精確賣空！美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)涉嫌透露內(nèi)幕信息

每經(jīng)記者 楊可瞻

你有沒想過這樣一件事，如果在房地美或者房利美被政府接管前就準(zhǔn)確做空，會(huì)獲利多少？我們算了一筆賬，如果在2008年7月21日做空房地美，現(xiàn)在已經(jīng)賺了接近1倍。當(dāng)然這里還不包括使用杠桿。

為什么是7月21日？因?yàn)橛邢⒎Q，美國(guó)前財(cái)政部長(zhǎng)亨利·保爾森當(dāng)天曾向多家對(duì)沖基金透露內(nèi)幕信息，內(nèi)容涉及政府將接管“兩房”。

詭異的兩套措辭

2008年7月，正值次貸危機(jī)最高潮前夕，美國(guó)每一個(gè)角落里似乎都能聞到資本市場(chǎng)快腐爛的味道。先是房屋市場(chǎng)銷售急劇下降至近17年來新低，隨后通用汽車股價(jià)跌破10美元關(guān)口，一舉刷新50年最差記錄。當(dāng)然，問題還包括房地美和房利美兩家當(dāng)時(shí)最大的抵押貸款商。由于拖欠還款率急劇上升，兩家公司已在2008年上半年凈虧損高達(dá)56.6億美元。

但是時(shí)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)的亨利·保爾森，卻給了市場(chǎng)一絲信心。7月13日，他在接受媒體采訪時(shí)稱，兩房必須繼續(xù)維持由股東所有的狀況。2天后，他又向參議員作證，給予政府新的權(quán)力進(jìn)行干預(yù)會(huì)導(dǎo)致實(shí)質(zhì)的干預(yù)變得不可能。話畢，兩房股價(jià)趁勢(shì)躥高。

7月21日，他準(zhǔn)備動(dòng)身前往對(duì)沖基金Eton Park Capital Management位于曼哈頓第三大道的辦公室。但之前，他接受了《紐約時(shí)報(bào)》的采訪并透露，美聯(lián)儲(chǔ)與美國(guó)貨幣監(jiān)理署曾對(duì)兩房賬目進(jìn)行過檢查。預(yù)計(jì)上述檢查將提振市場(chǎng)信心。

但當(dāng)他走進(jìn)對(duì)沖基金會(huì)議室后，情況卻變得完全不同了。保爾森向在座的各位基金經(jīng)理談起了市場(chǎng)是如何混亂，以及他沒能更嚴(yán)厲地懲罰貝爾斯登股東。不過，他話鋒很快一轉(zhuǎn)至“兩房問題”。保爾森稱，如果將兩房置于政府監(jiān)管，這兩家政府主辦企業(yè)的普通股將被徹底毀滅，當(dāng)然也包括各種類別的優(yōu)先股。

盡管保爾森沒有肯定表示監(jiān)管一定會(huì)發(fā)生，但無疑已提供了清晰的信息，這讓人更加堅(jiān)信財(cái)政部會(huì)這樣做。一名匿名基金經(jīng)理立刻離開了會(huì)場(chǎng)，其后他撥通了律師電話。但律師很快警告稱，保爾森透露了很關(guān)鍵的內(nèi)幕信息。他應(yīng)該馬上停止交易兩房股票。事實(shí)也證明保爾森是對(duì)的。7周后，兩房被聯(lián)邦住房金融局接管。

高盛幫與瘋狂賣空

更有意思的是，參與那場(chǎng)會(huì)議的多位基金經(jīng)理，和保爾森一樣都來自高盛。其中，Eton Park創(chuàng)始人明迪克曾擔(dān)任高盛首席策略師，孤松資本創(chuàng)始人曼德爾曾在高盛擔(dān)任零售行業(yè)分析師，投資公司Taconic Capital Advisors創(chuàng)始人布羅森斯則是前高盛套利員。當(dāng)然，還有一些非高盛幫成員，包括知名做空大師查諾斯、紐約投資銀行創(chuàng)始人奧爾特曼等。

到這個(gè)時(shí)候，我們?nèi)圆荒艽_定那些基金經(jīng)理已提前賣空。但有一個(gè)跡象不容忽視。保爾森會(huì)議當(dāng)天，房利美的賣空股票總額創(chuàng)下當(dāng)年新高，至2.4億股。而在7月14日，該股賣空總額已升至1.63億股，較9日增長(zhǎng)了90%。很明顯，會(huì)場(chǎng)上有人將保爾森的話透露給了外界。

當(dāng)然，也有人不相信保爾森透露了內(nèi)幕信息。《福布斯》的Lenzner就表示，從當(dāng)年7月21日至9月，保爾森其實(shí)一直試圖援救兩房，其中就包括注資與直接支持房利美股價(jià)。而在8月初，他甚至選擇了大摩為房利美設(shè)計(jì)融資方案。