2012-01-10 01:29:44
A股市場之所以在最近兩年來節(jié)節(jié)敗退,最為直接的原因便是投資者看不到市場發(fā)展的前景,從而導致市場人氣越來越低迷,也就是投資者喪失了信心。
每經(jīng)編輯 周俊生
周俊生
投資者買任何一只股票,都是看中了它的未來。因此,參與股市首先就需要投資者樹立起對未來發(fā)展的信心,這種信心如果“翻譯”成股市術(shù)語,也就是我們經(jīng)常說的市場人氣,市場人氣高漲了,股市行情自然就能不斷走高。A股市場之所以在最近兩年來節(jié)節(jié)敗退,最為直接的原因便是投資者看不到市場發(fā)展的前景,從而導致市場人氣越來越低迷,也就是投資者喪失了信心。此時,如何提振股市信心,確實是市場管理部門面臨的一個重大課題。
股市缺乏信心,這已經(jīng)成為所有投資者的共識。重要的是,如果看到了這個毛病,但市場管理部門卻對病因諱莫如深,那么,溫總理提出的“提振股市信心”這個要求很可能會落空。股市信心為什么會喪失得如此嚴重?不同身份的人會有不同的答案。投資者普遍認為,目前接近瘋狂的IPO已變?yōu)橐粓鰧ν顿Y者的圈錢掠奪,這是導致越來越多的投資者信心喪失、離開市場的根本原因。
但是,市場管理部門卻不是這樣看,一方面,“目前股市的下跌與IPO沒有關(guān)系”的聲音依然存在,甚至將 “還有好的企業(yè)要繼續(xù)上市”作為利好消息發(fā)布;另一方面,繼續(xù)大規(guī)模地向市場輸送新股。就在本周,將有16家擬上市企業(yè)進入證監(jiān)會發(fā)審委,雖然上會不等于過會,但這種來勢兇猛的新股審核對已經(jīng)視IPO為畏途的投資者來說,無疑是重磅利空。很難想象,如果沒有溫總理的講話在市場上廣泛傳播,在如此重壓之下,1月9日的市場怎能出現(xiàn)如此強勁的反彈?
而這種馬不停蹄的審核速度,顯然是受強力推進IPO的需要所支配。郭樹清就任證監(jiān)會主席以后,盡管在多個方面進行了改革,并且加大打擊內(nèi)幕交易力度,但是對于投資者最為關(guān)切的IPO問題,證監(jiān)會卻至今毫無改進的動作,甚至表現(xiàn)得更為激進,按照一周審核16家公司IPO申請的安排,很難想象發(fā)審委委員們還怎樣進行認真的審核,怎樣充分地表達意見。這是對二級市場的不負責任,有違溫總理所期望的“一級市場和二級市場協(xié)調(diào)健康發(fā)展”局面的形成。
正是A股市場的制度設(shè)計上過于偏向于發(fā)揮股市的融資機制,忽視了投資者回報這個根本問題,才造成了信心的嚴重失落。目前越來越嚴重的IPO問題,深究其原因是市場制度設(shè)計的錯位所導致的。中國資本市場的功能定位一直是為促進國有企業(yè)改革,同時通過資本市場進行直接融資,解決轉(zhuǎn)制過程中所需的資金問題,這個定位至今仍然在主導著發(fā)行市場。由于證監(jiān)會現(xiàn)在對IPO一方面仍實行審核準入制,另一方面在定價上又允許發(fā)行公司自由競價,這種畸形的“市場化”,導致發(fā)行公司普遍具備了來自管理部門的權(quán)力背書,其圈錢掠奪已經(jīng)表現(xiàn)得有恃無恐。
就目前來說,要實現(xiàn)溫總理所提出的“提振股市信心”的要求,市場管理部門應(yīng)該直面市場所面臨的實際問題,而不是繼續(xù)憑借權(quán)力在手的便利,拒絕傾聽來自市場的呼聲。要改變目前這種一、二級市場分裂的格局,管理部門必須放棄把市場當作融資工具的單向思維,簡單地說就是要像重視融資一樣重視投資者得到的回報。這不是只放在口頭上說說而已的,而是需要管理部門拿出切實的、看得見摸得著的行動,讓投資者真正地看到希望。只有這樣,投資者的信心才能逐漸恢復,市場人氣也才能重新凝聚起來。而當一、二級市場真正能夠協(xié)調(diào)健康發(fā)展,也就是投資者真正能夠從市場得到豐厚回報的時候,市場管理部門所期望的利用市場幫助企業(yè)融資的目標,也就有了持續(xù)發(fā)展的可能性。
如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。
未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán),嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像,違者必究。
讀者熱線:4008890008
特別提醒:如果我們使用了您的圖片,請作者與本站聯(lián)系索取稿酬。如您不希望作品出現(xiàn)在本站,可聯(lián)系我們要求撤下您的作品。
歡迎關(guān)注每日經(jīng)濟新聞APP