百圓褲業(yè)和永高股份今登陸中小板

百圓褲業(yè)(002640)本次上市1337萬股。該股發(fā)行價(jià)格為25.8元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為39.69倍。

公司是從事連鎖經(jīng)營(yíng)的服裝銷售企業(yè)，通過品牌推廣、終端渠道建設(shè)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)開發(fā)和供應(yīng)鏈管理，組織公司自有品牌百圓褲裝的批發(fā)與零售。募集資金擬投資于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資2.95億元。公司以外包生產(chǎn)、加盟為主和直營(yíng)為輔銷售相結(jié)合的業(yè)務(wù)模式，組織“百圓褲業(yè)”品牌的設(shè)計(jì)和銷售，向國(guó)內(nèi)二三四線城市25歲~55歲中等收入的中青年消費(fèi)者提供高性價(jià)比的褲裝產(chǎn)品。產(chǎn)品包括男女西褲、休閑褲、牛仔褲。截至2011年6月底，公司擁有渠道終端1597個(gè)，其中直營(yíng)店80個(gè)，加盟店1517個(gè)。公司目標(biāo)市場(chǎng)定位清晰，股權(quán)激勵(lì)到位，獨(dú)創(chuàng)經(jīng)銷商持股結(jié)構(gòu)。參考可比上市公司的估值，預(yù)計(jì)該股上市后定位在25元~28元左右。

永高股份(002641)本次上市4000萬股。該股發(fā)行價(jià)格為18元/股，對(duì)應(yīng)市盈率為23.08倍。

公司專業(yè)從事塑料管道的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為聚氯乙烯（PVC-U）、聚乙烯（PE）、無規(guī)共聚聚丙烯（PPR）等樹脂系列管材管件。募集資金擬投資于黃巖年產(chǎn)8萬噸塑料管道投資項(xiàng)目、天津年產(chǎn)5萬噸塑料管道投資項(xiàng)目，項(xiàng)目總投資8.14億元。公司銷售模式以渠道經(jīng)銷為主、直接承接工程為輔。截至2010年末，公司在全國(guó)主要城市擁有經(jīng)銷商600多家。同時(shí)公司也直接向工程客戶投標(biāo)獲得訂單，提供直接配套，萬科、中海地產(chǎn)、招商地產(chǎn)(000024)和恒大地產(chǎn)已與公司多次合作，有一定年限的供貨框架協(xié)議。近年我國(guó)塑料管道高速發(fā)展，隨著消費(fèi)升級(jí)與化工材料發(fā)展帶動(dòng)管道升級(jí)，預(yù)計(jì)未來PE、PP等管材將提升需求占比。預(yù)計(jì)該股上市后定位在18元~21元左右。

（中信金通證券 錢向勁）