機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)

德賽電池代碼：000049收盤(pán)價(jià)：24.92元評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：廣發(fā)證券  評(píng)級(jí)：買(mǎi)入

    全球高端智能手機(jī)電路保護(hù)板的行業(yè)龍頭。公司主要聚焦于行業(yè)前三大的高端產(chǎn)品市場(chǎng)，主要客戶(hù)有蘋(píng)果、三星等，近期成為小米手機(jī)供應(yīng)商，蘋(píng)果是公司最大的客戶(hù)，目前向蘋(píng)果全系列全面供貨，在iPhone產(chǎn)品中的比重為全球最大。

    公司在細(xì)分市場(chǎng)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力。公司主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是日本、韓國(guó)的企業(yè)，公司能在高端智能移動(dòng)終端處在全球龍頭地位。

    電路板護(hù)板是業(yè)務(wù)發(fā)展的核心，資源傾斜的重心，未來(lái)小型電源管理器保持全球領(lǐng)先的高端品牌市場(chǎng)，中型和大型緊跟市場(chǎng)趨勢(shì)，產(chǎn)業(yè)化、研發(fā)進(jìn)度保持領(lǐng)先。封裝主要做好配套服務(wù)，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年會(huì)有大幅度的增長(zhǎng)。電芯作為未來(lái)的重點(diǎn)之一，跟進(jìn)市場(chǎng)，等待合適的機(jī)會(huì)和項(xiàng)目。

    廣發(fā)證券預(yù)計(jì)2011年~2013年歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為1.17億元、1.88億元和2.77億元，全面攤薄后EPS分別為0.85元、1.37元和2.02元，12個(gè)月合理目標(biāo)價(jià)為35.00元，維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

昆明制藥代碼：600422收盤(pán)價(jià)：16.18元評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)：中信建投  評(píng)級(jí)：買(mǎi)入

    公司與珍寶島于2011年11月15日簽署《關(guān)于注射用血塞通（凍干）標(biāo)準(zhǔn)及專(zhuān)利等相關(guān)事宜進(jìn)行合作的框架協(xié)議》，雙方專(zhuān)利交叉授權(quán)，并共同進(jìn)行合作研究，以提升“注射用血塞通（凍干）”產(chǎn)品的技術(shù)質(zhì)量水平。

    專(zhuān)利互持合作將增強(qiáng)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力本次公司與珍寶島在注射用血塞通這一品種上，將在專(zhuān)利使用及后續(xù)研發(fā)的上進(jìn)行較為全面的合作。雙方合作將進(jìn)一步提升產(chǎn)品的質(zhì)量，并制定相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)產(chǎn)品生產(chǎn)制作技術(shù)進(jìn)行進(jìn)一步的研究，所取得的技術(shù)成果也歸雙方共同所有。

    鑒于該產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣已經(jīng)取得了相當(dāng)?shù)某煽?jī)，制備技術(shù)和質(zhì)量的繼續(xù)提升將進(jìn)一步增強(qiáng)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。雙方在產(chǎn)品技術(shù)開(kāi)發(fā)、質(zhì)量提升和市場(chǎng)銷(xiāo)售等項(xiàng)目上的合作姿態(tài)也將使血塞通粉針這一競(jìng)爭(zhēng)性品種具有類(lèi)似獨(dú)家品種的優(yōu)勢(shì)，使得血塞通粉針在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)較以前更為有利的地位，增加了公司主導(dǎo)品種絡(luò)泰高成長(zhǎng)的確定性。

    暫不考慮增發(fā)影響，維持2011~2013年EPS預(yù)測(cè)，分別為0.39元、0.54元和0.72元，12個(gè)月目標(biāo)價(jià)18.9元，鑒于公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的確定性，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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