喻春來：明年中國經(jīng)濟(jì)泡沫破裂風(fēng)險(xiǎn)有多大？

喻春來/文

美債和歐債危機(jī)的陰影一直籠罩著全球，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景也變得越來越暗淡。雖然，美國航天局宣布2012年將不會(huì)是世界末日，但是，全球經(jīng)濟(jì)衰退可能性正在增大，危機(jī)后果有可能使發(fā)達(dá)國家陷入中長期的低迷，這樣以來，2012年將成為全球經(jīng)濟(jì)的“末日”。

2012年的中國是否會(huì)獨(dú)善其身？面臨什么危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)？不管是專家、學(xué)者、官員，更有甚至老百姓都關(guān)注這個(gè)問題。雖然，現(xiàn)在一談中國面臨風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)好象是看空中國，但是，這是一個(gè)不可回避的話題，要有看到前面風(fēng)險(xiǎn)，才能繞過去、躲過去，才能更好地發(fā)展自已。

國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部副部長魏加寧在由精品傳媒《數(shù)字商業(yè)時(shí)代》雜志主辦的2011年度“中國智造·世界強(qiáng)音”高峰論壇上直方不諱的談到了這一切。他認(rèn)為，明年，國內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)主要包括房地產(chǎn)泡沫破裂、地方政府融資平臺(tái)、民間借貸資金鏈斷裂、以及產(chǎn)業(yè)空心化等風(fēng)險(xiǎn)。

從美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展看，美國在30年代發(fā)生的“大蕭條”也與房地產(chǎn)泡沫破裂有關(guān)系。在大蕭條發(fā)生前，美國實(shí)際上已經(jīng)出現(xiàn)了房地產(chǎn)泡沫，而在調(diào)整還沒有開始時(shí)，貨幣寬松政策追加之后，又有了新的股市泡沫，兩個(gè)泡沫疊加破裂后，才導(dǎo)致這場“大蕭條”；這次美國次貸危機(jī)卻是倒過來了，開始是IT泡沫，股市泡沫，該調(diào)整時(shí)沒調(diào)整，貨幣寬松政策一追加，結(jié)果又催生了房地產(chǎn)泡沫，幾個(gè)泡沫疊加又產(chǎn)生了一個(gè)更大的泡沫。

想想中國，房地產(chǎn)本應(yīng)該在2008年開始調(diào)整，但是，2009年金融危機(jī)一來，調(diào)整步伐暫告段落，于是，房地產(chǎn)泡沫進(jìn)一步加大?，F(xiàn)在加大調(diào)整，會(huì)對(duì)銀行產(chǎn)生的壓力究竟有多大？現(xiàn)在，說法各種各樣，確實(shí)值得擔(dān)心；隨著貸款收緊，賣房變現(xiàn)困難，中小房地產(chǎn)商面臨資金鏈斷裂，這就產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。

第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是地方政府融資平臺(tái)風(fēng)險(xiǎn)。2012年，由于國內(nèi)貸款集中到期，還款壓力大。房地產(chǎn)調(diào)整面臨土地出讓金減少。

現(xiàn)在，民間借貸資金鏈也有斷裂跡象。基本判斷就是民間借貸利率處于高位運(yùn)行，企業(yè)倒閉、企業(yè)主逃債導(dǎo)致資金斷裂事件不斷增多，風(fēng)險(xiǎn)正在快速聚集。由于，國內(nèi)存款保險(xiǎn)機(jī)制，一旦資金鏈斷裂，將會(huì)引起連鎖反應(yīng)，波及全國各地，甚至?xí)暗秸?guī)金融體系，引發(fā)各種泡沫破裂。情況類似1993年上半年，不同是1993年上半年亂在正規(guī)金融體系內(nèi)部，這次亂在正規(guī)金融體系外部，包括非正規(guī)金融體系。

產(chǎn)業(yè)空心化風(fēng)險(xiǎn)也是存在?，F(xiàn)在，企業(yè)正在經(jīng)歷兩極分化，一部分企業(yè)熱衷于資本運(yùn)作，炒作房地產(chǎn)等各種資產(chǎn)，推進(jìn)各種泡沫，面臨破裂風(fēng)險(xiǎn)；另外一部分企業(yè)堅(jiān)守實(shí)體生產(chǎn)，但是各種生產(chǎn)成本上升，生產(chǎn)資料價(jià)格上漲、勞動(dòng)力價(jià)格上漲、匯率升值等等，舉步維艱。

當(dāng)然，國家正在加大房地產(chǎn)調(diào)控的力度，反復(fù)表態(tài)明年力度不減。政府對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控已不在于單純防范泡沫，更在于對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)資金進(jìn)入地產(chǎn)導(dǎo)致空心化的擔(dān)憂。中央財(cái)政收入高企、地方財(cái)政轉(zhuǎn)向地方債，國民經(jīng)濟(jì)增長平穩(wěn)、農(nóng)村形勢穩(wěn)定、就業(yè)形勢良好的態(tài)勢下，政府下決心繼續(xù)打壓樓市促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。有可能最終是讓開發(fā)商和炒樓者來承擔(dān)本輪經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型之代價(jià)！

這次，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)于明年經(jīng)濟(jì)的提法是“穩(wěn)中求進(jìn)”，這當(dāng)中有兩層含義，第一層含義穩(wěn)中求進(jìn)，要保持現(xiàn)有宏觀政策相對(duì)的穩(wěn)定性來爭取經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和體制機(jī)制改革有所前進(jìn)；第二個(gè)層面就是以進(jìn)求穩(wěn)，以改革精神通過加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，加快生產(chǎn)方式轉(zhuǎn)變，加快體制機(jī)制改革，以達(dá)到穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的目的。