奇瑞再售資產(chǎn)鋪路IPO 盈利難題待解

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 程元輝 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 程元輝 發(fā)自上海

日前，奇瑞汽車在長江產(chǎn)權(quán)交易所公告稱出售21輛二手車，標(biāo)的價格為64萬元。此前奇瑞汽車在該交易所進(jìn)行過多次交易，比如出售徽商銀行2億股權(quán)，出售郎溪奇瑞出租汽車有限公司60%股權(quán)、奇瑞實(shí)業(yè)100%股權(quán)以及銷售公司持有的三家經(jīng)銷商股權(quán)。

所出售資產(chǎn)顯示了奇瑞汽車的投資多元化，但過度投資可能導(dǎo)致資產(chǎn)盈利能力不強(qiáng)，這或許局限了奇瑞汽車的發(fā)展。一位接近奇瑞汽車的人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，資產(chǎn)盈利能力不強(qiáng)和內(nèi)部復(fù)雜關(guān)聯(lián)交易是奇瑞上市的最大阻礙，拋售部分資產(chǎn)可以厘清資產(chǎn)關(guān)系，為IPO做準(zhǔn)備。

種種跡象顯示，奇瑞汽車正在調(diào)整方向，提高盈利和理順內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)將有助建立一個“更健康”的奇瑞，同時將為奇瑞汽車IPO鋪路。

“實(shí)際上，奇瑞汽車今年也提出過上市可行方案，由于市場不佳，奇瑞再次放棄上市計(jì)劃。”上述接近奇瑞汽車人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露。

奇瑞汽車上市保薦機(jī)構(gòu)中金證券的一位人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，除了證券市場不佳之外，奇瑞汽車要獲得一個好價錢必須對公司發(fā)展進(jìn)行調(diào)整，首先是增強(qiáng)資產(chǎn)盈利能力，其次是理順內(nèi)部資產(chǎn)關(guān)聯(lián)交易。該人士表示，奇瑞汽車IPO主要是資產(chǎn)盈利能力不強(qiáng)，公司利潤太少，很難賣個好價錢，其次奇瑞內(nèi)部資產(chǎn)太龐大，關(guān)聯(lián)交易比較多，這也是上市一大阻礙。

此外，奇瑞汽車的盈利還嚴(yán)重依賴政府補(bǔ)貼。根據(jù)奇瑞汽車披露，2007~2009年，奇瑞汽車分別獲得各級政府補(bǔ)助收入2.85億元、4.70億元和6.33億元，其中研發(fā)補(bǔ)助分別為1.99億元、2.82億元、4.43億元。

目前，奇瑞汽車在微車、商用車、重工機(jī)械、房地產(chǎn)，出租車、碼頭、造船和咨詢公司等項(xiàng)目仍有涉獵。拋售不良資產(chǎn)和非主營業(yè)務(wù)，將有利奇瑞汽車?yán)眄槂?nèi)部資產(chǎn)關(guān)系，回收資金專注主業(yè)發(fā)展。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，奇瑞汽車整體盈利主要是依靠副業(yè)來養(yǎng)主業(yè)，主業(yè)如何賺錢將是奇瑞轉(zhuǎn)型中的重點(diǎn)。

據(jù)了解，奇瑞汽車未來一年可能放棄新車型推出，以減少車型設(shè)計(jì)和研發(fā)成本，其次動刀支出最大的研發(fā)部門。公告顯示，奇瑞汽車前三季度研發(fā)開支為33.5億元，年初計(jì)劃為29億元。“大量的研發(fā)投入的確透支了奇瑞的整體利潤，一些項(xiàng)目能否留下來主要看項(xiàng)目盈利性，沒有盈利能力的研發(fā)項(xiàng)目將被關(guān)閉，預(yù)計(jì)將為奇瑞節(jié)省一筆巨大開支。”奇瑞汽車人士透露。