周俊生：“一字跌?！敝仄∽淼拐l來醫(yī)？

周俊生

無量下跌，固然讓持有重慶啤酒的投資者苦不堪言，但有更多的基金，同樣深套其中，一些基金經(jīng)理已經(jīng)大呼重慶啤酒在“坑爹”。在重慶啤酒于上月28日停牌前夕，該股已經(jīng)逆大勢而動(dòng)，股價(jià)強(qiáng)勁拉升，兩個(gè)交易日的漲幅就超過13%。推動(dòng)重慶啤酒出現(xiàn)如此漲幅的，自然是基金等機(jī)構(gòu)投資者莫屬。而基金之所以會(huì)在重慶啤酒這個(gè)股票身上拋擲血本，看中的則是它所宣稱的對醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的進(jìn)入。之所以在股票停牌前夕能夠強(qiáng)勁拉升，無非是市場炒作主力利用其所制造的消息在暗度陳倉。

類似的情景在A股市場上可謂屢見不鮮。就在重慶啤酒復(fù)牌前夜，另一只停牌后復(fù)牌的股票——科力遠(yuǎn)在12月1日復(fù)牌后上演了連續(xù)5天“一字跌停”的慘劇，直到12月8日才打開跌停板。而在這只股票于8月16日停牌之前，它也經(jīng)歷了逆勢而動(dòng)，強(qiáng)勁上揚(yáng)的一個(gè)過程。停牌之前猛漲，復(fù)牌之后猛跌，這已經(jīng)成為近期A股市場一個(gè)令人觸目驚心的景觀。

造成這種現(xiàn)象的，自然是因?yàn)樯鲜泄九读伺c原來市場預(yù)期大相徑庭的消息。重慶啤酒原定于12月5日復(fù)牌，卻連續(xù)多日推遲，直到實(shí)在瞞不過去了才羞羞答答地發(fā)布公告稱，有關(guān)項(xiàng)目的療效及安全性仍沒有定論?？屏h(yuǎn)在停牌之前，市場上有關(guān)公司將實(shí)施重大資產(chǎn)購買進(jìn)軍稀土產(chǎn)業(yè)的消息滿天飛，導(dǎo)致股價(jià)大漲，但最后也無奈地宣稱對收購資產(chǎn)未來盈利水平無法作出準(zhǔn)確預(yù)測，對標(biāo)的資產(chǎn)估值的具體金額也無法作出準(zhǔn)確判斷，這等于是說放棄了原先信誓旦旦的進(jìn)軍稀土產(chǎn)業(yè)的宣言。

這種在短時(shí)間內(nèi)出爾反爾的行為，完全是在拿市場開玩笑，而它最為直接的后果，是使投資者所信奉的價(jià)值投資理念受到了無情的嘲弄。自從美國投資大師巴菲特的價(jià)值投資理念引進(jìn)A股市場后，基金等機(jī)構(gòu)投資者已將其奉為圭臬。但是，一個(gè)公司的投資價(jià)值決不是憑空想象出來的，更不是某些上市公司通過包裝等手段強(qiáng)行塑造出來的。由于A股市場炒作成風(fēng)，上市公司的短期行為嚴(yán)重，特別是在分紅上普遍表現(xiàn)為“鐵公雞”，因此，幾乎每一只股票在上市之初即已竭澤而漁，真正具有長期投資價(jià)值的個(gè)股可謂鳳毛麟角。價(jià)值投資理念進(jìn)入中國后，很快被一些上市公司和基金等機(jī)構(gòu)“活學(xué)活用”，將其嫁接到股票炒作上。類似重慶啤酒、科力遠(yuǎn)這些公司，在條件并不成熟的情況下向市場拋出利好信息，人為拔高其投資價(jià)值，其實(shí)質(zhì)只不過是為了迎合市場的炒作。

價(jià)值投資理念并沒有錯(cuò)，但從重慶啤酒和科力遠(yuǎn)等股票最近的表現(xiàn)來看，它正在成為一些機(jī)構(gòu)炮制題材惡意炒作的一個(gè)工具。在這兩只股票停牌之前，盡管公司還沒有就有關(guān)事宜發(fā)布公告，但市場上已經(jīng)出現(xiàn)了炒作，成交活躍，股價(jià)拉升。這其中不能排除一些消息制造者的“自拉自唱”，他們在股票停牌前夕已經(jīng)成功地逃之夭夭，而將復(fù)牌之后的滿目瘡痍留給盲目跟風(fēng)的投資者，包括那些缺乏洞察力的基金。自然，在這個(gè)過程中，少不了上市公司的密切配合，先是放出風(fēng)聲，然后停牌，然后復(fù)牌澄清，當(dāng)然還可以滿臉誠懇地致歉，反正這種廉價(jià)的道歉也不用花錢。一切都合乎法定程序，完美得無可挑剔，但上市公司的誠信就這樣受到了破壞，當(dāng)然，原本正確的價(jià)值投資理念也受到了無情的踐踏。

“出來混，總是要還的。”對于這種為配合市場炒作而炮制題材的行為，投資者應(yīng)該抱有高度的警惕，不能一而再、再而三地成為市場操縱者的墊腳石。而市場監(jiān)管部門也應(yīng)該聞風(fēng)而動(dòng)，對于這種反常現(xiàn)象進(jìn)行調(diào)查，查一查重慶啤酒那個(gè)控股子公司的醫(yī)藥研發(fā)到底有多少真實(shí)性？查一查科力遠(yuǎn)聲稱的進(jìn)軍稀土產(chǎn)業(yè)到底有幾分誠意？更要查一查在這些股票停牌前夕，是哪路神仙在市場興風(fēng)作浪，制造出給投資者以很大誘惑的逆勢上揚(yáng)行情？他們與相關(guān)上市公司的關(guān)系有多深？他們通過這種暗度陳倉的行為得到了多少非法盈利？

只有把一切都還原到陽光下，并且對其中的害群之馬給予嚴(yán)厲懲罰，這種停牌前大漲、復(fù)牌后暴跌，嚴(yán)重?fù)p害中小投資者的惡劣現(xiàn)象，才能夠在市場上逐漸絕跡。