金鷹基金專欄之行業(yè)輪動(dòng) 埋伏策略 等待反彈

春節(jié)開市后的第一周，市場在跌宕起伏中延續(xù)節(jié)前的升勢。金鷹保本基金經(jīng)理邱新紅分析認(rèn)為，春節(jié)前公布的四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)符合預(yù)期，以及近期PMI指數(shù)回升幅度略超預(yù)期，使市場之前對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂減弱。但國內(nèi)經(jīng)濟(jì)目前仍然還在探底過程中，房地產(chǎn)春節(jié)銷售驟冷，將部分糾正市場由四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布引發(fā)的樂觀預(yù)期。加上政策面低于市場預(yù)期的作為，與市場的樂觀預(yù)期存在一定差距：包括養(yǎng)老金入市傳聞的澄清、降準(zhǔn)再一次落空等，總體上這些對(duì)股市來看可能是短空長多。

海外的情況也是喜憂參半。邱新紅指出，一方面，美國經(jīng)濟(jì)四季度數(shù)據(jù)向好，對(duì)推動(dòng)投資者樂觀情緒回升有積極作用；但另一方面2月開始的歐債償還高峰期是否能按期償還對(duì)國內(nèi)2月份乃至2~4月份的走勢將有重大影響。同時(shí)目前多個(gè)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與新興經(jīng)濟(jì)體都陸續(xù)降息已經(jīng)制約了國內(nèi)貨幣政策寬松操作的力度，而美國QE3若推出則將進(jìn)一步制約國內(nèi)寬松的力度。

邱新紅認(rèn)為，目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)尚未見底、產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)政政策與貨幣政策仍然以穩(wěn)為主，不改為以積極為主之前，國內(nèi)股市仍難以真正形成反轉(zhuǎn)，還將是以震蕩筑底小幅反彈為主。倉位以中等為主，略高略低都可，采取行業(yè)輪動(dòng)埋伏策略等待反彈。在經(jīng)濟(jì)見底之前，業(yè)績估值仍為主要主線，因此金鷹基金建議“價(jià)值”和“成長”仍以平衡配置為主，可略偏價(jià)值，最好選取價(jià)值成長同時(shí)具備的個(gè)股。

銀河證券統(tǒng)計(jì)顯示，截至2011年1月20日，金鷹保本今年以來凈值增長率為0.68%，在同類型基金中排名第七。