海南橡膠陰跌9月現(xiàn)漲停板“一日游”分析師看低天膠期貨至22000元

每經(jīng)記者  許金民  實習(xí)記者  樊國棟

　　11月15日，已跌破上市首日最低價的海南橡膠（601118，收盤價8.76元）突然漲停，機構(gòu)買入3540.65萬元及數(shù)十萬手封單，令外界以為陰跌許久的該股或?qū)⒂瓉磙D(zhuǎn)機。然而，海南橡膠次日即高開低走，并在接下來的兩個交易日繼續(xù)下跌；至昨日，11月15日的漲停陽線已被吞噬殆盡。

    海南橡膠的這種“一日游”走勢，投資者多認(rèn)為與前一天滬膠漲停有關(guān)。因泰國、馬來西亞及印尼聯(lián)合成立的國際橡膠公司(IRCo)將開會協(xié)商保價；但是天然橡膠庫存高企、需求低迷，南華期貨橡膠分析師張蓓向  《每日經(jīng)濟新聞》記者直言：“除非三國自掏腰包收購橡膠，否則效果有限，這（指收購橡膠）可能嗎？”展望后市，她認(rèn)為滬膠再下跌3000元/噸至22000元/噸才有支撐。

機構(gòu)買入9個月來首次漲停

    海南橡膠于今年1月份在上交所掛牌交易，恰逢滬膠迭創(chuàng)新高，該股發(fā)行價僅5.99元/股，開盤即達(dá)9.45元/股，全天最低價9.42元/股，收盤站上10元整數(shù)關(guān)口。此后，海南橡膠跟隨滬膠一道連續(xù)拉漲，最高摸至16.98元/股，較發(fā)行價每股高出近10元。

    滬膠的這種強勢僅維持到春節(jié)前，節(jié)后便崩塌，ru1205合約在11月10日更跌至23600元/噸，幾乎腰斬。與此同時，各國天然橡膠庫存卻急劇增加。10月31日，日本橡膠貿(mào)易協(xié)會公布，日本天然橡膠庫存升至逾四年高位，達(dá)1.3萬噸。

    海南橡膠亦步亦趨，于10月24日創(chuàng)上市以來的新低7.55元，已經(jīng)腰斬并接近發(fā)行價。在綿綿陰跌的這8個月時間里，該股無一漲停，將上市后才買入并一直持有的投資者，悉數(shù)套牢。

    11月15日，海南橡膠卻突然展現(xiàn)強勢，開盤不到20分鐘即被大單推至漲停板。當(dāng)天上證指數(shù)僅上漲0.04%。

    上交所盤后交易公開信息顯示，在該股買入前5名中出現(xiàn)機構(gòu)，買入金額為3540.65萬元，排在第二位，其他皆為游資。賣出前5名里則出現(xiàn)海通證券證券投資部身影，賣出金額為2460.52元。

美國并購?fù)缎型蝗辉煸L

    機構(gòu)怎么突然看上海南橡膠，莫非背后隱藏著利好？《每日經(jīng)濟新聞》記者在海南橡膠官網(wǎng)上看到，10月20日，美國投資銀行EvercorePartners董事總經(jīng)理馬克·布羅夫卡曾造訪海南橡膠。EvercorePartners成立于1996年，是美國一家獨立投行，專門提供收購兼并、分拆出售、資本市場等交易的戰(zhàn)略咨詢服務(wù)。

    EvercorePartners的背景不得不讓人聯(lián)想到海南橡膠“走出去”的戰(zhàn)略。公司于今年6月公告稱，擬通過受讓泰國第一大天然橡膠生產(chǎn)商泰華樹膠25%股權(quán)的方式，進(jìn)軍全球最大的天然橡膠生產(chǎn)基地東南亞。

    泰華樹膠是泰國最大的天然橡膠生產(chǎn)和加工商，擁有泰國國內(nèi)90%和國際10%的市場份額。雙方簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議并未確定該25%股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價，而是視泰華樹膠2012年9月能否在泰國證券交易所成功IPO而定。

