德勤：中國醫(yī)藥市場臨并購潮

每經記者 羅倫 發(fā)自上海

  12月，適逢商務部出臺《藥品流通行業(yè)“十二五”規(guī)劃》6個月，國內醫(yī)藥流通行業(yè)變革開始逐步走向縱深，境內、入境并購持續(xù)走強，醫(yī)藥巨頭的海外擴張步伐仍在加速。

  《每日經濟新聞》記者日前從德勤獲悉，在“十二五”規(guī)劃以及老齡化、財富轉移和城市化人口的驅動下，中國有望在十年內成為全球第二大生命科學與醫(yī)療市場，專利藥、OTC和仿制藥均有廣闊前景，跨國和本地企業(yè)對及時擴大市場份額和優(yōu)化銷售渠道的迫切需求顯著推動行業(yè)并購活動。

  “中國的醫(yī)療衛(wèi)生體制改革和‘十二五’規(guī)劃對醫(yī)藥市場具有重大影響，不僅有助于建立基本醫(yī)藥衛(wèi)生制度，而且將提升醫(yī)療衛(wèi)生整體消費，促進市場整合，平衡中國中西部地區(qū)醫(yī)藥發(fā)展及鼓勵研發(fā)和創(chuàng)新。”德勤中國生命科學與醫(yī)療行業(yè)全國領導人吳蘋表示。

  并購交易持續(xù)活躍

  “目前全國醫(yī)藥行業(yè)有5600多家企業(yè)，以及超過16000家的醫(yī)藥經銷商和連鎖零售企業(yè)。行業(yè)整合活動將繼續(xù)推動中國醫(yī)藥行業(yè)的并購交易。”吳蘋指出，2008年的醫(yī)藥行業(yè)并購交易數量增長至10宗，2009年小幅下滑至6宗，2010年又上升至12宗。此外，平均交易規(guī)模也從2005年的3860萬美元上升至2011年上半年的1.136億美元。

  根據該公司的新報告《新時代：中國醫(yī)藥市場機遇無限》稱，醫(yī)藥行業(yè)國內并購交易量于2005年下半年開始穩(wěn)步增長，共完成7宗交易，價值8200萬美元，2008年下半年完成9宗交易，價值1.73億美元，實現穩(wěn)步增長。2009年，完成21宗交易。2010年，境內并購進入新階段，共完成36宗交易，較2009年同比增長71%。2011年，整合型交易的強勁勢頭有望持續(xù)，上半年完成交易16宗，略低于上一年同期的19宗。

  　　其中，推動投資增長主要包括上海醫(yī)藥集團、國藥集團和哈藥集團等。例如，上海醫(yī)藥集團，中國醫(yī)藥生產與銷售的上市企業(yè)，以一己之力促升2009年的投資額：上海醫(yī)藥集團投資額為12億美元，而同年下半年累計投資額為16億美元。

  此外，統計顯示，企業(yè)間兼并收購瓜分蛋糕趨勢明顯。2005年至2011年上半年，企業(yè)投資交易量占全部并購交易(36宗)的近84%，與之相比，私募股權投資者僅占16%(7宗)。就交易額而言，這種趨勢愈加明顯：企業(yè)投資者的交易額(22億美元)占并購交易總額的89%，私募股權投資者的交易額(2.62億美元)占11%。

  與此同時，大量入境投資注入國內的醫(yī)藥企業(yè)，其目的不僅在于搶占市場份額，更在于利用國內病患參與臨床試驗的意愿較高及中國的監(jiān)管和金融激勵機制展開本地研發(fā)。

  中企將放眼海外

  盡管我國醫(yī)藥行業(yè)境內、入境并購交易持續(xù)走強，但中國企業(yè)收購國外目標的交易卻寥寥無幾。德勤認為，整合后的企業(yè)必將放眼海外市場。

  根據上述公司數據顯示，2005年，平均交易額為3,860萬美元，2011年上半年上升至1.136億美元——搶眼的交易額與境內交易較低的平均交易額(2005年1400萬美元，2011年上半年8500萬美元)形成鮮明對比。這也表明國外企業(yè)擁有更大的經濟影響力和擴張野心，能夠在較分散的中國本地企業(yè)中進行真正的大手筆并購。

  但研究認為，未來擁有巨額并購資金的醫(yī)藥企業(yè)、對醫(yī)療設備制造企業(yè)情有獨鐘的私募股權公司以及合同研發(fā)組織，很可能成為中國生命科學與醫(yī)療行業(yè)潛在的并購推動力量。大批潛在的境外交易將由資金雄厚的中國本土醫(yī)藥巨頭發(fā)起，如國藥集團和上海醫(yī)藥集團。上海復星醫(yī)藥集團(Fosun)、南京奧賽康藥業(yè)和國有企業(yè)重慶醫(yī)藥等競爭對手紛紛尋求上市，并明確表示將部分上市收益用于進一步并購?！　?/p>

  值得一提的是，作為亞洲兩個人口大國，中國和印度在醫(yī)藥市場上是不折不扣的競爭對手。2007-2010年間，大中華區(qū)占亞洲醫(yī)藥并購活動的32%，印度占31%，但兩國間至今尚無真正意義上的跨境并購交易。

  　　不過，這并不表明不存在機會，只是由于兩國忙于國內市場成熟化建設，導致企業(yè)無暇尋覓海外(尤其是類似市場)具有吸引力的資產。隨著兩國市場醫(yī)藥領軍企業(yè)實力雄厚，預計將開始在對方市場獵尋技術和建立品牌。