113萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.9%；凈利潤(rùn)10412億元，同比增長(zhǎng)36.3%。這一利潤(rùn)增速，遠(yuǎn)高于去年1~11月24.4%的全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，也高于去年24.8%的全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)。銀行的高利潤(rùn)也引起了全國(guó)“兩會(huì)”代表委員的強(qiáng)烈關(guān)注。在銀行高利潤(rùn)，而中小企業(yè)融資成本高的背景下，代表委員們開(kāi)出了“良方”——利率市場(chǎng)化。

“銀行之所以有那么高的利潤(rùn)，主要問(wèn)題還是金融壟斷。沒(méi)有實(shí)行利率市場(chǎng)化，造成了不公平的競(jìng)爭(zhēng)，中小企業(yè)貸款利率很高，大型企業(yè)貸款利率卻很低，中小企業(yè)借不到款，就只好去民間借貸。”全國(guó)政協(xié)委員、寧波工商聯(lián)副主席、利時(shí)集團(tuán)董事長(zhǎng)李立新提出了《關(guān)于加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化的建議》相關(guān)提案。

改革，是今年全國(guó)“兩會(huì)”的熱點(diǎn)話(huà)題。金融業(yè)改革，特別是人民幣利率市場(chǎng)化改革，也是熱點(diǎn)之一。比較巧合的是，3月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2月CPI同比增長(zhǎng)3.2%，結(jié)束了連續(xù)兩年的“負(fù)利率時(shí)代”，這會(huì)為利率市場(chǎng)化改革帶來(lái)什么影響？利率市場(chǎng)化的改革應(yīng)該如何逐步推進(jìn)？相關(guān)的配套改革又該如何建立？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》今天邀請(qǐng)三位專(zhuān)家學(xué)者為大家解析。

攻堅(jiān)：“三方平衡”遭遇空前挑戰(zhàn)

NBD：有報(bào)道說(shuō)，目前我國(guó)的利率體系，讓 “三方平衡”（即資本市場(chǎng)、貨幣政策和雙率）遭遇空前挑戰(zhàn)，存在存貸利率和市場(chǎng)利率脫節(jié)等問(wèn)題。

孫立堅(jiān)：這個(gè)問(wèn)題肯定存在。目前利率還是在國(guó)家要求的水平下，盡管對(duì)下限利率已有放松，但實(shí)際上銀行在開(kāi)展商業(yè)活動(dòng)時(shí)，不能只作單向考慮，一定是既要考慮到負(fù)債利率（即存款利率），又要考慮到盈利利率，這樣綜合起來(lái)才能制定出一個(gè)適合的綜合利率水平。另外，銀行還要判斷商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有多高，通過(guò)對(duì)利率的專(zhuān)業(yè)定價(jià)能力來(lái)靈活調(diào)整利率水平，而管制存貸差已不能滿(mǎn)足今天銀行進(jìn)一步為老百姓創(chuàng)造財(cái)富和做好金融服務(wù)的需求了。

NBD：有評(píng)論認(rèn)為，這輪高利貸的瘋狂與國(guó)家放松貨幣政策有關(guān)，是這樣嗎？

華而誠(chéng)：為了應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，國(guó)家出臺(tái)4萬(wàn)億投資計(jì)劃后，增加了很多信貸，于是就有很多項(xiàng)目要做。一些2009年的項(xiàng)目到去年才兩年多，還要再建，還要保障。但是，去年因?yàn)橥ㄘ浥蛎泬毫Υ?，貨幣政策卡得比較緊，緊的時(shí)候錢(qián)不夠用了。如果能從銀行拿到錢(qián)，是比較容易保障項(xiàng)目需要的。風(fēng)險(xiǎn)比較大的小企業(yè)和微型企業(yè)，本來(lái)就融資難，加上錢(qián)都保大企業(yè)、大項(xiàng)目去了，小微型企業(yè)能從銀行貸到的錢(qián)就更少了。不能從銀行系統(tǒng)得到滿(mǎn)足的有信貸需求的企業(yè)，只有到民間市場(chǎng)上去，市場(chǎng)需求就比較強(qiáng)。所以，去年民間利率飆得很高，就是這個(gè)道理。

在二元利率的體制下，小微企業(yè)比較吃虧。所以必須實(shí)行利率市場(chǎng)化，就一個(gè)市場(chǎng)，這樣就公平了。

NBD：能總結(jié)一下現(xiàn)在利率市場(chǎng)化的情況嗎？有哪些值得關(guān)注和思考的問(wèn)題？

華而誠(chéng)：從理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，一些短期的，比如60天、30天、半年等產(chǎn)品，基本上是保本的，不保本的很少，利率都比官方利率要高，因?yàn)槭袌?chǎng)需求高。雖然官方利率沒(méi)有開(kāi)放，但是從銀行發(fā)這么多理財(cái)產(chǎn)品來(lái)看，就知道某種程度上是在市場(chǎng)化了。在貸款方面也有很多金融創(chuàng)新，所以央行也推出了社會(huì)融資總量的概念?，F(xiàn)在貸款增速下降，發(fā)債、通過(guò)股票市場(chǎng)借錢(qián)、還有信托、委托存款、委托貸款等其他方法就出現(xiàn)了。

去年很多金融創(chuàng)新，都是增加了中間成本。資金在中間轉(zhuǎn)了好幾圈，轉(zhuǎn)來(lái)轉(zhuǎn)去增加了幾份合同，成本都加到借錢(qián)的人頭上去了。影響融資總量，唯一的就是市場(chǎng)化的利率。貸款規(guī)模就算能夠控制，也會(huì)產(chǎn)生很多創(chuàng)新。所以，也就回到這個(gè)問(wèn)題：金融市場(chǎng)必須市場(chǎng)化了，不能再用數(shù)量型工具壓了，再壓會(huì)越來(lái)越無(wú)效，會(huì)產(chǎn)生很多副作用，不公平，對(duì)小微企業(yè)影響特別大。