用新思維指導(dǎo)投資

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者認(rèn)為，首先，市場(chǎng)要習(xí)慣這種縮量上漲的行情。

據(jù)中金公司早前測(cè)算，2012年股市資金需求量約1.25萬(wàn)億元，而目前預(yù)計(jì)的資金供給是約1.03萬(wàn)億元。這導(dǎo)致今年資金缺口高達(dá)0.22萬(wàn)億元。中金公司認(rèn)為，股市的資金供需平衡改善需要兩個(gè)必要條件：一是政策驅(qū)動(dòng)資金成本下降，從而推動(dòng)居民資產(chǎn)重新配置，回流股票市場(chǎng)；二是利用制度引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市。

顯然，前者屬于市場(chǎng)層面，這需要股指上行的配合；而后者屬于政策層面，比如養(yǎng)老金入市如果成行，必將引導(dǎo)更多的長(zhǎng)期資金進(jìn)入股市。

遺憾的是，當(dāng)前上述兩個(gè)方面的情況并不明朗。此外，再加上歐債、QE3、通脹、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)前景等多因素的制約，指望資金面供給和量能的大幅改善，尚不現(xiàn)實(shí)。

正是在這種背景下，市場(chǎng)尋找到了一條縮量上漲之路。至少?gòu)哪壳暗那闆r看，6.53%的成交額增幅便推動(dòng)1%的指數(shù)漲幅，是比較可觀的數(shù)據(jù)。

其次，從2132點(diǎn)反彈以來的市場(chǎng)狀況看，成交放量和股價(jià)上行并不構(gòu)成正相關(guān)。在當(dāng)前環(huán)境下，傳統(tǒng)的看量能追股票的做法應(yīng)該謹(jǐn)慎，對(duì)于放量的個(gè)股應(yīng)該警惕。

統(tǒng)計(jì)顯示，今年1月6日~2月16日，在A股反彈的背景下，共有111只股票逆市下跌，而這些下跌的股票呈現(xiàn)出兩種：一是中小板、創(chuàng)業(yè)板股票占據(jù)了絕大多數(shù)席位，二是這些小盤股出現(xiàn)了相對(duì)較大的換手率。比如換手率最高的天舟文化（300148，收盤價(jià)24.78元），區(qū)間漲幅僅為1.76%；星期六（002291，收盤價(jià)8.12元）在1月10日放出歷史天量，隨后卻是暴跌。

藍(lán)籌股迎來機(jī)會(huì)？

最后，對(duì)于投資機(jī)會(huì)，有分析認(rèn)為，在縮量上漲的情況下，藍(lán)籌股的機(jī)會(huì)更為明顯。

從后5.30行情看，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)格局便是縮量上漲，藍(lán)籌股上漲。記者對(duì)比后發(fā)現(xiàn)，后5.30行情與當(dāng)前行情雖然在點(diǎn)位上明顯不同，但卻存在不少類似的地方。

比如政策信號(hào)方面。2007年5月30日，A股市場(chǎng)因?yàn)樨?cái)政部凌晨宣布上調(diào)印花稅，導(dǎo)致股市在短短一周內(nèi)從4300點(diǎn)一路狂泄至3400點(diǎn)，眾多股票連續(xù)遭遇3個(gè)跌停板，投資者損失慘重。

在5.30暴跌之前，市場(chǎng)的氛圍是，垃圾股瘋狂上漲，認(rèn)沽權(quán)證遭到惡炒，游資大戶興風(fēng)作浪。實(shí)際上，就在2007年5月14日，證監(jiān)會(huì)就發(fā)布了通知明確提出要“強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)提示”。

如今，在證監(jiān)會(huì)主席郭樹清上臺(tái)后，他對(duì)內(nèi)幕交易的持續(xù)打擊，以及鼓勵(lì)長(zhǎng)線資金入市、提出藍(lán)籌股價(jià)值明顯等 “喊話”，不恰與后5.30行情前十分相似嗎？

從資金的流向看，5.30后，游資大戶炒作題材股之風(fēng)偃旗息鼓，基金上位主攻藍(lán)籌股，源源不斷的基民資金涌向藍(lán)籌股，擠出的是其中的散戶、大戶。

如今，在嚴(yán)打內(nèi)幕交易、股市縮量上行的背景下，游資、大戶并不敢大肆進(jìn)場(chǎng)炒作，這就表現(xiàn)為當(dāng)前少有強(qiáng)勢(shì)板塊和主題投資機(jī)會(huì)，這導(dǎo)致市場(chǎng)的增量資金不濟(jì)。

另一面，機(jī)構(gòu)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的擔(dān)憂，迫使他們遠(yuǎn)離不確定性強(qiáng)的題材股。比如近期市場(chǎng)鮮有偏愛題材布局的王亞偉的消息。當(dāng)然，由于倉(cāng)位的要求，公募基金不可能空倉(cāng)，配置大藍(lán)籌便是其唯一路徑。在此格局下，市場(chǎng)便見到了有色股、煤炭股在前期的大幅上揚(yáng)，攀鋼鋼釩、廣晟有色（600259，收盤價(jià)59.26元）的多次漲停。