鄭眼看盤：理性看待“養(yǎng)老金、社保基金入市”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二滬綜指收跌0.10%報(bào)2215.93點(diǎn)，深綜指跌0.42%報(bào)909.02點(diǎn)，成交略有縮小。從盤面看，地產(chǎn)及與地產(chǎn)相關(guān)的水泥板塊表現(xiàn)不錯(cuò)，其余板塊乏善可陳。

地產(chǎn)股和水泥股強(qiáng)勢可能和一些寵物經(jīng)濟(jì)學(xué)家暗示“樓市不宜過度調(diào)控”相關(guān)。其唱多樓市本來也沒什么，但投資者有理由懷疑：他們的表態(tài)可能是對市場反應(yīng)的一種測試，所以地產(chǎn)股早盤沖高并順勢套住些跟風(fēng)者。

重慶啤酒連拉跌停，筆者低估了該股殺傷力，應(yīng)該認(rèn)錯(cuò)。該股老是不打開跌停對大盤極度不利，因重倉的基金只能拋其他股票應(yīng)付贖回。這還會造成沒有重慶啤酒的基金不愿護(hù)盤，甚至搶先出逃，結(jié)果就是所有基金拋股。

假如未來重慶啤酒打開跌停，基金重倉股出現(xiàn)反彈的機(jī)會即增加，股指也會走得更好些，因此投資者可關(guān)注該節(jié)點(diǎn)。從重慶啤酒目前走勢看，筆者承認(rèn)感到頭暈，因?qū)嵲谂磺逶摴蛇€有幾個(gè)跌停。唯一敢說的是，在該股打開跌停后，投資者不可去博反彈。

政策暖風(fēng)頻吹。但從歷史經(jīng)驗(yàn)看，假如經(jīng)濟(jì)基本面沒有重大改變，那么再大的利好，如果不是根本性、制度性方面的利好，股指即使暴漲，仍不能說底部就已探明。歷史上此類利好事件常發(fā)，也不只一次出現(xiàn)“千股漲停”奇觀，但多數(shù)情況下不是真正大底。關(guān)于這一點(diǎn)，其實(shí)是無須去推理的，簡單統(tǒng)計(jì)歷史案例即可。

假如目前也出現(xiàn)不著邊際的“重大利好”，也出現(xiàn)千股漲停，其后果無非有兩個(gè)：一是新股可加大發(fā)行了，二是大小非可更爽地拋股了。未來當(dāng)股指跌回原地甚至創(chuàng)出新低時(shí)，二級市場投資者雖有個(gè)別在之前的漲勢中解套并逃跑，但最終的“平均損失”必然會更大。

不過話說回來，可悲的是，幾乎所有的投資者都相信自己會是那“極個(gè)別”的幸運(yùn)者，所以仍會指望出現(xiàn)重大的利好，即便該利好并非制度改良方面，而是出于多發(fā)新股的目的。

筆者認(rèn)為，目前政策應(yīng)從制度改良方面著手，而不是為了多發(fā)新股而進(jìn)行護(hù)盤。這樣的做法，就好比左手拿食物在高空誘著羊群，右手持剪刀快速向歡呼雀躍的綿羊身上招呼，未免太不厚道了。

A股發(fā)展了20來年，應(yīng)該“成年”了，所以如今應(yīng)糾正“事實(shí)上”偏袒上市公司的做法。比如，應(yīng)實(shí)施新制度來大幅降低新股發(fā)行價(jià)，又比如，應(yīng)延長新股鎖股期或規(guī)定其支付對價(jià)。畢竟天道在于 “中和”，而非“損不足而補(bǔ)有余”。

最近關(guān)于養(yǎng)老金、社?；鹑胧械陌凳绢H多，市場中有太多人當(dāng)成利好。對于此事，筆者卻持反對意見。在上市公司沒啥回報(bào)的前提下，股市即為零和游戲。在一個(gè)“零和”的地方，如果增加了“包賺不賠”的主，則其他玩家更無生路！不過，養(yǎng)老金入市引發(fā)脈沖行情是完全可能的。筆者只是在說，退休者、窮人或因此而更不宜炒股。

大盤方面，暫時(shí)沒啥新的看法，仍建議投資者暫時(shí)持股，不建議殺跌。政策護(hù)盤力度極其難測，且重慶啤酒早晚會打開跌停，故股指未來反彈機(jī)會應(yīng)該是有一些的。