本土LP“散戶為王”亟待機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入

每經(jīng)記者  李靜瑕   發(fā)自北京

 
LP（Limited Partner，有限合伙人）在PE界被戲稱為“老婆”，其實(shí)對VC/PE而言，這個戲稱并不為過。作為PE的出資人，也熱衷于參與VC/PE的投資管理。目前，在中國LP仍然以“散戶為王”，近年來，也有社保等機(jī)構(gòu)進(jìn)入。
 
  12月19日，諾亞財(cái)富發(fā)布的《2011中國私募股權(quán)投資人白皮書》顯示，截止今年第三季度，高凈值個人作為LP的有2175家，占總數(shù)的47.8%。而2011年上半年，LP中的高凈值個人1895人，占總數(shù)的48%。
 
諾亞財(cái)富分析認(rèn)為，高凈值及富有個人所能夠投資的資金總量占總量的比例沒有變化，但是其絕對值下降。其主要是因?yàn)?，富有個人資產(chǎn)縮水，IPO市場下行，影響了LP對PE市場的預(yù)期，同時個別GP違約造成的謹(jǐn)慎態(tài)度，一些高凈值個人參與了民間借貸等高風(fēng)險投資。

根據(jù)諾亞財(cái)富的統(tǒng)計(jì)，LP主要集中在長三角（華東），珠三角和北京等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。其中華東地區(qū)占絕大多數(shù)，為PE客戶總量的76.7%。其次則是中南區(qū)域的LP數(shù)量，為12.1%。北京、天津和山西為主的華北地區(qū)LP數(shù)量占比為7.2%。在這些散戶LP中，8 成擁有自己的企業(yè)。貿(mào)易行業(yè)占比最大為70%，金融和醫(yī)藥行業(yè)也分別占到20%和7.5%。
 
目前外資LP是資金的主要來源，根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年前三季度外資LP的總量為5508.44億美元，是本土LP的5倍。2011年上半年，外資機(jī)構(gòu)投資人占到機(jī)構(gòu)投資人總量的85%。在外資LP中，上市公司、公共養(yǎng)老金、主權(quán)財(cái)富基金、FOFs、企業(yè)年金為代表的大型機(jī)構(gòu)投資者掌握可投資資本總量的79.6%。
 
此前，有一位PE投資人曾告訴記者，在今年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢之下，PE募集資金比較困難。
 
“本土的LP還是以散戶為主，缺少機(jī)構(gòu)投資者的進(jìn)入，現(xiàn)在可以進(jìn)入的是社保基金和保險公司。所以很多本土LP與GP難以有效溝通，這為掌握LP資源的機(jī)構(gòu)帶來了基于。”諾亞（中國）控股有限公司市場策略總監(jiān)于江淳告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。
 
于江淳表示，正是由于本土LP主要以超凈值散戶為主，GP借道第三方機(jī)構(gòu)如銀行、信托、第三方理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)來募集資金。諾亞財(cái)富調(diào)查顯示，84.5%的投資人是從第三方機(jī)構(gòu)獲得了信息，是獲得信息最豐富的渠道。
 
社?；鹗侵袊讉€機(jī)構(gòu)LP，之后保險資金股權(quán)投資開閘。2011年8月，中國人壽獲得首個保險公司PE牌照，險資股權(quán)投資結(jié)束“一事一議”。如今，QFLP試點(diǎn)也已經(jīng)擴(kuò)大到天津、上海、重慶、北京四地。
 
同時，諾亞財(cái)富研究報(bào)告顯示，有些基金中的FOF的出資額已經(jīng)達(dá)到40%~50%，人民幣的FOF正在崛起。據(jù)了解，國開行與蘇州創(chuàng)投集團(tuán)發(fā)起的人民幣母基金達(dá)到600億元。清科也試水FOF基金，計(jì)劃募集50億元。諾亞財(cái)富旗下的歌婓基金也募集了15億元人民幣。此外，各地方政府也正在成立引導(dǎo)基金。