私募批量清盤警示：迷你公募基金同樣危機重重

數(shù)據(jù)顯示，截至11月底，年內(nèi)共有153只私募產(chǎn)品清盤。其中屬于時間到期清盤的116只，而因觸及凈值底線被強制清盤的則有37只。這37只私募產(chǎn)品的狼狽退場，不僅讓持有人損失慘重，也為當下正日益增多的迷你公募基金敲響了警鐘。

　　或許，這種提示為部分基金業(yè)內(nèi)人士不屑一顧。因為在他們眼里，盡管小型基金公司的生存環(huán)境愈發(fā)險惡，但要維持旗下基金在清盤“紅線”之上仍并非難事。即便公司自身無法完成，但來自于股東乃至關(guān)聯(lián)單位的援手，依然能將這些問題輕松“搞定”。確實，在當前的公募基金業(yè)，若說哪家公司無法令旗下單只基金凈值保持在5000萬元以上，恐怕會被業(yè)內(nèi)當作笑談。

　　但問題在于，事物的發(fā)展是動態(tài)的。在基金數(shù)量相對較少的時候，耗費資源去維護一只迷你公募基金尚能輕松承受；但當基金數(shù)量十分豐富，且單個基金公司旗下迷你公募基金數(shù)量不斷增加的時候，這種“養(yǎng)護”成本就會令小基金公司們備感吃力了。從正常的管理角度而言，此時基金公司應(yīng)當采取措施來合理配置資源，控制不能正常貢獻利潤的基金產(chǎn)品所帶來的負面影響，保障公司正常運轉(zhuǎn)。實際情況卻是，盡管今年新基金發(fā)行爆棚，單只規(guī)模屢屢逼近迷你公募基金的行列，仍未出現(xiàn)基金公司主動處理旗下迷你基金的現(xiàn)象。

　　這種反常現(xiàn)象的背后，并非基金公司沒有危機意識。事實上，在與許多基金公司高管交流時，記者發(fā)現(xiàn)，他們也明了繼續(xù)維持多只迷你公募基金的得不償失，但誰也不愿意邁出整合的第一步。一方面，在目前的環(huán)境下，新發(fā)基金仍被視為規(guī)模增量的重要來源，且發(fā)行仍需一定的審核程序。在此背景下，整合掉迷你公募基金則顯得有些浪費資源；另一方面，基金業(yè)競爭日趨激烈，品牌影響力在基金銷售中分量也不斷增加。而一個共同的擔憂則是，倘若誰先出現(xiàn)迷你公募基金清盤事件，有可能會對公司的品牌造成無法修復(fù)的負面影響。二者綜合，權(quán)衡利弊，旗下迷你公募基金較多的基金公司只能忍辱負重，期待他人率先破局。

　　其實，該來的總歸是要來的，基金業(yè)不能正視卻也最終無法回避迷你公募基金被清盤的未來，有媒體甚至將迷你公募基金清盤視為2012年基金業(yè)十大猜想之一。這種猜想的背景之一，便是隨著今年新基金發(fā)行數(shù)量的激增，成立之初便淪為迷你公募基金者眾多，基金公司為此擔負的成本壓力也越來越大。“面子”與“里子”之爭，將在底線打破之時必須有所抉擇。不僅如此，為了節(jié)約成本，基金經(jīng)理“一拖多”的現(xiàn)象正大量涌現(xiàn)，這導致迷你公募基金所能享受的資源快速萎縮，業(yè)績排名中常常處于劣勢。這不僅傷害了持有人的利益，也在一定程度上間接傷害了公司的品牌形象?；蛟S，如何直面迷你公募基金的存在，已經(jīng)是基金業(yè)迫在眉睫的事情。

　　作者：李良 (來源：中國證券報)