數(shù)次“保證”成毒餌 中恒集團涉嫌誤導投資者

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

每經(jīng)記者 劉明濤

為何披露業(yè)績快報會導致股價連續(xù)跌停？因為市場預期的利潤指標沒有完成，而且差得很遠。

“公司相信通過上述措施，加強產(chǎn)品的促銷力度，保證完成今年計劃的利潤指標，保障股東利益。”中恒集團（600252，收盤價8.46元）這樣的表述一次又一次在正式公告中出現(xiàn)，無疑在市場中產(chǎn)生了完成6億元凈利潤的預期，投資者依據(jù)公司提供的這些信息，作出投資決策。

1月18日，中恒集團業(yè)績快報出爐，全年4億元凈利潤與之前制訂的6億元相差甚遠，在前三季度實現(xiàn)凈利潤4.5億元、4季度又是業(yè)績“爆發(fā)季”的情況下，公司未能完成目標、單季虧損的事實著實令股東難以接受，股價隨之連續(xù)跌停讓投資者損失慘重，聽信上市公司的公告，誰知是吃下了毒餌。一再公開保證，卻最終食言，諸多律師向《每日經(jīng)濟新聞》表示，這種行為已涉嫌誤導性陳述，如果證監(jiān)會調(diào)查定性，給予中恒行政處罰，投資者可以采取法律措施，要求賠償。

與步長分手 仍堅持業(yè)績目標

“既然2011年年度經(jīng)營目標——實現(xiàn)凈利潤6億元的依據(jù)之一是與步長簽訂總經(jīng)銷協(xié)議，為什么協(xié)議解除后還一而再地保證能夠完成該目標，而不提解除后對公司的負面影響？現(xiàn)在業(yè)績地雷炸響后，又把主要責任往步長身上推，這明顯是不負責任的表現(xiàn)，這些公開信息直接誤導了我的投資者判斷。”電話另一旁，一位投資者表達了自己對中恒集團公告的不滿，同時透露了自己錯信中恒集團，導致投資出現(xiàn)巨大浮虧這一情況。

其實，上述投資者的遭遇并非孤例。近幾天，在中恒集團各大股吧里，許多股民都在控訴該公司是個“騙人公司”、只會放衛(wèi)星，大倒苦水，極為憤慨中恒集團多次保證業(yè)績指標而最終失信。

《每日經(jīng)濟新聞》記者翻閱中恒集團多則公告后發(fā)現(xiàn)，中恒集團的確曾在公告中保證完成計劃的利潤指標，不少律師認為，這樣的表述涉嫌誤導性陳述。

2011年9月1日，中恒集團發(fā)布《重大事項暨復牌公告》，宣布公司因種種原因與步長分手，點出兩大不終止合作的弊端，同時還公布了下一步戰(zhàn)略，將從六方面著手，迅速扭轉(zhuǎn)工作局面。公告末尾，中恒集團宣稱，“公司相信通過上述措施，加強產(chǎn)品的促銷力度，保證完成今年計劃的利潤指標，保障股東利益。”

時隔幾日，中恒集團董事長許淑清在廣州召開的經(jīng)銷商大會上再次表示，將在9月20日前完成渠道間的交接，收回中恒梧州制藥的銷售隊伍。下半年將對上半年基本藥物未中標地區(qū)進行補救或備案采購，對基藥已中標市場進行重新啟動。確保今年完成2億支血栓通注射劑的銷售，實現(xiàn)6億元利潤和明年比今年增長20%到30%的目標。

10月25日，中恒集團公布三季報，在主導核心產(chǎn)品血栓通銷量保持增長的情況下，公司實現(xiàn)凈利潤4.5億元；在三季報里，公司又一次表述，“通過上述措施，加強產(chǎn)品的促銷力度，保證完成今年計劃的利潤指標，保障股東利益。”

“前三季度都實現(xiàn)了4.5億元凈利潤，即便與步長分手，公司采取諸多措施，如此保證實現(xiàn)業(yè)績目標，這個可信度當然高了，因為4季度都知道是中恒的業(yè)績爆發(fā)期。”上述投資者告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。事實上，從近兩年的業(yè)績情況來看，中恒集團4季度業(yè)績出奇的好，凈利潤基本為前三季度總和。

不斷的保證，不斷的鼓舞，與步長分手后的中恒集團，依然堅信能夠?qū)崿F(xiàn)6億元凈利潤目標，給投資者以業(yè)績保證。

業(yè)績地雷炸響 涉嫌誤導性陳述

如果今年1月18日中恒集團業(yè)績快報實現(xiàn)6億元凈利潤，或許一切都會非常平靜，但資本市場沒有“如果”。

2011年全年實現(xiàn)凈利潤4億元，4季度單季虧損5000多萬元——中恒集團六大措施似乎沒有如其描述的那樣管用，業(yè)績最終未能完成經(jīng)營目標，這讓投資者極為不滿，紛紛痛斥中恒集團“失信”。

通過持續(xù)調(diào)查以及采訪多位專家律師，《每日經(jīng)濟新聞》記者發(fā)現(xiàn)，中恒集團兩度在公開信息承諾“保證完成利潤指標”已經(jīng)涉嫌誤導性陳述。

上海昆侖律師事務所樂立斌律師在接受記者采訪時認為，“中恒集團這樣表述肯定是不合適的，分兩種情況，如果是公司主觀刻意這樣寫，那么就已經(jīng)構成欺詐了，但如果是客觀情況，那么就有誤導性陳述的嫌疑。”

同樣，廣東奔犇律師事務所劉國華律師告訴記者，“我覺得帶有誤導性陳述，因為它（中恒集團）自己一再強調(diào)保證完成，實際上也沒有完成，而當時發(fā)三季報的時候，一年時間已經(jīng)大半。所以這個時候還敢說保證，投資者看了之后，都會認為完成沒什么問題了。”

另外，河北功成律師事務所薛洪增律師也表示，“從他們諸多陳述和實際情況來看，說誤導性陳述還不好判斷，不過這樣的嫌疑肯定是存在的。因為對投資者來說，上市公司發(fā)布的公開信息是他們投資判斷的依據(jù)，所以公司一再承諾的業(yè)績預期，肯定會對投資者投資產(chǎn)生重大影響。”

如果受到這樣的業(yè)績保證而買入并持有公司股票，但最終因業(yè)績“不達標”造成投資虧損，投資者將如何維權呢？

劉國華律師稱，“目前，我國對虛假陳述的維權有個前置程序，就是要有證監(jiān)會的行政處罰、財政部的行政處罰或者法院生效的刑事判決，所以要對這些行為維權，如果沒有證監(jiān)會的行政處罰出臺的話，即使投資者起訴，法院也不受理。”

《每日經(jīng)濟新聞》記者了解到，最高人民法院關于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定，其中包含了證監(jiān)會或其派出機構公布對虛假陳述行為人作出處罰決定之日這一條件，換句話說，只有當證監(jiān)會給予中恒集團行政處罰，投資者才能索要賠償。