廣藥雙子繼續(xù)停牌 廣州藥業(yè)或?qū)⑽自粕紸

每經(jīng)記者 韓禎 發(fā)自廣州

12月5日，原本計(jì)劃12月7日復(fù)牌的廣藥雙子廣州藥業(yè)（600338，SZ）和白云山A（000522，SZ）雙雙發(fā)布公告繼續(xù)停牌。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從廣藥集團(tuán)權(quán)威人士處獲悉，廣藥或?qū)⒔梃b此前幾家醫(yī)藥巨頭重組的方式，將通過換股吸收合并來完成此次重組事宜。

“吸收合并”方式可最大限度減少資金需求

11月8日，廣州藥業(yè)和白云山A一紙公告表示因籌劃資產(chǎn)重組，滬、深、港三地同時(shí)停牌，雙雙停牌一個(gè)月，計(jì)劃于12月7日復(fù)牌。

不過12月5日，兩家公司再度發(fā)布公告表示，鑒于重組預(yù)案的相關(guān)事項(xiàng)存在較大的不確定性，涉及層面比較廣，方案的商討、論證、完善及向有關(guān)部門咨詢所需時(shí)間較長，將繼續(xù)停牌。

此次，廣藥雙子終于首度在公告中明確此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的“資本運(yùn)作”思路。根據(jù)公告顯示，本次重大事項(xiàng)為廣藥集團(tuán)、廣州藥業(yè)股份有限公司及白云山A之間的資產(chǎn)重組，其中可能涉及吸收合并事宜。

中投顧問醫(yī)藥行業(yè)研究員郭凡禮告訴記者，目前廣州藥業(yè)所指的“吸收合并”方式并無明確定論，目前業(yè)內(nèi)偏向于“通過換股的方式吸收合并白云山A”的可能性更大。

如此一來，廣州藥業(yè)不必以現(xiàn)金支付的方式來購買白云山A的全部資產(chǎn)和股份，“吸收合并”的方式可以最大限度的減少資金需求。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者：“其實(shí)這樣對廣藥來說并無影響，在創(chuàng)業(yè)板上市以后，殼資源如今沒有太大的價(jià)值。” 上海醫(yī)藥(601607，SH)當(dāng)初為了尋求整體上市，通過換股吸收的方式，最終放棄上實(shí)醫(yī)藥和中西藥業(yè)兩家殼資源。

廣藥權(quán)威人士表示，其實(shí)此次重組事宜目前還沒有進(jìn)行最后的審批，內(nèi)部還有更深一層的討論，仍然存在較大不確定性，因此無法透露更多信息。但是這位人士含蓄的告訴記者，可以參考以前醫(yī)藥企業(yè)整體上市的模式。

廣藥發(fā)力一體化

不難看出，廣藥方面對此次重組表現(xiàn)地信心十足。據(jù)媒體報(bào)道，近日，在鄭州召開“廣藥集團(tuán)2011年工商合作戰(zhàn)略高峰論壇”上，廣藥方面針對旗下上市公司停牌問題稱，其停牌標(biāo)志著廣藥集團(tuán)一體化運(yùn)作進(jìn)入全面加速階段。

據(jù)廣藥權(quán)威人士透露，廣藥集團(tuán)正在從品牌資源整合、資本運(yùn)營等方面進(jìn)行一體化運(yùn)作，而一體化運(yùn)作是為了提升競爭力，降低不必要成本。

而國藥、新上藥、華潤醫(yī)藥等藥業(yè)紛紛整體上市，廣藥到2020年實(shí)現(xiàn)銷售收入1500億元的目標(biāo)壓力可見一斑。

郭凡禮認(rèn)為，廣藥高層多次表示對此次重組信心十足主要在于雙方的合作意愿及合作預(yù)期由來已久，廣州藥業(yè)以中藥生產(chǎn)為主，白云山以化學(xué)藥生產(chǎn)為主，雙方“中西合璧”預(yù)期很高，其次，廣州市國資委也有意讓兩家公司開始運(yùn)作合二為一。

2011年，對于藥企來說面臨了原材料價(jià)格上漲、基藥招標(biāo)價(jià)格和藥品中標(biāo)率下降等多重影響，而廣藥集團(tuán)的業(yè)績卻逆市上揚(yáng)。

根據(jù)公開資料，今年前九個(gè)月，廣藥集團(tuán)累計(jì)實(shí)現(xiàn)工商銷售收入近250億元，同比增長超過17%，預(yù)計(jì)2011年全集團(tuán)銷售收入330億元。

郭凡禮指出，廣藥整體上市主要將使雙方形成合力，白云山旗下?lián)碛邪自粕娇倧S和白云山和黃中藥，而廣州藥業(yè)旗下14家子公司中主要為中藥企業(yè)，一旦合并將鞏固和加強(qiáng)廣州藥業(yè)的中藥龍頭地位，而白云山也可以借助廣州藥業(yè)的渠道優(yōu)勢提升業(yè)績。