QDII凈值跌幅明顯增大

天相投顧統計數據顯示，截至2012年1月19日，在已披露2011年四季報的29家基金公司旗下339只基金中，QDII基金在去年四季度凈贖回2.81億份，贖回比為10.15%。同時，11只QDII基金均為凈贖回，贖回比分化較為明顯，其中贖回比最高的為21.19%，最低的為1.39%。

2011年四季度，11只QDII基金共實現利潤512.96萬元，除4只基金利潤為負值，其它7只均實現正利潤。2011年四季度QDII基金凈值跌幅較2011年三季度呈現明顯增大，平均業(yè)績下跌16%左右。而從今年以來QDII基金業(yè)績表現來看，又有所好轉，整體實現了凈值正增長。展望2012年，QDII基金經理們認為受歐債危機影響市場難以出現很好表現。

美國市場表現較好

2011年四季度，主要風險資產價格出現了一輪技術反彈。前期跌幅較深的周期性板塊、新興市場及大宗商品快速上漲。MSCI明晟世界指數上漲7.59%，MSCI明晟新興市場指數上漲4.42%，美國標普500指數上漲11.82%，上證綜指下跌6.74%，美國股市表現相對好于新興市場。

鵬華環(huán)球表示，由于歐債危機的影響已經擴散到核心國家，市場擔憂歐元區(qū)復雜的決策機制無法阻止情況的持續(xù)惡化。新興市場經濟增長開始放緩。隨著避險資金從歐洲及新興市場國家流向美國，美元及美國資產相對表現較好。因此,去年四季度利用市場波動參與波段投資，基金整體倉位較三季度有一定提高。在區(qū)域配置方面，將繼續(xù)超配發(fā)達市場尤其是美國市場。

易方達黃金主題2011年四季度投資延續(xù)前期策略，一直保持著較靈活的倉位。美國由于短期經濟刺激計劃帶來略超預期的經濟數據，使得美聯儲在很短時間內再次推出第三次量化寬松政策的可能性很低，而歐洲問題卻更加復雜化。

歐債成為關鍵決策棋子

在QDII基金面臨的海外風險中，歐債危機是最受關注的問題。標普13日宣布下調法國等9個歐元區(qū)國家的長期信用評級，投資者擔心歐元區(qū)各國主權信用評級可能繼續(xù)被下調。從基金披露的四季報中也可見QDII基金普遍對于歐債問題表示擔憂。

招商標普金磚四國認為，2012年一季度市場的不確定性依然很大，歐洲主要國家在一季度將面臨歐債集中到期的情況。

在如此巨大的不確定性前，市場很難會有很好的表現。如果歐盟在接下來的一兩個月沒有有效的措施解決希臘、意大利、甚至法國的國債再融資困難，歐債危機可能將進一步升級.與此同時,中東的局勢以及伊朗的核問題會推高石油價格，石油價格的上漲將會很大程度地影響美國經濟的復蘇。歐洲、中東局勢的發(fā)展將會左右市場的情緒，成為新興市場漲跌的重要影響因素；新興市場在一季度還將會繼續(xù)面臨資金出逃的情況，由于資金避險的需求，外資的撤離會對新興市場經濟以及市場帶來比較大的沖擊。

易方達黃金主題指出，從中長期來看，歐洲和美國的通脹壓力還處于可控水平并有下降趨勢。面對需求不足的經濟基本面，歐美通過進一步貨幣擴張來刺激經濟，同時利用適度的通貨膨脹來減少實際債務壓力，仍是最佳的路徑。在此路徑之下，黃金向上的大趨勢并未改變，仍舊是投資者組合中不可或缺的資產類別。

好買基金建議投資者，在權益類QDII配置中，重點配置美國市場，適當增加新興市場的比重，在主動管理型與被動指數型中做到均衡配置。