    泰華樹膠上市一事進(jìn)展如何？海南橡膠是否有收購動作，并與EvercorePartners合作？

    《每日經(jīng)濟新聞》記者就此詢問海南橡膠，董秘辦工作人員表示：“泰華樹膠一事目前還沒有最新進(jìn)展。至于EvercorePartners造訪公司，僅是中信證券牽線搭橋。會談僅限于對方自我介紹及參觀，并沒有談到實質(zhì)性的合作。”

產(chǎn)膠國托市致期貨漲停

    海南橡膠稱，信息都是公開的，他們也不知道股價為何突然漲停。投資者唯有將原因歸結(jié)為前一天期貨大漲。

    11月14日，上海期貨交易所天然橡膠1205號主力合約午后封于突然漲停，其他合約亦跟隨大漲，因泰國、馬來西亞及印尼聯(lián)合成立的國際橡膠公司(IRCo)將召開會議，協(xié)商將每公斤天然橡膠價格維持在3美元以上。11月18日，泰國方面又傳來利好消息稱，該國南方各省膠農(nóng)已一致同意將橡膠產(chǎn)量減少至少25%，把生產(chǎn)旺季每月割膠天數(shù)從20天減至15天。

    三國目前供應(yīng)全球70%的天然橡膠，推出托市措施，旨在保護(hù)本國膠農(nóng)利益，應(yīng)對天然橡膠持續(xù)疲弱的價格走勢。對此，分析師卻表示不看好。

    生意社天然橡膠分析師孫琳向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，在天膠熊市的行情下，政府出手托市是一劑“強心針”，但需求仍是主導(dǎo)膠價的重要因素。當(dāng)前宏觀面并不好，下游輪胎企業(yè)消化庫存緩慢，貨物積壓限制了反彈，天膠或?qū)_高后繼續(xù)回落。

    卓創(chuàng)資訊天然橡膠分析師張康的觀點大致相同，認(rèn)為產(chǎn)膠國的積極出手托市以及國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)開始進(jìn)入停割期，對天膠市場形成有力支撐，但國內(nèi)持續(xù)疲軟的終端需求對行情上漲也構(gòu)成不小的阻力，預(yù)計天膠仍將延續(xù)震蕩格局。據(jù)她了解，近期山東地區(qū)不少輪胎企業(yè)因銷售緩慢、資金緊張等原因，開工率普遍降低至40%~60%，對原料需求不溫不火，現(xiàn)用現(xiàn)買。

下游輪胎冰火兩重天

    分析師的觀點有據(jù)可查。滬深兩市中，黔輪胎A（000589，收盤價5.72元）今年第三季度實現(xiàn)凈利潤1798.44萬元，環(huán)比下降18.1%，同比下降48.5%。第三季度，雙錢股份（600623，收盤價11.64元）亦盈利4454.22萬元，S佳通（600182，收盤價8.96元）盈利1547.18萬元，青島雙星（000599，收盤價4.90元）實現(xiàn)凈利潤341.1萬元，表現(xiàn)都不盡如人意。

    國內(nèi)廠家生存艱難，外國恰恰相反。

    日本普利司通早前披露的2011年第三季度財報顯示，該公司的凈利潤較去年同期增長25%，主要得益于強勁的海外銷量及因原材料成本提升而提高的產(chǎn)品售價。法國米其林集團前三季度輪胎銷量增長9.3%，凈銷售額增長17.3%；固特異第三財季實現(xiàn)利潤1.68億美元。

    這些巨頭還輪番提價。米其林北美部宣布，自2011年10月3日起，將在美國售出的米其林、百路馳及Uniroyal等品牌的乘用車、輕卡輪胎價格上調(diào)9%；商用車輪胎價格上調(diào)8%。日本橫濱輪胎和普利斯通美國部門的提價時點則為2011年11月1日，幅度都為8%，也集中在乘用車、輕卡以及SUV車型方面。

    對此，黔輪胎A董秘辦工作人員、南華期貨分析師張蓓、卓創(chuàng)資訊天然橡膠分析師張康等，向《每日經(jīng)濟新聞》記者給出的原因高度一致，認(rèn)為國外品牌認(rèn)知度高、客戶穩(wěn)定，但不代表輪胎銷售情況好，對天膠需求影響有限。

    展望后市，張康認(rèn)為滬膠不會跌破24000元/噸；張蓓稍顯悲觀，認(rèn)為滬膠再下跌3000元/噸至22000元/噸才有支撐。

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