5只分級基金跌停 份額折算回歸價(jià)值

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊蘇    

每經(jīng)記者 楊蘇

昨日，上市基金多只跌幅較大，25只跌幅超過3%，5只跌停，投資者乍看不免膽戰(zhàn)心驚。實(shí)際上，跌停的基金均是分級基金穩(wěn)健部分進(jìn)行定期份額折算，復(fù)牌后股價(jià)自然回歸凈值。對此，基金研究員提示，分級基金穩(wěn)健部分份額定期折算前，通常存在一波行情，因而尚未折算的同類基金非常值得關(guān)注。

分級基金穩(wěn)健部分5只跌停

“150018，150030等基金全跌停了！”大盤羸弱一年多，投資者看到跌停股已如驚弓之鳥，難免心驚。其實(shí)，這均是分級基金穩(wěn)健部分進(jìn)行定期份額折算所致，基金公司也公告提示了股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，昨日有5只基金齊齊跌停，均是分級基金穩(wěn)健部分。它們分別是銀華穩(wěn)進(jìn)（150018，收盤價(jià)0.901元），銀華金利（150030，收盤價(jià)0.901元），申萬收益（150022，收盤價(jià)0.901元），建信穩(wěn)?。?50036，收 盤 價(jià)0.901元 ）， 泰 達(dá) 穩(wěn) ?。?50053，收盤價(jià)0.901元）。

為何出現(xiàn)這種情況？以銀華金利為例，公告顯示，每個(gè)會(huì)計(jì)年度第一個(gè)工作日為其份額折算基準(zhǔn)日。“對于銀華金利份額期末的約定應(yīng)得收益，即銀華金利份額每個(gè)會(huì)計(jì)年度12月31日份額凈值超出1.000元部分，將折算為場內(nèi)銀華90份額分配給銀華金利份額持有人。”

銀華基金工作人員表示，分級基金穩(wěn)健部分的份額每年進(jìn)行定期份額折算。銀華金利在2011年12月31日的凈值高于1，所以在2012年1月4日進(jìn)行份額折算，1月5日二級市場停牌，復(fù)牌后以前一個(gè)交易日的收盤價(jià)作為參考價(jià)格，因而定期折算后，價(jià)格都會(huì)向凈值回歸。2011年約定收益率是6.5%，而該基金成立未滿一年，按照實(shí)際成立的天數(shù)計(jì)算為5.1%，高于1元的部分進(jìn)行折算，相當(dāng)于已經(jīng)體現(xiàn)約定收益。

該工作人員解釋，大量的投資者是在0.8元左右買入銀華金利，所以即使今天開盤跌停，只要能出售投資者仍然有盈利。因而投資者為了盡量賣出，報(bào)出了跌停價(jià)。

據(jù)了解，銀華基金旗下4只分級基金A份額今日均進(jìn)行定期折算，不過其他兩只分別于2011年9月和12月成立，目前收益率較低，關(guān)注度較低，交易量不大，而銀華金利因?yàn)榧s定收益率較高而受到非常多的關(guān)注。

關(guān)注未折算分級基金

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一些進(jìn)行定期份額折算的同類分級基金昨日并未跌停。另外，基金研究員稱，此類基金在定期份額折算前通常有一波上漲行情，有一些按照會(huì)計(jì)年度定期折算的分級基金，非常值得關(guān)注。

好買基金研究中心研究員陸慧天稱，定期折算后分級基金穩(wěn)健部分的價(jià)格回復(fù)到1元，比之前價(jià)格提高了20%，就造成了跌停，是正常的現(xiàn)象。

上述研究員進(jìn)一步表示，分級基金穩(wěn)健部分在定期折算前，通常都存在一波上漲的行情，比如近期的銀華穩(wěn)進(jìn)、銀華金利，尚未折算的基金有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)，如將在2月份進(jìn)行折算的信誠500A（150028，收盤價(jià)0.890元）。

而存在這樣投資機(jī)會(huì)的原因主要是，首先，定期折算后將約定收益率分紅給投資者，這讓穩(wěn)健份額投資者（即A份額）兌現(xiàn)了投資收益。如果折價(jià)率維持在折算前的水平，投資者也將獲得良好的收益率；另外，約定收益分紅之后，使分級基金進(jìn)取部分（即B份額）的杠桿減少，理論上其對應(yīng)溢價(jià)率走低。AB份額是相關(guān)，整體上沒有折溢價(jià)，所以B份溢價(jià)率走低，A份折價(jià)率走低，即A份額價(jià)格上漲。