老法師看盤：等待政策明朗

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

每經(jīng)記者 曾子建

2012年A股市場的開局讓投資者相當失望。前兩個交易日，上證指數(shù)累計下跌50點，完全與紅紅火火的海外市場背道而馳。昨日，上證指數(shù)在創(chuàng)出本輪調(diào)整新低2132.63點后，尾市又一次反彈收紅，似乎讓人又看到了希望?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者就本周市場的表現(xiàn)，以及下周的行情，采訪了張道達先生。

2012開局令人失望

記者：對于2012年A股市場的開局，您作何評價？

道達：新年第一周沒能取得開門紅，而且指數(shù)再創(chuàng)新低，這樣的開局顯然是令人失望的。此前我預計會有一個反彈，主要是基于兩方面的因素，一是海外市場的表現(xiàn)非常強勁，尤其是危機重重的歐洲市場。試想，如果歐美股市、亞太市場全線走強，A股豈能背道而馳？其次，是對央行再次下調(diào)存準率的預期加強。正是基于這樣的預期，使得不少人都對新年的行情有所期待。

記者：是什么原因?qū)е滦履觊_局不利？

道達：出現(xiàn)本周這種走勢的原因，主要還是由于利好預期落空，使得整個市場信心受到重大打擊。同時，雖然大盤股表現(xiàn)還算不錯，但題材股、小盤股的暴跌，對人氣形成進一步?jīng)_擊，最終導致了A股走出“獨立行情”。

政策決定走勢

記者：不過，昨天大盤又一次探底反彈，是否意味著下周行情值得期待？

道達：其實從去年12月以來，大盤已經(jīng)多次出現(xiàn)探底回升的走勢。比如12月19日股指探底2164點后反彈，12月22日創(chuàng)新低后收出陽十字星，以及12月28日探底2134點后反彈。多次出現(xiàn)這種走勢，反映出目前一旦股指大幅殺跌后，總有護盤的力量在支撐市場。但支撐完之后，投資者又發(fā)現(xiàn)缺乏實質(zhì)性的政策利好刺激，結(jié)果反彈一次又一次夭折。所以，我認為，在新股發(fā)行不暫停的背景下，要想形成像樣的反彈，必須要有類似降低存準率這樣的利好政策出臺，才能對市場信心起到有效提升。如果僅靠匯金增持銀行股，或者RQFII這樣的消息，只能起到不痛不癢的刺激作用。

記者：但央行似乎依然沒有調(diào)整存準率的打算？

道達：的確，管理層的出手時機總是讓人捉摸不定。12月初的那次調(diào)存準率，當時也出乎很多人的預料。而這一次，盡管大家預期強烈，卻又始終沒有動靜。我認為，盡管管理層多次強調(diào)，維持穩(wěn)健貨幣政策，但是今年特殊的經(jīng)濟環(huán)境決定了，如果不適度放松政策，要想實現(xiàn)保增長的目標將難度巨大。所以，未來并不是沒有調(diào)存準率的可能，只是一個時機問題。因此接下來的行情就要看政策何時能夠明朗。

大盤股或?qū)⒗^續(xù)走強

記者：本周創(chuàng)業(yè)板、題材股暴跌，而銀行、保險、券商、石油股卻集體反彈，這種蹺蹺板效應會不會持續(xù)？

道達：其實可以感覺到，近期證監(jiān)會的工作重心，除了發(fā)新股外，就是打擊內(nèi)幕交易。從這一點來看，題材股炒作還將繼續(xù)受到打擊。而從資金的流向來看，也必然會進一步從高估值的小盤股、題材股流向大盤股。所以，這種趨勢還會延續(xù)下去。而未來的行情，要想展開反彈，也必須依靠權(quán)重股來拉抬。

道達郵箱：daoda@263.net

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